Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，贵航股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为23.8亿元，同比增长1.95%；归母净利润为1.78亿元，同比增长8.23%；扣非归母净利润为1.55亿元，同比下降0.09%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2001年12月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为7.61亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.32元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贵航股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.8亿元，同比增长1.95%；净利润为1.83亿元，同比增长8.4%；经营活动净现金流为820.98万元，同比下降93.72%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.95%，税金及附加同比变动-11.95%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.61%，营业收入同比增长1.95%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.04%、40.64%、52.86%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.95%，经营活动净现金流同比下降93.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、1.3亿元、821万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.045低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.1、0.77、0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.14%，同比下降2.35%；净利率为7.69%，同比增长6.32%；净资产收益率（加权）为5.92%，同比增长3.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.14%，同比下降2.35%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.84%下降至23.14%，销售净利率由去年同期7.23%增长至7.69%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.82%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.05%，同比增长15.78%；流动比率为2.41，速动比率为2.01；总债务为8674.68万元，其中短期债务为8674.68万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.54，2.71，2.41，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.15、0.77、0.62，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.17、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.27%、0.66%、2.77%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为218.23%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比下降27.29%；存货周转率为4.56，同比增长4.25%；总资产周转率为0.59，同比下降7.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.61，2.97，2.16，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.13%、24.74%、30.12%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长68.87%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为392.7万元，较期初增长49.09%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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