转自：东南财金

3月10日，找钢产业互联集团ZG-Group（6676.HK）（以下简称找钢集团）登陆港交所主板，成为“中国产业互联网平台第一股”。至此，宁波港股上市企业达到19家。

这是宁海县首家港股上市企业，也是我国境内第一家通过De-SPAC模式（De-SPAC模式是先融资、再上市）登陆港股的公司。

3月11日收盘，找钢集团报收8.21港元/股，最新市值达87.96亿港元（折合人民币81.85亿元）。

找钢集团创始人、董事长兼CEO王东(左)与联合创始人王常辉共同敲锣。来源：人民网

宁海企业为备案主体

找钢集团成立于2012年，以钢材为切入点，通过连接钢铁交易行业的主要参与者至其数字化平台，提供钢铁交易全链条的一站式B2B服务，包括线上钢铁交易、物流、仓储与加工、SaaS产品以及大数据分析。

找钢集团实控人为公司创始人、CEO王东，其持有公司股份13.2%，并拥有54.1%的投票权。

找钢集团股权结构。

此次上市，找钢集团每股定价10港元，配售155.85万股，募资约1559万港元。

值得一提的是，找钢集团于2023年在宁海设立的浙江钢有商贸有限公司（外商独资企业），是其港股上市的备案主体，同时也是募投资金的境内主要运营主体。

截至上市前，找钢集团已完成六轮融资，累计融资金额约25亿元。融资过程中，不乏红杉、IDG等知名机构加入。

此外，找钢集团此前通过私募基金PIPE投资人已经募集资金约5.36亿港元，PIPE投资者包括徐州臻心、东英资管、东方资产管理、托克香港、宁海真为、许昌产业投资、Spring Prosper Pte.Ltd.及郑州诚信等。

找钢集团融资历程。来源：36氪创投平台

事实上，找钢集团2018年6月就已向港交所递交招股书，但迟迟未能上市。时隔5年后，2023年8月，找钢集团重启上市，计划与特殊目的公司Aquila Acquisition Corporation（以下简称Aquila）合并，以De-SPAC （特殊目的收购公司并购上市）模式上市。

2024年3月和2024年12月，找钢集团再次更新招股书，拿下IPO备案后，正式开启上市“大门”。

招股书显示，根据找钢集团与特殊目的公司Aquila签订的协议，合并前找钢集团的投前估值超100亿港元；Aquila是首家递交上市申请并在港交所上市的SPAC公司，募资10亿港元。公司同步发行不超过约4.3亿股普通股。

撮合交易量5年增3倍

招股书显示，2021年至2024年前9个月，找钢集团营收分别为13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元、11.41亿元，亏损额分别达2.74亿元、3.66亿元、4.69亿元、5440万元。

对于该公司历年来的亏损，找钢集团招股书中提及多方面因素，其中包括公司由重到轻的转型、新冠疫情、以股份为基础的奖励等。同时，找钢集团表示，公司2022年至2024年前9个月实现正向经营现金流量，且其业务模式及未来表现具有巨大潜力。

找钢集团财务数据。

此前，找钢集团的收入主要来自两种业务模式——数字化平台模式、自营模式。在“重”资产的自营模式下，找钢集团通过买卖钢铁产品赚取差价。然而，这一模式利润甚微。并且，在自营模式收入比例较高情况下，找钢集团也被外界质疑看起来像“钢铁经销商”。

招股书显示，找钢集团公布了已被终止的钢铁产品国内自营业务近年的财务表现，2021年和2022年收入分别为53.11亿元、49.2亿元；净利润分别为1060万元、-6217万元。

不过，2019年起，找钢集团逐渐减少自营业务规模，进入转型期。截至2023年3月末，找钢集团已停止钢铁产品国内自营业务的营运并完成所有买家订单。目前，该公司主要有交易服务、交易支持服务、科技订阅服务、国际交易业务及其他。其中，交易服务、科技订阅服务2021年至2024年前9个月毛利率均在80%以上。

王东表示，过去5年，找钢集团舍弃自营业务，实现从国内头部自营零售商到产业互联网平台的转型。

按2023年的钢铁物流量计，找钢集团下的胖猫物流是中国最大的第三方钢铁交易终端物流服务提供商，已建立覆盖全国的物流履约网络，合作注册物流承运商逾1700家，连接逾17.39万辆卡车运力。

截至2024年9月30日，找钢集团平台交易吨量超4130万吨，同比增长21.1%；平台GMV达1529亿元，相较5年前，年经营GMV、交易钢材产品吨量均增长超3倍。此外，找钢集团的前500买家中，有91.8%的买家2023年仍然与找钢集团进行交易。

财务数据方面也显现该公司进入盈利拐点。招股书显示，2024年前9个月，找钢集团营收11.41亿元，同比增长41.68%；经调整税息折旧及摊销前利润为708.6万元，同比增长109.83%；经营性现金流达3.85亿元，持续为正。

王东表示，公司下一轮业务拓展会围绕国内和海外分别推进实施。在国内市场，一方面，加大对非建筑用钢客户的开拓，如新能源汽车、船舶、机械制造等；另一方面，找钢集团的平台业务会开拓包括有色金属、电子元器件等产品。

在海外市场方面，找钢国际已有突破性成长。2024年前9个月，国际交易业务在公司收入中占比达36.9%，相比上年同期的18%增加18.9个百分点，成为公司收入占比最高的业务，也因此使得公司营收同比增长41.7%。