8月31日消息，近期招商享诚增强债券A披露2026年上半年报，基金规模44.70亿元，比2026年第一季度降低25.62%。基金经理刘万锋最新投资观点同步出炉。

刘万锋表示，2026年下半年债券市场大概率维持窄幅区间震荡格局，权益市场K型分化有望出现回摆，整体投资将围绕风险收益比优化持仓结构。 宏观经济： 货币政策维持适度宽松，流动性保持合理充裕，实体融资需求持续偏弱，为市场运行提供平稳的宏观环境。 资本市场： 债券市场三季度受政府债集中供给扰动收益率上行压力阶段性增大，但上下行空间均相对有限，窄幅震荡态势短期难以打破；权益市场此前围绕顺周期涨价、AI中上游涨价逻辑持续交易，后续分化格局有望逐步收敛。 投资方向： 将持续跟踪市场流动性变化，重点关注中报背景下出口出海类企业的业绩超预期机会，同时布局内需低估值领域，动态做好个股再平衡，优化持仓结构。 风险提示： 需警惕海外AI产业链相关企业现金流及盈利波动、地缘局势变化扰动国内库存周期修复节奏等潜在不确定性因素。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.88%

数据显示，截至2026年上半年末，招商享诚增强债券A净值为1.20元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.64%，同期业绩比较基准收益率为0.76%，跑赢基准0.88%。

刘万锋自2021年10月26日担任招商享诚增强债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报21.31%。

资料显示，王刚，硕士，2011年7月加入中国人保资产管理股份有限公司，曾任助理组合经理、产品经理；2014年5月加入泰康资产管理有限责任公司，曾任资产管理部高级经理；2015年7月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员，历任多只公募基金基金经理，现任固定收益投资部资深专业副总监，2021年10月26日起担任招商享诚增强债券型证券投资基金基金经理。 刘万锋，经济学硕士，2005年7月加入北京吉普汽车有限公司任财务岗从事财务管理工作，2009年7月加入国家开发银行股份有限公司资金局任交易员从事资金管理、流动性组合管理工作，2014年6月加入招商基金管理有限公司，曾任多只公募基金基金经理，现任固定收益投资部总监，2021年10月26日起担任招商享诚增强债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，招商享诚增强债券A依托当前偏平稳的宏观流动性环境，以“债市打底+权益弹性优化”的思路搭建持仓，中长期业绩持续跑赢业绩基准，展现出较强的风险收益比管控能力。后续其持仓调整节奏、出海及内需低估值板块的布局落地效果，以及对海外产业链波动、地缘局势等潜在风险的应对能力，将成为影响该基金后续收益表现的核心观测点。

附公告原文节选：

宏观经济回顾:

2026 年上半年,经济增速先企稳后有所放缓,总体延续外需偏强､内需偏弱､结构分 化加深的特征｡投资方面,1-6 月固定资产投资完成额累计同比下降5.7%,投资端呈现走弱 趋势,其中地产投资继续探底,1-6 月房地产开发投资累计同比下降18%,仍是总需求的主 要拖累;基建投资增速也边际放缓,1-6 月基础设施投资累计同比下降2.4%,显示地方政府 主导的实物工作量释放仍偏慢;制造业投资也同样回落,1-6 月制造业投资累计同比下降 1.2%,反映传统制造业扩产意愿偏弱,但高技术相关领域仍保持较强支撑｡消费方面,1-6 月社会消费品零售总额累计同比增长1.3%,上半年商品消费受汽车､家电和其他地产后周 期品类拖累,增长疲弱｡对外贸易方面,出口仍是上半年经济最亮眼的部分,1-6 月出口金 额累计同比增长17.6%,对工业生产和整体增长继续形成重要支撑｡

债券市场回顾:

2026 年上半年,国内债券市场收益率整体先上后下､中枢下移｡其中一季度走势为“先 上､后下､再震荡回升”｡年初10 年期国债收益率约在1.84%-1.85%,1 月受市场情绪不佳､ 股债跷跷板及债券供给前置等因素推升至1.90%附近;2 月资金面偏松带动回落至1.79%附 近;3 月供给提速与数据回暖使市场震荡偏弱,收于1.83%左右｡二季度转为“先下､后震 荡､再小幅回升”,中枢较一季度末明显下移｡4 月债券供给放量影响下曾升至1.81%-1.82%, 随后资金宽松带动下探至1.74%以下;5 月经历调整后修复至1.71%附近;6 月在供给扰动与 流动性呵护的博弈下窄幅震荡于1.70%-1.75%｡上半年主线是资金面宽松与基本面偏弱对冲 供给扰动,债券收益率曲线延续陡峭化｡

股票市场回顾:

2026 年一季度,国内权益市场出现了一定程度的波动放大,主要受开年市场资金充裕､ 顺周期交易持续､美伊冲突爆发等因素综合影响｡地缘问题牵动了原油及相关大宗品的定价,

招商享诚增强债券型证券投资基金2026 年中期报告

间接影响到了全球商品､权益和债券市场,市场短期重点关注霍尔木兹海峡解封时点,中期 关注是否会因地缘问题从顺周期交易进入滞胀交易,以及这种趋势变化中对国内具备竞争优 势的行业产生的基本面影响｡二季度,权益市场出现了较显著的K 型分化,主要是受算力中 上游环节涨价显著且持续的影响,同时非算力相关领域相对变化不太显著或不太持续｡

基金操作:

在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运 作｡债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资 产配置结构,努力提高组合收益｡股票投资方面,组合在上半年重点工作是做好个股层面的 再平衡,以及个股之间的比较和优化｡下半年组合将继续做好个股的风险评估,努力把握好 风险收益比,做好动态再平衡工作,同时适度增加配置方向,改善持仓结构｡

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