8月31日消息，近期广发双债添利债券A披露2026年上半年报，基金规模54.27亿元，比2026年第一季度增加22.52%。基金经理代宇最新投资观点同步出炉。

代宇表示，下半年债券市场多空交织影响因素复杂，债市收益率大概率延续低位震荡格局，需密切跟踪基本面与政策动向把握投资机会。 宏观经济： 当前中国经济“K”型分化态势加大，传统经济代表指标信贷脉冲与AI经济代表指标出口走向反向，预计三季度分化态势难以收敛，传统经济处于温和修复进程，韧性优于过往四年，叠加AI产业强支撑、传统经济通胀及地产情况好于往年，下半年宏观政策整体偏向保持定力，若传统经济增长压力加大，存量政策有望加速释放托底。 资本市场： 下半年债券市场运行主线围绕资金面、供需格局和政策面展开，资金价格下限已基本探明，中枢较二季度有所抬升且内生稳定性降低，若三季度政府债和政金债发行提速，供需格局较二季度边际转弱，资金面宽松、信贷需求偏弱和机构欠配对债市的支撑仍存，但支撑力度较二季度边际弱化，明确的方向选择有待新因素催化。 投资方向： 后续将持续紧密跟踪市场动向，密切关注经济基本面和政策的边际变化，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布，同时做好个券全面梳理，严格把控信用风险，力争实现基金资产的稳健增值。 风险提示： 市场运行存在不确定性，政策调整节奏、资金面波动、债券供给超预期变化等因素都可能打破当前债市震荡格局，引发收益率大幅波动，进而对组合收益造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.70%

数据显示，截至2026年上半年末，广发双债添利债券A净值为1.21元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.94%，同期业绩比较基准收益率为1.24%，跑赢基准0.70%。

代宇自2015年5月27日担任广发双债添利债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报62.07%。

资料显示，代宇，中国籍，金融学硕士，21年证券从业年限，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任广发基金管理有限公司固定收益部研究员、投资经理、固定收益部副总经理，2015年5月27日起担任广发双债添利债券型证券投资基金基金经理，期间还曾先后管理多只债券型证券投资基金，现任广发集利一年定期开放债券型证券投资基金、广发汇富一年定期开放债券型证券投资基金等产品的基金经理。

整体来看，整体来看，广发双债添利债券A依托基金经理代宇长期固收投资经验，在2026年上半年实现了跑赢基准的稳健收益，规模也获明显增长。面对下半年债市低位震荡、多空因素交织的格局，该产品将以灵活调整久期、杠杆与券种结构，严控信用风险为核心策略，同时投资者也需留意政策、资金面及债券供给超预期变动带来的收益扰动，理性评估这类固收产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年,债券收益率整体在震荡中下行,收益率曲线先陡后平｡同期经济高频数据整体 相对平稳,内外需延续分化,出口保持较高增速,而社零､基建､投资等内需类指标则大多增长放

广发双债添利债券型证券投资基金2026 年中期报告

缓或降幅扩大,社融结构上政府债冲量拉动较多,信贷结构依旧偏弱｡同时,油价高企对部分中下 游行业的开工和补库带来明显冲击,工业增加值在二季度有所波动,通胀维持上行｡年初债市短暂 调整后,收益率在1 月中旬至2 月中旬转为下行,主因配置盘力量增强､权益市场降温以及政府债 供给压力缓解｡2 月下旬起,随着美以伊冲突引发的海外类滞胀风险发酵,收益率曲线再度明显走 陡,10 年以上长久期利率品种抛压尤其严重,而短端收益率反而下行,主要受益于资金面保持宽松 和同业活期存款自律机制升级｡4 月起,资金面步入超常规宽松状态,叠加信贷需求偏弱和理财规 模回升,资金端和负债端共同驱动债市收益率有较好表现并延续至5 月｡6 月,资金的量价在当局 引导下出现理性回归,债市收益率也经历了上半年最大幅度的普遍震荡｡总体而言,上半年行情由 资金面和机构行为主导,在新旧动能转换的背景下,名义增长和通胀回升对债市影响相对有限｡

较去年末,1 年期国债收益率下行22bp 至1.12%,10 年期国债下行11bp 至1.73%,1 年期国开 债收益率下行20bp 到1.35%,10 年期国开债收益率下行22bp 至1.78%,收益率曲线在10 年以下基 本平坦下行,但是10 年以上急速陡峭化,30 年国债收益率仅下行3bp 到2.24%｡

会｡

报告期内,组合保持稳健的票息策略和灵活的久期策略相结合,适度调升了杠杆,把握交易机

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