来源：活报告

2024年底以来，港股市场掀起了一股前所未有的打新热潮。以蜜雪冰城、布鲁可为代表的消费股，凭借动辄数千倍的超额认购与上市后股价翻倍的亮眼表现，成为资本市场的焦点。

据LiveReport大数据，茶饮股蜜雪集团(2097.HK)及古茗(1364.HK)自上市至今已分别累计上涨100.49%及62.98%。

同时，港股首家儿童积木玩具布鲁可(0325.HK)近期也涨势迅猛，上市至今股价累计上涨109.94%。

这波热潮与公开认购火爆、锚定投资者“一票难求”，新股流动性爆发密不可分。据LiveReport大数据分析，机构投资者在国际配售中获配率持续走低，被迫转向公开市场“抢筹”，进一步推高了市场活跃度。

公开认购方面，据LiveReport大数据，蜜雪冰城公开认购倍数高达5258倍，冻结资金超1.8万亿港元，创港股新股冻资历史纪录。布鲁可公开发售认购倍数近6000倍，冻资规模位列港股史上第三。

国际配售方面，由于现在新股在香港发行基本上都会引入不少比例的基石投资者，加上回拨至公开的股份多，这使得锚定投资者（建簿配售）部分本身可以分配的股份就非常少。

以蜜雪集团为例，公司在招股阶段（15%的超额配股权及发售调整权未行使前），基石占比高达45.09%。招股首日孖展认购已近千倍，决定股份将回拨至公开50%，这意味着留给锚定投资者的股份比例只有约5%。

在国配提前超配15%的情况下，蜜雪集团锚定投资者获得的股份占总发行的比例上升至17.31%，但依然未满足机构需求。看好的机构只能在二级市场扫货买入，以满足配置需求。蜜雪集团上市后，高开高走，股价节节攀升，至今股价已翻倍。  

与之对比的是，布鲁可由于锚定获配率更高，其上市后抛货力量明显更强一些。

据LiveReport大数据，布鲁可全球发售的总货值约19.25亿港元(含调整权及超配)，基石占3.88亿港元，公开占7.28亿港元，锚定占8.09亿港元；在基石拿货相对较少及行使调整权及提前超配的情况下，锚定投资者配货占比42.02%，相对配货充足，基本满足机构需求；加上公开占比的37.81%，上市即可抛售的货值占比高达79.83%(15.37亿港元)。

因此，布鲁可上市首日高开81.61%，基本达到短期对布鲁可上涨预期，随后盘中持续回落，最终仅收涨40.85%，全天换手率高达75%。

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