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近日，工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国人寿集团、中国人保、中国太平、中国信保、中国再保8家中央金融企业将获得增资，共计3600亿元。此前，2025年3月，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行通过增发股票，增资5200亿元。两轮增资合计8800亿元，均用于补充核心一级资本。那么，为何在此时增资呢？补充核心一级资本的作用是什么呢？

第一，对中央企业补充核心一级资本，可以释放金融企业的潜在经营活力、增强市场竞争力，向实体经济输送更多流动性。

所谓核心一级资本，主要由普通股、资本公积、盈余公积、一般风险准备、未分配利润等构成，不用到期偿还，是实打实的“硬家底”。核心一级资本充足率提升后，可以形成风险加权资产的乘数效应。一般来说，静态算1元核心资本可撬动10元至13元的RWA（风险加权资产）。那么，理论上，两轮8800亿增资可撬动约11.4万亿信贷规模。

本次补充核心一级资本涉及到银行和保险公司。对银行而言，资本实力增厚可以有效扩张信贷能力，有助于支持实体企业降低融资成本、优化产业结构；对保险公司而言，可以减轻偿付压力，为实体经济提供更有力的保障服务，还可以扩张投资能力，提高对优质股票的持仓比例，助力实体经济增长。

第二，对中央金融企业补充核心一级资本，是适配低息差、低通胀的宏观金融环境，主动作为的整体决策和战略布局。

在我国经济结构深度转型时期，传统企业转型升级需要低成本融资，新兴企业需要更多贷款和资本市场融资支持。从CPI和PPI走势来看，加强财政金融政策支持，扩张投资、生产和消费仍需加力。7月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%。中央金融企业带头加大信贷和融资支持，扩大投资规模，是必要之举。

而近年来银行减费让利力度加大，净息差收窄，利润增速有所放缓，银行单纯靠内源融资补充资本面临一定压力。对保险公司来说，在第二代偿付能力监管制度体系（C-ROSS）下，资本认定标准调整优化，最低资本要求提高，部分险企偿付能力充足率出现下滑，也需要多渠道补充资本金。

为此，由中央财政带头，并发动中央企业一起参与，通过直接注资、定向发行股票、发行特别国债等方式，对中央金融企业补充核心一级资本，是在中央金融企业经营总体稳定、抗风险能力稳定的情况下的主动扩张性动作，是进取性的主动作为。

第三，增强中央金融企业的龙头带动作用，适度扩大核心一级资本的规模，是我国经济实现跨越式发展的必由之路。

相对于一些发达国家的巨型金融机构，我国银行、保险公司的净资本规模还有提升空间。在我国中央金融企业经营发展稳健，资产质量稳定，主要监管指标运行平稳，处于安全健康范围的同时，补充其核心一级资本，有利于进一步巩固提升其稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力，促进企业高质量发展，为国民经济平稳健康发展提供更为坚实的支撑。

对上市中央金融企业来说，采取定向筹资方式补充核心一级资本，不增加现有二级市场投资者的融资压力，有助于为投资者创造更大价值并带来长期稳定的回报。由财政和国有企业对中央金融企业出资，补充核心一级资本，体现了我国社会主义制度的优越性，必将增强社会资本扩大投资的信心，共同建设全国统一大市场，推动经济高质量发展，做大经济增量蛋糕。

（首发2026年9月8日《环球时报》）