视频|华泰证券谢春生：关注AI产业链中不同环节的业绩释放节点_热点

视频|华泰证券谢春生：关注AI产业链中不同环节的业绩释放节点

创始人

2025-02-25 13:46:10

　　2月25日，天弘基金举办《重塑全球格局，还看中国AI！——2025天弘科技大咖研讨会》。关于如何看待科技行情的持续性？华泰研究所电子与计算机首席谢春生表示，当前科技股的估值问题备受关注，尤其是AI产业链的高估值是否具有可持续性。他认为，AI产业链较长，从算力到应用，再到终端设备，甚至机器人领域，估值普遍较高。这种高估值背后，投资者对业绩兑现的预期成为关键。他强调，高估值的可持续性需要结合市场行情的不同阶段来分析。

　　在2023年，美股的AI相关资产几乎全面上涨，市场处于普涨阶段，投资者无需过多关注估值细节。然而，到了2024年，市场进入分化阶段，估值的可持续性开始受到挑战。例如，2024年上半年，美股算力板块因业绩超预期而继续上涨，英伟达股价在前四个月翻了1.7倍。与此同时，美股应用板块在上半年却跌了20%，下半年又因业绩释放而表现强劲。

　　谢春生进一步指出，对于港股和A股市场，投资者需要明确当前行情所处的阶段。如果是普涨阶段，投资者可以相对积极地参与；如果是分化阶段，则需要对不同板块和个股进行细致分析。他强调，高估值的持续性最终取决于业绩的兑现能力，一定是要有超预期业绩的兑现，才能够继续支撑高估值。

　　此外，谢春生还提到，投资者需要关注AI产业链中不同环节的业绩释放节点。例如，2023年AI算力基础设施和应用端均实现了大幅增长，但到了2024年，投资者需要关注哪些环节能够率先释放业绩，并据此调整投资策略。

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