央行开展3000亿元1年期MLF操作
2月25日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行当天开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为40940亿元。由于2月MLF到期量为5000亿元，2月25日续做3000亿元，相当于2月MLF缩量2000亿元。
同日，为保持银行体系流动性充裕，央行以固定利率、数量招标方式开展了3185亿元7天期逆回购操作。中标利率为1.50%，与此前持平。2月17日至2月25日，央行累计开展7天期逆回购操作21371亿元。
央行逆回购操作情况
（数据来源：中国人民银行官网）中国民生银行首席经济学家温彬表示，年初以来央行保持政策定力，总体收紧流动性，MLF缩量平价续做符合预期。
温彬分析称，央行自去年3月以来持续缩量续做MLF，当前余额已降至约4万亿元，这表明在新的货币政策框架下，央行在逐步淡化MLF的作用，强化7天逆回购利率的政策属性，并优化货币政策工具箱的品类和期限结构，进一步提升调控的灵活性和精准性。
温彬此前表示，从近年实践看，短期市场利率围绕政策利率波动，政策利率的引导效果较好，而作为中期政策利率的MLF利率时常与同期限市场利率走势出现一定偏差。
自2024年四季度以来，央行通过国债买卖、买断式逆回购操作投放中长期资金，保障了市场流动性充裕。2024年10月至2025年1月，央行分别通过买断式逆回购投放5000亿元、8000亿元、1.4万亿元和1.7万亿元，合计4.4万亿元；2024年8月至12月，买入国债操作合计1万亿元。
温彬认为，当前MLF余额仍然较高，未来以买断式逆回购、买入国债等新设工具替换MLF的过程还会持续。
下一篇：火爆！港股史上“冻资王”诞生了