每经编辑｜蒙锦涛    

在行业周期波动的浪潮中，TCL科技（000100.SZ）日前交出了一份颇为亮眼的成绩单。2026年上半年，公司实现归母净利润38.1亿元，同比增长102%，利润实现翻倍增长。其中，半导体显示业务（TCL华星）贡献了32.8亿元的净利润，成为稳住业绩基本盘的“压舱石”。 

8月28日，TCL科技在深圳举行2026年投资者开放日暨TCL科技、TCL中环半年度投资者交流会。会上，TCL创始人、董事长李东生罕见地亲自主持TCL中环的投资者交流会，并首次深度复盘了2024年光伏业务因“业务结构不合理、经营效率低、全球化能力不足”等问题陷入的经营危机。经历近三年的深度变革后，TCL中环的经营改善趋势开始确立，公司管理层提出了下半年光伏业务营收力争同比增长超40%的目标。

与此同时，TCL科技也正式透露了其在AI时代的新“野心”：依托显示业务积累的同源技术，公司将进军光通信和用于AI芯片的玻璃基先进封装领域，试图在泛半导体领域开拓新的增长曲线。

显示业务：大尺寸压舱、中尺寸放量

面板下半年“稳中有升”

作为TCL科技的利润核心和现金流来源，半导体显示业务（TCL华星）在上半年实现营业收入502.7亿元，净利润32.8亿元，同比增长24.8%。TCL科技CEO王成在交流会上表示，半导体显示业务通过陆续收购三星苏州、LG广州以及t9产线等优质产能的少数股权，实现归属上市公司股东的利润持续提升，成为拉动公司整体业绩增长的核心动力之一。

具体来看，TCL华星的LCD业务盈利能力保持稳定。其中，大尺寸显示（TV LCD面板），随着内部提效和成本进一步优化利润稳中有升，这是基本盘。

中尺寸业务已经迈过了以价换量的粗放式发展阶段，进入了量利双增的良性发展通道。以t9产线为例，其2026年上半年净利润同比增长超200%。今年第二季度，TCL华星笔记本电脑面板出货量历史性地突破至全球第二位。此外，电竞显示器、LTPS笔记本、LTPS平板和LTPS车载等高价值细分市场份额均位居全球首位。

对于投资者最关心的下半年面板行情，TCL科技高级副总裁、TCL华星CEO赵军判断，三季度作为TV市场的传统备货旺季，叠加部分上游原材料价格上涨的压力传导，预计TV面板价格在下半年将呈现温和上涨的趋势。据群智咨询预计，2026年全球电视面板出货量虽小幅回落，但出货面积在大尺寸化趋势推动下仍将同比增长约0.9%。

备受投资者关注的OLED业务已现企稳信号。赵军在交流会上答投资者问时透露，今年下半年，OLED手机品牌客户出货量有望环比增长30%左右。

TCL华星自主引领的印刷OLED路线也已跨过商业化关键门槛：IT主流产品良率三个月内从个位数提升至接近60%，并与微星联合发布首款面向消费市场的桌面显示产品，t8产线主体厂房提前封顶，计划2027年四季度投产。

李东生首度对外复盘中环变革

企业文化才是决定竞争力的关键

TCL科技业绩翻倍的另一面，旗下TCL中环所处的光伏产业还在周期底部徘徊。

8月28日的TCL中环投资者交流会上，李东生罕见地主持会议并系统复盘了中环这场“生死考验”：2024年光伏行业深度下行，中环光伏业务营收237亿元、同比下降57%，净亏损108亿元，业务结构失衡、流程僵化、库存高企、全球化缺位等问题集中暴露。

2024年8月起，李东生亲自代行CEO推动变革，做的第一件事不是砍产能，而是重塑“变革、创新、当责、卓越”的企业文化。“我做企业四十多年，深感企业的文化、企业精神对企业竞争力的影响是巨大的。”李东生说。

一批批TCL的干部放弃熟悉的岗位、义无反顾投身中环，加之数字化经营体系重建，硅片、电池、组件产能配比从“8:1:2”调整到“4:1:2”，变革成效正逐步兑现：上半年TCL中环实现营收143.1亿元，同比增长6.8%，归母净利润同比改善；组件出货逆势增长29%，二季度组件销售收入首次超过硅片业务；并购一道新能源后，20GW BC电池、25GW组件产能改造稳步推进，BC产品在手订单已超2GW。

管理层还为2026年下半年的光伏业务定下了力争营收同比增长超过40%的目标。李东生称，“这不是为了给市场画饼，而是给团队一个激励、一个压力。”

“相对竞争力是企业穿越周期最有效的手段——行业上升时比别人多赚钱，行业下行时比别人少亏损。”在李东生看来，这既是中环的突围之道，也是TCL科技三大产业赛道的底层逻辑。李东生还指出，“BC技术将成为当前业务最重要的增长引擎，依托TCL的全球化体系，TCL中环光伏将加快海外业务发展，有信心成为行业内增长快、极具核心竞争力的企业之一。”

值得一提的还有作为TCL中环“第三增长极”的中环领先。在上半年的亮眼业绩表现之外，一个关键细节在于中环领先独特的股权结构——TCL中环持股约32.7%、TCL科技直接持股约9%，TCL系合计持股逾40%形成实际控制，其他多名外部股东合计持股过半。股东结构的多元性，让中环领先的经营与财务体系相对独立，它无法直接从中环体系获取财务资源，公司重大经营决策均由董事会和股东会作出。这种治理结构，让中环领先得以按自身节奏稳健发展。

逆周期并购持续加码

非显新赛道储备新增长曲线

除了对业务的深度复盘，TCL科技管理层也多次提及了公司在产业并购整合上的思考与实践。TCL科技高级副总裁、董事会秘书廖骞在会上表示，公司过去的投资并购都围绕泛半导体产业展开，遵循技术同源和资源共享的逻辑，没有跳出原有的能力框架。

这种“逆周期出手”的并购打法在半导体显示领域体现得尤为明显。从2020年并购三星苏州工厂，到2025年收购LG广州产线，再到近期逐步增持t9产线股权，TCL华星通过一系列低谷期的产业整合，不断扩充优质产能，并提升了归属于上市公司股东的利润。

TCL科技CEO王成补充道，并购之后能否实现“1+1>2”是关键，TCL在这些年积累了一套并购后快速融合、形成更强竞争力的方法论，这让公司在未来有了更多的战略选择。

新能源光伏领域，今年对一道新能源的并购，被视为TCL中环落实“一体化”战略的关键一步。李东生表示，此举是为了补强过去缺失的电池和组件能力，是“把该做但原来没有做的事情给做了”。他特别提到，“一道新能源在BC电池技术上有很好的积累，其创始人现在已成为TCL中环新能源的首席运营官，整合顺利。”

通过这一系列并购，TCL科技正逐步构筑起一个横跨显示、光伏的“泛半导体”产业版图。

更引人遐想的是显示能力的外溢。据悉，依托在玻璃加工、光电转换、精密制造领域的长期积淀，TCL华星正围绕光通信、玻璃基先进封装、钙钛矿等非显前瞻领域分阶段推进技术验证和产业化。

光通信方面，TCL科技已注册成立华兆星光深圳项目，从磷化铟激光芯片切入，沿“光芯片—光器件—光模块”三步走布局；玻璃基先进封装方面，公司今年将推出完整样品，计划2028年建成中试线；钙钛矿与印刷OLED技术高度同源，还可与TCL中环的晶硅优势共筑叠层电池效率壁垒。“既不缺席产业窗口，也不在技术和市场尚未成熟时进行低效投入。”赵军强调。

从显示基本盘的“稳”，到非显新赛道的“进”，再到组织文化的“韧”，TCL科技正以“梯次增长”回答资本市场关于未来的追问。

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编辑|蒙锦涛