在北京时间2月22日发布的2025年度股东信中，美国知名投资人沃伦·巴菲特曾预告称，其旗下伯克希尔哈撒韦（下称伯克希尔）公司对日本五大商社的持股比例将有所增加。

时隔三周之后，伯克希尔当地时间本周一提交给日本财务省的文件显示，伯克希尔对日本五大商社的持股比例已经进一步增加，并逼近10%重要关口。

伯克希尔增持日本五大商社

3月17日，伯克希尔全资子公司National Indemnity Company向日本当局提交的文件显示，伯克希尔将其在三菱商事的持股比例从8.31%提升至9.67%；在三井物产的持股比例从8.09%提高至9.82%；在丸红株式会社的持股比例从8.3%增至9.3%；在住友商事的持股比例从8.23%提高至9.29%；在伊藤忠商事的持股比例由7.47%上调至8.53%。

截至周一日本股市收盘，五大商社股价集体收涨，三菱商事上涨2.54%，住友商事上涨2.31%，三井物产上涨1.47%，伊藤忠商事和丸红株式会社均上涨1.62%。

巴菲特对于日本五大商社的投资最初于2020年被首次披露，这一消息一度引爆日股，并推动五大商社股价上涨数倍。后来，巴菲特又在2023年6月增加了持股。

2024年10月，伯克希尔曾进一步通过发行一系列日元债券，筹集了2818亿日元（约合19亿美元）的资金，这是伯克希尔自2019年首次发行日元债券以来发行规模最大的一次，这笔交易进一步引发了市场对伯克希尔将增加对日本资产敞口的猜测。而在今年最新发布的股东信中，巴菲特也证实了这一市场猜测。

对日本的投资是“重要的例外”

“我们是以美国为中心的投资策略，但其中有个重要的例外是，我们对日本的投资正在不断增加。”巴菲特在今年2月发布的年度股东信中这样表示。

巴菲特称，自伯克希尔开始购入5家日本商社（伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事）的股票以来，差不多已经过去六年了。这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔自身颇为相似。

当时巴菲特曾预告称：“我们对这五家公司的持股是长期的，并且我们承诺支持其董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔的持股比例保持在每家公司股份的10%以下。但随着我们接近这一上限，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股比例都有所增加。”

截至2024年底，伯克希尔对日本投资的总成本为138亿美元，持有的股票市值总计235亿美元。值得注意的是，伯克希尔的日本股票持仓中，大部分头寸是用在日本发行的1.3万亿日元债券购买的。

对于巴菲特持续买入日本股票，有市场猜测认为，日本贸易公司目前的股价仍低于峰值。并且随着今年以来美国关税政策的大量变化，市场不确定性加剧，但贸易公司涉及的业务范围很广，所以巴菲特可能认为它们是安全的押注。考虑到五大商社仍然是巴菲特在日本唯一投资的领域，有投资者猜测，伯克希尔可能会利用其在商社的持股进入基础设施和能源领域的交易。