2025年3月，天津金海通半导体设备股份有限公司（以下简称“金海通”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入增长的同时，净利润有所下滑，现金流状况显著改善，但也面临着半导体行业波动、国际贸易摩擦等风险。

关键财务数据概览

财务指标解读

营收增长但净利润下滑

1. 营业收入：2024年公司实现营业收入4.07亿元，较上年同期增加17.12%。受益于部分客户所处细分领域的需求增长、部分区域市场及客户实现突破、高配置系列产品占比提升等因素。从季度数据看，第四季度营业收入达1.50亿元，为全年最高，显示出公司业务在下半年的良好发展态势。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为7848.15万元，较上年减少7.44%。剔除股份支付对期间费用的影响后，2024年度实现归属于上市公司股东的净利润8720.80万元，较上年增长2.85%。净利润的变动主要受股份支付费用影响，若剔除该因素，公司盈利能力有所提升。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6773.65万元，较上年减少2.49% ，一定程度上反映了公司核心业务盈利能力的稳定性，但仍需关注其持续增长能力。
4. 基本每股收益：为1.35元/股，较上年的1.47元/股下降8.16%，主要源于净利润的下滑。这可能影响投资者对公司的盈利预期，需结合公司未来发展战略和市场环境进一步分析。
5. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.17元/股，较上年的1.21元/股下降3.31%，与扣非净利润的变动趋势一致，反映出公司核心业务对每股收益的贡献略有下降。

费用控制与研发投入

1. 费用：整体费用情况有所变动。销售费用为3262.53万元，较上年增长41.35%，主要系公司为开拓市场，加大了人员、市场推广等各项费用投入。管理费用为3074.43万元，较上年增长23.79% ，财务费用为 -445.71万元，较上年减少31.49%，主要系利息收入减少所致。研发费用为4164.57万元，较上年增长8.35%，显示公司持续重视研发投入，以提升产品竞争力。
2. 销售费用：从构成看，职工薪酬1584.39万元、代理服务343.32万元、差旅费349.71万元、业务招待费393.87万元等。销售费用的大幅增长是公司积极拓展市场的体现，但需关注投入产出比，确保市场拓展能有效转化为营收增长。
3. 管理费用：职工薪酬1344.98万元、房租物业费211.06万元、中介服务费394.54万元等。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大，相应的管理成本增加有关。
4. 财务费用：利息支出79.38万元，利息收入 -487.54万元。财务费用的减少主要是利息收入的变化，公司需优化资金管理，提高资金使用效率。
5. 研发费用：职工薪酬3126.17万元、材料费用243.66万元、折旧与摊销151.03万元等。研发投入的增加有助于公司持续推出新产品，满足市场需求，但需关注研发项目的进展和成果转化效率。

现金流状况改善

1. 现金流：经营活动产生的现金流量净额为5898.61万元，较上年的 -4836.13万元大幅改善，主要系报告期内销售商品收到的现金增加，采购商品支付的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额为3104.27万元，较上年增加115.81%，主要系理财产品现金收支净额增加所致。筹资活动产生的现金流量净额为 -12967.13万元，较上年减少118.22%，主要系公司上年同期公开发行股票募集资金，本报告期内回购公司股份所致。
2. 经营活动现金流：销售商品、提供劳务收到的现金为34055.35万元，购买商品、接受劳务支付的现金为17627.97万元。经营现金流的改善表明公司经营活动的造血能力增强，对公司的持续发展提供有力支持。
3. 投资活动现金流：收回投资收到的现金393700.00万元，购买理财产品及结构性存款支付现金376700.00万元，反映公司在保证主营业务发展的同时，合理利用闲置资金进行理财投资。
4. 筹资活动现金流：公司在2023年公开发行股票募集资金，而2024年进行股份回购，导致筹资活动现金流净额大幅减少。公司需合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。

潜在风险与挑战

1. 可能面对的风险：公司面临半导体行业波动的风险，若全球宏观经济下行或半导体产业链下游增长放缓，可能影响公司经营业绩。国际贸易摩擦加剧也可能对公司销售及原材料采购造成负面影响。此外，公司前五大客户销售收入占比50.96%，客户集中度相对较高，若市场拓展不及预期或客户需求下降，将对公司业绩产生不利影响。技术研发风险也不容忽视，集成电路专用设备行业技术门槛高，公司需持续创新以保持竞争力。
2. 董事长报酬：董事长、总经理崔学峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为139.25万元。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但也需关注其与公司业绩的关联性。
3. 总经理报酬：总经理崔学峰同时兼任董事长，其报酬情况对公司管理决策和运营效率有一定影响，需确保薪酬激励能促进公司长期发展。
4. 副总经理报酬：董事、副总经理龙波报告期内从公司获得的税前报酬总额为139.25万元，副总经理刘海龙报告期内从公司获得的税前报酬总额为110.90万元，合理的报酬有助于管理层团队的稳定和积极性发挥。
5. 财务总监报酬：财务总监黄洁报告期内从公司获得的税前报酬总额为114.47万元，其薪酬与职责匹配，对公司财务管理和决策提供支持。

总结与建议

金海通在2024年营业收入实现增长，现金流状况改善，但净利润下滑、客户集中度较高以及面临行业风险等问题值得关注。公司应继续加强市场拓展，优化客户结构，降低客户集中风险；持续投入研发，提升产品竞争力，以应对行业技术快速发展的挑战；同时，合理规划费用支出和筹资活动，确保公司财务状况的稳健。投资者需密切关注公司在应对上述风险方面的策略和执行效果，以做出合理的投资决策。

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