德银下调中国儒意目标价至2.5港元维持买入评级_热点

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2026-09-08 12:48:21

观点网讯：近日，德意志银行发表报告，将中国儒意（00136.HK）目标价由2.9港元下调至2.5港元，维持“买入”评级。

报告指，公司上半年业绩逊于市场预期，主要受电影及电视剧档期调整、游戏上线节奏放缓影响，金融资产投资收益部分抵销盈利压力。德银预期下半年表现将回升，受惠8月上映的《欢迎来龙餐馆》及多款新游戏推出，并于2027年随更广泛游戏管线放量而加速。

德银下调中国儒意2026财年收入预测13%，经调整纯利预测下调4%，认为公司优质内容能力、扩张中的游戏管线及策略投资为中期增长提供多条路径。

内容方面，上半年全国票房同比下降40.6%至173.5亿元人民币，公司优质内容策略令个别作品表现具韧性。8月上映的《欢迎来龙餐馆》有望支持下半年增长，《流浪地球3》及多元电视剧管线提供中期上行空间。

串流业务方面，南瓜电影正透过授权内容及AI赋能自制内容扩大规模，VOX平台有助降低制作成本、缩短周期。

游戏方面，景秀游戏正加快转向研发与发行一体化模式，短期催化剂包括年底前的《FC Theater》及2027年初的《Project Code LORD》等多个IP作品。德银预期游戏业务下半年开始有初步贡献，2027年随重磅作品上线而加速。

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