（来源：中庚基金）

市场回顾

本周（2025/3/4-3/7）A股市场整体呈现震荡走高态势。沪指全周累涨1.56%，深证成指累涨2.19%，创业板指累涨1.61%。前半周市场量能进一步萎缩，成交金额不足1.7万亿元，后半周市场交投活跃，周四成交额重返1.9万亿元，在增量资金的加持下，沪指已修复上周五下跌阴线。整体来看，本周市场成交金额依然维持在较高水平，市场活跃度增强。

板块方面，本周热点较多：

• AI智能体概念股全线爆发，全球首个通用Agent应用“ManusAI”3月5日发布，可全自动执行多类型任务，涵盖多应用场景，刺激了相关概念上涨；

• 算力概念股持续走强，国产大模型DeepSeek持续演绎，刺激算力需求激增，带动算力产业链高质量发展；

• 本周军工股震荡拉升，近期TMT行业和制造行业因为AI和机器人行情涨幅较大，同样具备科技和制造属性的军工行业股价位置较低，也吸引了部分资金切换向军工行业。

港股方面，恒生三大指数本周放量大涨,恒生指数周涨5.62%，恒生科技指数周涨8.43%，恒生国企指数周涨5.90%。综合企业板块涨幅领先。

市场简评

本周市场震荡走强，表现最好的是国防军工板块，涨7.44%。调整较多的是石油石化板块，跌1.28%。

本周国防军工板块领涨，中庚基金认为除了本周公布国防费年度预算的预期以外，也受近期欧洲军工股大幅上涨的影响。欧洲各国与乌克兰在周末进行峰会后，宣布加大对乌克兰的支持力度，而英国和德国提升国防开支预算，也刺激了欧洲多国军工股的上涨。这三年俄乌冲突背景下，国际局势剧烈变化，不排除会给军工行业带来重大的实质性的军贸出口的机会，这样的市场预期支持军工行业有所表现。

本周石油石化板块领跌，中庚基金认为主要是因为本周油价跌幅较大，布油跌破70关口，opec展望四月份结束减产，进一步压制了油价情绪。

重要事件解读

宏观信息及重要经济数据一览

1.国务院关税税则委员会公告，自3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

2按美元计价，前两个月我国进出口总值9093.7亿美元，同比下降2.4%；其中，出口5399.4亿美元，增长2.3%；进口3694.3亿美元，下降8.4%；贸易顺差1705.2亿美元。

3.中国2月财新制造业PMI升至50.8，为近三个月最高，预期50.3，前值50.1。

风险揭示：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。