Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月28日，华康股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为28.08亿元，同比增长0.93%；归母净利润为2.68亿元，同比下降27.72%；扣非归母净利润为2.59亿元，同比下降27.46%；基本每股收益0.9元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华康股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为28.08亿元，同比增长0.93%；净利润为2.69亿元，同比下降27.82%；经营活动净现金流为1.46亿元，同比下降76.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.88%，16.34%，-27.72%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为61.95%，12.26%，-27.46%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.93%，净利润同比下降27.82%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.2亿元、3.7亿元、2.7亿元，同比变动分别为34.88%、16.63%、-27.82%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.93%，税金及附加同比变动-0.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长83.79%，营业收入同比增长0.93%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长147.26%，营业成本同比增长4.14%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长147.26%，营业收入同比增长0.93%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.93%，经营活动净现金流同比下降76.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.545低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.77%，同比下降9.97%；净利率为9.57%，同比下降28.48%；净资产收益率（加权）为8.55%，同比下降36.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21.77%，同比下降9.97%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.51%，13.38%，9.57%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.55%，同比大幅下降36.67%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.44%，同比增长7.31%；流动比率为1.54，速动比率为1.12；总债务为24.86亿元，其中短期债务为6.26亿元，短期债务占总债务比为25.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.99%，49.8%，53.44%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.54。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.44、0.27，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.95%、75.35%、76.36%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为179.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长179.98%，营业成本同比增长4.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.4亿元，较期初变动率为500.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-14.4亿元，筹资活动净现金流为-3.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.4亿元、6.9亿元、14.3亿元，公司经营活动净现金流分别2.7亿元、6.2亿元、1.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.33，同比下降30.43%；存货周转率为4.49，同比下降40.34%；总资产周转率为0.43，同比下降22.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.33，同比大幅下降至30.44%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.49，同比大幅下降40.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.55，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为22.5亿元，较期初增长45.13%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.3亿元，较期初增长357.58%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长103.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长61.65%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长61.65%，营业收入同比增长0.93%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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