8月31日消息，近期国联安添利增长债券C披露2026年上半年报，基金规模1986.19万元，比2026年第一季度降低56.71%。基金经理邹新进最新投资观点同步出炉。

邹新进表示，AI板块估值泡沫化后的市场分化将成为后续行情主线，各类资产将逐步回归基本面定价逻辑。 宏观经济： AI产业带动的产业链暴利难以长期维系，经济运行将逐步回归常识与周期规律，供需关系调整会推动相关产业利润水平向合理区间收敛。 资本市场： AI板块狂热情绪带来的反噬已在7月中上旬显现，叠加量化与杠杆交易的放大作用，调整过程可能短暂且剧烈，后续市场将完成分化，基本面扎实的AI标的与被错杀的非AI优质资产将回归合理估值，纯概念炒作标的将进入长期去泡沫阶段。 投资方向： 将从性价比维度出发布局五大类低估品种，包括化工、煤炭、工程机械等周期板块标的，医药、旅游等消费板块低估值公司，估值合理的电力设备、军工等成长板块个股，绝对低估值的非银、银行等大金融板块标的，以及部分高性价比的可转债品种。 风险提示： 市场调整幅度与持续时间存在不确定性，产业基本面变化可能超出预期，需警惕AI板块调整过程中带来的联动波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准4.12%

数据显示，截至2026年上半年末，国联安添利增长债券C净值为1.39元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-2.50%，同期业绩比较基准收益率为1.62%，跑输基准4.12%。

邹新进自2019年12月31日担任国联安添利增长债券C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报36.38%。

资料显示，历任国联安权益投资部总经理等职，2010年3月6日起担任国联安德盛小盘精选证券投资基金的基金经理，2012年2月至2013年4月兼任国联安信心增长债券型证券投资基金的基金经理，2018年3月至2022年11月兼任国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2018年9月起兼任国联安价值优选股票型证券投资基金的基金经理，2019年12月起兼任国联安添利增长债券型证券投资基金的基金经理，2024年5月起兼任国联安价值甄选混合型证券投资基金的基金经理。

整体来看，整体来看，国联安添利增长债券C当前规模出现较大幅度下滑，2026年上半年短期业绩跑输基准，但中长期维度仍实现了对业绩比较基准的超额收益。基金经理基于AI板块估值分化、资产回归基本面定价的判断，明确了多类低估值布局方向，同时提示了市场调整、产业变动及AI板块联动波动的潜在风险，为投资者呈现了该产品当前的运作逻辑与后续配置思路。

附公告原文节选：

本基金为二级债基,其中债券投资以可转债､中短久期利率债等为主,再适当参与股票投资, 并根据市场各大类资产估值情况动态调整资产配置比例｡本基金投资目标为可持续的､中等回撤 的､相对较高的投资回报｡

本基金投资的基本理念和策略是从性价比角度出发的均衡价值投资,即我们关注公司的基本 面,但也同时关注股票和可转债的估值,我们会综合评估投资标的的性价比并做出投资决策;而 在组合风险的考量上,我们遵循适度分散的策略,对周期､消费和成长等大类行业适度均衡配置｡ 本基金考察和持有标的的周期相对较长,会在估值较低的时候重仓持有优质的资产,在估值过高 时逐步减持｡

2026 年上半年A 股市场整体表现为宽幅震荡走势,但内部结构极其分裂,特别是二季度,完 全是AI 的独角戏,而且是逐月加码;不仅在A 股,全球主要股市均是如此,并表现出极强的联动 效应｡必须承认,我们对趋势的力量存在着误判与轻视｡首先,对AI 产业发展趋势的爆发性和持 久力存在着严重不足的误判｡以美国云巨头为首的中美大厂对AI 产业持续加大资本开支力度,导 致AI 算力基础设施的全产业链呈现了不同程度的供需紧张,AI 产业已经成为引领全球经济增长 的主要引擎｡虽然,对于AI 应用变现不足和资本开支难以为继的呼声不断,但AI 产业如火如荼 的趋势已经无人能够漠视｡其次,对二级资本市场追逐AI 的热情存在着过于保守的轻视｡浩浩荡 荡的资金流向AI 板块形成的趋势碾压了对于叙事透支和估值高企的担忧｡非AI 产业平庸的经济 数据更是加大了这个趋势的力量｡对于AI 板块短期赚钱效应的贪婪与对于非AI 板块短期亏钱效 应的恐惧同时割裂作用于投资者的心理｡

报告期内,本基金保持较低换手率,基本延续去年的持仓结构｡减持了期间涨幅较大的电力 设备､有色､汽车板块的个股及不达预期的医药股;增持了景气度较高且估值不贵的工程机械､ 化工等顺周期板块的个股｡转债方面,由于春节前转债整体大幅上涨且估值到历史高位,本基金

国联安添利增长债券型证券投资基金2026 年中期报告

大幅降低了转债仓位以兑现收益,之后保持较低的转债仓位并以低价转债为主,等待未来的转股 价格下修及低吸机会｡这些操作基本上都是基于预期收益和风险匹配的再平衡操作｡

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