（来源：万联证券研究所）

行业事件：

近日，北京市、深圳市相继发布人形机器人相关政策，围绕核心技术突破、场景示范应用、产业链协同创新及标准体系建设等提出系统性规划，人形机器人政策支持力度正逐渐加大。

投资要点：

从近期密集发布的政策文件看，人形机器人产业已上升至国家战略性新兴产业高度，政策支持力度显著升级。一方面，各地政策从早期单一技术研发补贴转向 “核心技术突破-产业链国产化-场景规模化-生态聚合”的全链条覆盖，例如北京强化基础研究平台与国产替代目标，深圳侧重商业化落地与千亿级产业集群培育；另一方面，政策工具更趋多元化，“技术标准制定、数据开放、中试验证、产教融合”等配套措施加速完善，实质降低企业研发与市场拓展成本。

2月28日，《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027）年》发布。文件指出到2027年，原始创新能力显著提升，围绕具身大小脑模型、具身智能芯片、全身运动控制等方面突破不少于100项关键技术，产出不少于10项国际领先的软硬件产品，具身智能上下游产业链基本实现国产化；支撑不少于100家创新主体开展技术创新，提升产品迭代速度；产业规模进一步扩大，培育产业链上下游核心企业不少于50家，形成量产产品不少于50款，在科研教育、工业商业、个性化服务三大场景实现不少于100项规模化应用，量产总规模率先突破万台，培育千亿级产业集群；产业生态持续优化，建设不少于2个具身智能特色产业集聚区，打造具身智能领域产教融合基地，营造具有国际影响力的具身智能产业生态。

3月3日，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》印发。文件提到，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破；新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1,000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1,200家；打造公共服务平台矩阵，吸引更多上下游企业、科研机构、创新团队等加入，形成更完善的产业生态，具身智能机器人产业综合实力达到国际领先水平。

投资建议：目前，各地正竞相推进人形机器人产业集群化布局，政策持续升级，政策加码方向明确指向核心部件突破及场景规模化渗透，旨在加速供应链自主可控与全球竞争力构建，建议关注受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质企业。

风险因素：人形机器人进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。