来源：阿尔法工场

2025 年 2 月 24 日，速腾聚创科技有限公司（02498.HK）发布盈利警告公告。公告显示，公司预计 2024 年营收将大幅增长 45.5% - 49.1%，收入区间约为 16.3 亿元至 16.7 亿元；同时，公司拥有人应占净亏损预计大幅减少 90.1% - 88.0% ，亏损区间约为 4.3 亿元至 5.2 亿元。这一成绩的取得，主要得益于产品销售的增加，尤其是激光雷达产品销量从 2023 年的约 25.96 万台激增至 2024 年的约 54.42 万台，以及用于 ADAS 应用的激光雷达产品毛利率提升等因素。

从财务角度来看，速腾聚创在 2024 年展现出了积极的一面。营收的大幅增长直接反映出其产品市场需求的提升。激光雷达销量近乎翻倍增长，这表明速腾聚创在市场竞争中占据了一定优势。市场研究机构的数据显示，近年来全球激光雷达市场规模持续扩大，随着智能驾驶产业的发展，激光雷达作为核心传感器，需求不断攀升。速腾聚创能够抓住机遇，扩大销售规模，为未来的盈利打下了基础。从亏损减少的原因分析，毛利率提升体现了公司产品竞争力和成本控制能力的增强。以股份为基础的薪酬减少以及优先股转换带来的金融工具公允价值变动减少，也侧面反映出公司在财务管理和资本运作方面逐渐走向成熟。

然而，公司财务状况并非一片坦途。尽管亏损大幅减少，但仍处于亏损状态，这对公司的长期发展和资金链都是考验。研发投入是激光雷达企业保持竞争力的关键，速腾聚创必然需要持续投入大量资金用于技术研发。如果营收增长无法覆盖研发等成本支出，亏损局面可能难以彻底扭转。而且，从市场竞争环境看，激光雷达赛道竞争激烈，众多企业纷纷加大投入，市场份额争夺日益激烈。其他竞争对手也在不断提升产品性能、降低成本，速腾聚创面临的市场压力不小。一旦竞争对手推出更具性价比的产品，或者在技术上实现重大突破，速腾聚创的市场份额和营收增长可能会受到冲击，进而影响财务状况。

从市场角度分析，速腾聚创的市场表现也有可圈可点之处。销量的大幅增长表明其产品获得了市场认可，在智能驾驶产业链中已经占据了一席之地。众多车企纷纷布局智能驾驶领域，对激光雷达的需求呈现爆发式增长，速腾聚创的产品能够契合市场需求，与车企建立合作关系，进一步拓展市场空间。在一些新能源汽车品牌的供应链中，速腾聚创的激光雷达产品已经成为重要组成部分，这为其后续市场拓展提供了有力支撑。

但市场风险也不容忽视。目前，激光雷达市场尚未完全成熟，行业标准和法规尚不完善。这可能导致市场竞争秩序不够规范，一些低质量产品可能会扰乱市场。而且，智能驾驶技术的发展存在不确定性，如果智能驾驶的商业化进程放缓，或者其他传感器技术取得重大突破，激光雷达的市场需求可能会受到抑制。部分研究机构认为，虽然激光雷达在智能驾驶中有重要作用，但随着摄像头、毫米波雷达等技术的不断进步，它们可能会在某些场景下替代激光雷达的部分功能，这对速腾聚创的市场前景构成潜在威胁。

综合来看，速腾聚创 2024 年的财务和市场表现虽然有亮点，但也面临诸多挑战。营收增长和亏损减少是积极信号，显示出公司在市场和产品方面的努力取得了一定成效。然而，激烈的市场竞争、技术发展的不确定性以及尚未盈利的现状，都要求速腾聚创持续提升核心竞争力，加强技术创新和成本控制，谨慎应对市场变化，才能在激光雷达赛道上实现可持续发展，从亏损走向盈利，在市场中站稳脚跟。

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