当地时间9月4日，标普道琼斯指数公司宣布，作为季度再平衡调整的一部分，全球运动鞋服巨头耐克将被剔出标普100指数。此次调整将于9月21日美股开盘前正式生效，标志着耐克自2008年12月入选该指数以来，结束了长达约18年的在榜记录。

这次指数调整之所以引发广泛关注在于，耐克曾是美股市场上不折不扣的“超级大牛股”，但过去五年遭遇的断崖式市值回撤。数据显示，自2000年3月中旬至2021年11月5日，耐克股价累计涨幅超过惊人的51倍，总市值一度突破2800亿美元。然而自2021年11月触及179.10美元的历史高点后，耐克股价便踏上漫长熊途。

截至9月4日收盘，耐克报38.40美元，总市值约569.66亿美元。以此计算，五年累计跌幅约79%，总市值蒸发超2200亿美元，折合人民币约1.48万亿元。近期耐克股价回落至38至40美元区间，更是创下了近12年来的价格新低。

被移出标普100指数，并非意味着耐克将从美股市场退市。耐克仍保留在标普500指数之内，股票继续在纽约证券交易所正常交易。

标普100指数由美股市场中市值体量最大的100家超级龙头企业组成，大量机构资金与巨型ETF产品以此指数为跟踪标的。离开这一阵营，更多是资本市场层面的象征性打击，意味着耐克已暂时不属于美股最核心的万亿市值巨头阵营，而被动跟踪该指数的基金也将按规定减持耐克股份，短期内或带来一定抛压。

与耐克一同被移出的还有高露洁-棕榄、霍尼韦尔航空航天、西蒙地产集团，而戴尔科技、帕洛阿尔托网络、阿里斯塔网络、闪迪四家科技企业则新晋入选。这一新旧更替，也被市场解读为传统消费与科技板块之间的“仓位换位”。

股价长期承压的背后，是耐克连续多个财季的业绩增长乏力。市场分析普遍认为，耐克前CEO约翰·多纳霍任内激进的“直面消费者”（DTC）战略留下了严重后遗症。大规模缩减批发经销商导致渠道布局断层，而竞争对手则趁机填补了货架空白。

区域市场分化同样显著。2026财年，耐克大中华区营收同比下滑11%，且自2025财年第一季度起已连续八个季度同比走低。与此同时，安踏、李宁等本土品牌稳步提升市场份额，HOKA、昂跑等新锐品牌也在细分赛道加速渗透，对耐克形成夹击之势。

尽管耐克CEO贺雁峰试图以“赢在当下”战略重整渠道与产品线，但公司预计2027财年上半年销售额仍将出现低中个位数的同比下滑。对于这家全球最大的运动服饰制造商而言，离开标普100或许只是一个开始，真正的考验在于能否把清库存、修渠道的短期成果，顺利接续到专业运动增长的长期曲线上。编辑/孟菲