转自：新华财经

新华财经北京3月4日电（王菁）债市周二（3月4日）小幅走弱，国债期货全线收跌，银行间现券收益率多数回升，其中曲线中段抬升较为显著；公开市场单日净回笼2803亿元，短期资金价格普遍走低。

机构认为，3月流动性缺口较2月将大幅收窄，资金面有望迎来边际改善。但考虑到财政支出通常在月末，且银行负债端压力仍存，因此月内资金情况的关键仍或将取决于央行态度。

【行情跟踪】

国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。

银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债“25国开05”收益率上行1.5BP至1.7275%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行1.5BP至1.725%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行1.25BP至1.922%，7年期国债“24附息国债18”收益率上行2.4BPs至1.66%。

中证转债指数收盘涨0.4%，46只可转债涨幅超2%，伟隆转债、精装转债、惠城转债、火炬转债、盟升转债涨幅居前，分别涨9.96%、7.33%、5.43%、4.82%、4.79%。跌幅方面，4只可转债跌幅超2%，斯莱转债、志特转债、远信转债、恒辉转债、海泰转债跌幅居前，分别跌4.58%、2.47%、2.47%、2.26%、1.36%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.34BPs报3.9496%，3年期美债收益率跌4.81BPs报3.927%，5年期美债收益率跌6.27BPs报3.9616%，10年期美债收益率跌5.88BPs报4.1551%，30年期美债收益率跌4.01BPs报4.4493%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行2.3BPs至1.427%，3年期和5年期日债收益率上行1.7BP和2.8BPs，报0.905%和1.068%。

欧元区市场方面，当地时间3月3日，法国10年期国债收益率涨7.1BPs报3.214%，德国10年期国债收益率涨8.3BPs报2.488%，意大利10年期国债收益率涨6.3BPs报3.599%，西班牙10年期国债收益率涨6.2BPs报3.104%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨2.5BPs报4.553%。

【一级市场】

国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行1年、10年期金融债中标收益率分别为1.5004%、1.6701%，全场倍数分别为3.84、2.16，边际倍数分别为1.39、1.53。

农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.6595%、1.84%，全场倍数分别为3.48、4.47，边际倍数分别为2.09、2.61。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了382亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日3185亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2803亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行13.0BPs报1.686%；7天期下行9.4BPs报1.718%；14天期下行7.7BP报1.824%；1个月期上行0.9BP报1.892%，创2024年7月以来新高。

【机构观点】

兴证固收：建议信用债投资者短期仍为震荡局势做好准备，资金紧平衡状态下控制好仓位，把握好流动性和票息，阶段性继续以偏防御性策略为主。交易思路下，推荐关注短期限普信债、二永债＞长期限普信债、二永债；配置思路下，推荐关注短期限二永债、普信债＞长期限普信债、地方债、高等级二永债。

中信证券：完全排除MLF以及逆回购到期的因素，3月流动性缺口较2月将大幅收窄，资金面有望迎来边际改善。但考虑到财政支出通常在月末，且银行负债端压力仍存，因此月内资金情况的关键仍将取决于央行态度。

华西证券：如果3月监管态度仍然没有明显变化，倾向于要到二季度往后。从供需的角度来看，3月份存单供给压力或依然较大，但配置需求偏弱，主要是理财规模往往出现季节性下降。存单利率如果要从高位回落，需要降准降息等明确信号，在此之前，可能偏向于高位震荡，更加顺畅的下行可能要到二季度。

编辑：王柘