上周，美国总统特朗普宣布将如期对墨西哥和加拿大出口商品加征关税，加上美国多项经济数据不及预期打压市场情绪，美国三大股指上周涨跌不一，其中道指累计上涨0.95% ，标普500指数累计下跌0.98%，纳指累计下跌3.47%。整个2月，美国三大股指集体下跌，其中道指累计下跌1.58%，标普500指数累计下跌1.42%，纳指累计下跌3.97%。

国际油价上周累计下跌

大宗商品方面，上周受到美国关税计划冲击以及多项疲弱的经济数据拖累，市场担忧原油需求前景，国际油价连续第六周下跌。其中美油累计下跌0.91%，布油累计下跌1.68%。整个2月，美油累计下跌3.82%，布油累计下跌4.66%。

国际金价上周累计下跌超3.5%

再来看贵金属，由于近期金价持续攀升，部分投资者获利了结，加上美元指数走强对黄金价格形成压力，引发国际金价短期大幅下跌。上周，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格累计下跌3.55%，结束了此前长达九周的涨势，这也是国际金价自去年11月以来最大的单周跌幅。

金价冲击3000美元短期受阻

资金面上，金价在3000美元整数关口存在较大获利盘抛压。

沪上一位交易人士对记者称，部分投资者在金价此前冲高至历史高位后选择获利了结，叠加近期大宗商品市场整体调整压力，触发黄金期货与现货市场的技术性卖盘。短期内多头止损盘加速离场，进一步放大了价格跌幅。

同时，COMEX黄金期货库存近期出现回升迹象，此前因供应链紧张导致的短期溢价逐步消减。市场供需结构的变化降低了投资者对黄金“稀缺性”的预期，也对价格形成下行压力。（详见第一财经此前报道《黄金大迁移，伦敦金库存月度减少151吨》）。

华安基金认为，短期内宏观因素交织作用影响金价下跌，但黄金长期看，全球央行增持黄金储备的趋势仍在持续，地缘风险与经济复苏的潜在波动或为金价提供中长期支撑。投资者需关注美联储政策动向及全球通胀数据变化，审慎评估黄金在资产组合中的角色。

华泰证券指出，短期内，多重因素驱动黄金强劲升值后可能面临震荡，但升值趋势拐点未至。中长期看，结构性因素支持黄金资产相对表现，且随着对美国财政和经贸风险的担忧加剧，黄金有望在今后相当长的时期内维持相对强势。

博时基金基金经理王祥认为，黄金市场短期内将维持高位震荡格局，需警惕交易拥挤风险。美联储政策转向的“靴子”尚未完全落地，若美国经济数据超预期或通胀反弹，可能引发金价短期回调压力；反之，若地缘冲突升级或央行购金潮持续，则可能为金价提供支撑。” 对于投资者而言，需在波动中平衡短期交易与长期配置逻辑，避免盲目追涨杀跌。

综合｜ 央视财经 第一财经

  编辑｜ 玮玮

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