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近期主要市场影响因素

1. 证监会主席吴清在《新型工业化》期刊上发表题为《充分发挥资本市场功能 更好服务新型工业化》的署名文章。吴清表示，进一步强化资本市场在推动新型工业化中的担当作为。健全多层次资本市场体系，发挥股债期市场协同效应；优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组；深入研究完善发行上市、私募创投等制度安排，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性和适配性；支持上市公司通过并购重组转型升级；促进长期资金入市、壮大耐心资本；持续改善资本市场生态。

2. 央行等五部门联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，发挥好结构性货币政策工具作用，强化监管引领，引导金融机构“一视同仁”对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放。各方要增强协同联动，推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题，共同营造更优的民营企业发展环境。

3. 2月25日，央行开展3000亿元MLF操作，中标利率持平于2.00%，净回笼2000亿元，为连续第七个月缩量续做MLF。同日，央行还开展3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有4892亿元逆回购到期，净回笼1707亿元。

简评：

近期，央行持续开展缩量等价续做MLF，资金面维持紧张态势，但这并不意味着央行缩减中期流动性投放。由于2月MLF到期量为5000亿元，央行已在1月开展17000亿元买断式逆回购操作，提前释放了大规模中期流动性。央行自去年3月以来持续缩量续作MLF，当前余额已降至4万余亿元。当前资金面紧张主要受政府债发行节奏前移、信贷“开门红”加大超储消耗，以及税期等多因素扰动影响。在新的货币政策框架下，央行正在逐步淡化MLF的作用。年初以来在外部不确定性上升，在稳汇率、稳息差、防风险三重约束环境下，央行提出“择机调整优化政策力度和节奏”，货币政策调控“相机抉择”特征更加突出。

4.国家统计局发布2024年国民经济和社会发展统计公报，初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。

5. 美国1月核心PCE物价指数同比升2.6%，预期升2.6%，前值从升2.8%修正为升2.9%；环比升0.3%，预期升0.30%，前值升0.20%。作为美联储重点关注的通胀指标，美国PCE物价指数1月以温和的步伐增长，这在一系列显示价格压力可能再度升温的报告之后，为市场带来了些许缓解。

02

重点关注事件

中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。

简评：

随着春节后企业陆续复工复产，2月份制造业PMI重回扩张区间。制造业PMI明显回升，比上月上升1.1个百分点。从供需情况来看，生产、新订单、出口订单环比分别上行2.7、1.9、2.2个百分点，出口订单依旧较为平稳。大型企业运行在春节过后较快恢复，中小企业动能修复相对滞后。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.8%和50.9%，比上月上升0.6和1.6个百分点，均位于扩张区间；高耗能行业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.9%，比上月上升2.2和0.8个百分点，景气水平均有改善。

2月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。，建筑业商务活动指数为52.7%，比上月上升3.4个百分点，景气度环比上行，代表基建的土木建筑业商务活动指数为65.1%，升幅较大，表明节后基础设施项目建设施工进度加快。服务业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点。受节前集中采买，节后假日效应消退等因素影响，环比下降主要表现在航空、水运、餐饮、住宿、房地产、批发等领域；航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

总体来看，2月PMI数据显示，春节后我国企业生产经营活动恢复发展加快，经济景气水平总体回升，后续需关注外部扰动因素及财政发力的节奏和空间。

03

近期资本市场表现

（一）股票市场表现

本周（2.24-2.28），受内外部因素影响，市场有所回调。其中，科创50指数下跌1.46%，创业板指下跌4.87%。从行业上来看钢铁、房地产和食品饮料等行业涨幅靠前，计算机、传媒和通信等行业垫底。海外市场方面，恒生指数下跌2.29%，标普500指数下跌0.98%。

（二）市场资金价格表现

本周（2.24-2.28），市场流动性保持合理充裕，市场大部分资金价格涨跌不一。从价格变化趋势来看，DR007上行7.12BP；十年期国债收益率下行4.73BP为1.7152。

（三）债券市场表现

从债券市场表现来看，受10年期国债收益率波动等因素影响，中证国债指数和中证企业债指数双双下行，中证国债指数下行0.48点，中证企业债指数下行0.86点。