中金研究

本周周报回顾了上周（2025/3/3~2025/3/7）市场发行和成交情况，并梳理了本周（2025/3/10~2025/3/14）待发产品。

上周，ABS发行103亿元[1]，环比增速有所放缓。企业ABS发行79亿元，ABN发行24亿元，以泛消金类资产为主。截至3月7日，今年ABS发行2306亿元，同比增长28%。发行收益率方面：

（1）个人消金在2.19~3.5%。月付系列1年期AAA档/AA+档分别在2.19%，2.3%。金条系列1年期AAA档在2.23~2.28%，AA+档在2.4%，A+档在3.5%。

（2）小微贷款在2.25~4.7%。度小满周转贷系列1年期AAA档/AA+档在2.25~2.4%，BBB档在4.7%。微众系列在2.2~2.38%，级别利差不明显。太保财险系列1年期在2.18%，2~3年期在2.24~2.38%，较2月底上升10bp左右。美团生意贷系列1.5~2年期在2.3~2.4%。西岸小贷时隔三年多发行ABN，1年期在2.18~3.3%。

（3）应收和供应链在2.2~2.99%。京能建设集团应收系列3年期在2.2%，岳阳城运1年期在2.39%，青岛西海岸新区海阳控股2年期在2.69%，珠海华发1年期在2.99%。

（4）其他：国泰租赁在2.4~2.6%，海尔保理半年期在2.55%。

上周，ABS 成交金额433 亿元，较2月底有明显增加。活跃品种有类REITs、消金、应收。经纪商披露的成交收益率在2.1~3%。五冶系列/中交一公局系列2~3年期应收分别成交在3%和2.53%，中铁系列不到半年期应收成交在2.1~2.15%。珠海华发系列半年期左右供应链成交在2.9%。中交嘉鱼高速公路类REITs成交在2.4%，华电/华能类REITs成交在2.3%。 

本周，ABS预计待发产品约300亿元。主要品种有特定非金债权、消金、小微和车贷。

[1] 注：存在发行信息公布滞后导致信息统计不全的情形。

数据统计误差，市场波动风险。

图表1：上周发行的ABS基础资产类型分布

图表2：上周发行的ABS票面利率分布（单位：%）

资料来源：Wind，Qeubee，中金公司研究部

图表3：上周成交的ABS基础资产类型分布（单位：亿元）

图表4：上周经纪商披露的ABS成交情况

图表5：本周预计待发ABS基础资产类型分布

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文章来源

本文摘自：2025年3月10日已经发布的《泛消金“新”资产入局》

魏真真 分析员，SAC执业证书编号：S0080523070021

陈梦珂 分析员，SAC执业证书编号：S0080524070007

杨 冰 分析员，SAC执业证书编号：S0080515120002；SFC CE Ref: BOM868

陈健恒 分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220

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