转自：海欣股份

沪深市场走势和公司股票走势

2025.2.17-2025.2.28

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董监高充电站

进一步推动“并购六条”“科创板八条”落实落地，着力打造上海全球并购中心——沪上金融监管部门再度举办并购重组座谈会

2月27日，上海市委金融办、上海证监局和上海证券交易所再次联合举办沪市上市公司并购重组交流座谈会，20余家证券公司、股权投资机构、商业银行、会计师事务所、律师事务所等市场机构参会。本次座谈会旨在交流去年下半年以来沪市并购重组市场情况和典型案例，听取市场意见建议，凝聚市场共识，进一步推动“并购六条”“科创板八条”和《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》（以下简称《行动方案》）落实落地，助力上海打造全球并购中心，推动上市公司质量提升，更好发挥资本市场服务科技创新和新质生产力发展的独特功能。

据统计，2024年6月19日“科创板八条”发布以来，科创板上市公司共推出并购交易近80单，数量增长1倍以上，且均为产业并购，其中重大现金收购及发股类交易的数量超过2019-2023年5年的总和，已出现多起“发股+定向可转债+现金”组合支付、差异化对价等创新性案例，以及收购境外上市公司、收购未盈利资产、收购拟上市企业等交易。2024年9月24日“并购六条”发布以来，沪市新增各类资产交易逾460单，其中53单系重大资产重组及发行股份购买资产交易，交易单数较“并购六条”发布前5个月增长近五成，超八成资产购买交易围绕新质生产力开展。

与会机构一致认为，去年以来监管机构推出一系列并购重组“新政”，提升了制度包容性，激发了市场活力，提振了市场信心，受到市场各方欢迎。上交所持续加强市场沟通和政策宣导，多措并举全力推动相关政策落地见效，市场反响积极。沪市公司聚焦产业整合开展并购重组，交易活跃度较往年大幅提升且势头不减，标志性案例频现，在发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用、更好服务上市公司转型升级和培育壮大新质生产力方面取得重要进展。与此同时，针对近期实践中出现的一些新情况、新问题，与会机构也提出了相关建议，例如推出更多示范案例打消市场顾虑，统筹协调优化跨境并购相关制度，更大力度支持并购基金参与上市公司并购重组，持续深入开展常态化的并购重组业务培训和沟通交流等。

上海市委金融办常务副主任周小全表示，将以落实《行动方案》、推动更多代表性并购案例在上海落地为抓手，充分发挥上海国际金融中心的资源优势，提升并购服务水平，完善并购市场生态，将打造上海全球并购中心作为上海国际金融中心建设的重要组成部分，服务全国的产业和企业通过并购实现高质量发展。下一步，将重点从打造并购集聚区整合并购资源、推动试点有利于并购重组的监管政策来解决堵点卡点问题、举办高质量并购会议提高并购影响力、做好并购专业人才培育夯实并购基础等四个方面持续发力。

上海证监局有关负责人表示，将积极贯彻落实新“国九条”精神，按照中国证监会统一部署，坚持稳中求进、以进促稳。一是积极落实“并购六条”和《行动方案》，通过联合走访、座谈调研等方式，为沪市上市公司做好政策服务，推动更多高质量并购重组案例落地。二是以高质量并购重组为抓手，推进产业链上下游纵向整合、同行业横向强强联合，推动沪市上市公司质量迈上新台阶。三是坚持强本强基、严监严管，切实防范各类“忽悠式”并购重组，有效保护中小投资者权益。

上交所有关负责人表示，建设规范有序、活跃有效的并购重组市场，是推动提高上市公司质量的迫切需要，是加快发展新型工业化、培育新质生产力、促进产业转型升级的必然要求，也是服务上海国际金融中心建设的重要举措。上交所将在中国证监会指导下，继续紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，立足沪市主板“大盘蓝筹”和科创板“硬科技”的鲜明特点，不断提升制度和监管的包容性、适配性，全力推动“并购六条”“科创板八条”落实落细落地；优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业并购重组，加大力度培育壮大科技领军企业和链主型龙头企业，更好服务新质生产力发展和科技自立自强；深入开展“三开门”服务，加大调研和沟通力度，问道问计问需于市场；持续改善市场生态，积极营造有利于并购重组的市场环境。希望各市场机构各司其职、各负其责，进一步发挥主观能动性和专业作用，加强并购重组政策宣导，加快推出更多标志性、代表性案例，共促上市公司质量提升和资本市场健康发展。

【来源：上海证券交易所】

监管案例

因“财务漏洞” 被证监局采取责令改正措施的决定

深圳证监局监管信息显示，2月25日，深圳证监局对GJGF采取责令改正措施的决定。

经查，GJGF存在以下问题：

一、部分收入及成本跨期。海外业务收入确认政策与实际执行不一致，有关验收信息获取不及时，导致部分收入及成本跨期，不符合《企业会计准则——基本准则（2014年）》第十九条的规定。

二、收入核算未合理考虑销售退回影响。某子公司受业务模式等因素影响，每年均有客户要求退货，但核算收入时未合理考虑销售退回影响，不符合《企业会计准则第14号——收入（2017年）》第三十二条的规定。

三、应收账款坏账计提不规范。关于收购子公司业绩承诺期内形成应收账款的坏账计提及后续转回缺乏合理依据，不符合《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量（2017年）》第十九条第二款、第五十九条第一项的规定。

四、部分成本与费用混同。将部分售后维修业务对应成本计入销售费用，不符合《企业会计准则——基本准则》第三十五条第一款的规定。

五、商誉减值测试过程不审慎。商誉减值测试过程中，对相关业务预测缺乏依据，预测数据与实际差异较大，不符合《企业会计准则第8号——资产减值（2006年）》第十一条第一款的规定。

此外，还存在合同签署及销售相关内部控制薄弱等问题。

上述情形反映GJGF在公司规范运作和财务会计核算方面存在问题，导致相关信息披露不准确。根据《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第五十二条和《上市公司现场检查规则》（证监会公告〔2022〕21号）第二十一条的规定，深圳证监局决定对GJGF采取责令改正的监管措施。

【来源：深圳证监局官网】

投融资新讯息

医药企业并购潮涌 产业升级进程提速

近期 ，在政策利好和市场需求的作用下，医药企业并购活跃。近日，千金药业、华润三九、毕得医药、申联生物等公司相继发布收购或收购进展公告。业内人士认为，医药行业并购热度持续攀升，标志着行业整合已迈入全新阶段。医药行业竞争不仅是单一产品或技术竞争，更多体现在管线或产品整合能力上。手握充足现金流的大型药企，可以通过并购活动整合管线，构建在某一疾病领域的竞争优势。

2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等系列支持并购重组政策，为医药行业并购创造良好的政策环境。

此后，各地积极响应，出台相关扶持政策，组建并购基金，市场环境持续向好，上市公司积极参与各地并购基金的组建。2024年12月，《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》正式发布，明确提出设立100亿元生物医药产业并购基金，支持上市公司并购重组，促进产业链整合，推动产业转型升级。2025年1月，由上实集团发起设立的百亿元规模的上海生物医药并购基金落地，基金首期规模约50.1亿元，市级母基金、产业集聚区引导基金、中央金融机构、龙头“链主”企业如上海医药、东富龙等多种类型出资人参与其中。日前，广西药监局出台优化医疗器械技术审评机制、支持药品医疗器械出口贸易等10条措施，全力支持服务广西医药产业高质量发展，助推广西第一季度医药产业“开门红”；成都发布《成都市促进生物医药产业高质量发展若干政策措施》，从支持药械研发创新、提高临床研究质效、支持产品临床应用、支持企业发展壮大、构建完善产业生态五个方面提出了25条政策措施，推动产业发展。

业内人士认为，并购能够持续增强头部企业在客户、供应商渠道、品牌效应等方面的影响力，推动行业集中度提升。上游龙头企业有望通过收并购向产业链上下游延伸，打开未来的成长空间。预计未来生命科研上游领域的并购重组将进一步提速。

【来源：中国证券报】

（转自：海欣股份）