博时天颐债券A半年赚1390万元 长期跑赢基准67.15个百分点
核心财务与利润规模双增
报告期内基金三类份额业绩分化明显，A类份额实现正向利润，C、E类受权益市场波动影响利润为负，期末基金整体净资产规模达18.88亿元，较上年度末的12.20亿元大幅增长54.7%。
| 份额类型 | 本期利润（万元） | 期末净资产（万元） | 期末份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 博时天颐债券A | 1390.33 | 49932.23 | 1.8511 |
| 博时天颐债券C | -644.00 | 33604.99 | 1.7445 |
| 博时天颐债券E | -5970.70 | 105274.89 | 1.8508 |
| 合计 | -5224.36 | 188812.11 | - |
净值表现大幅跑赢业绩基准
报告期内三类份额净值增长率均远超同期1.86%的业绩比较基准收益率，长期维度超额收益优势更为突出，A类份额自成立以来累计净值增长率达125.99%，较基准高出67.15个百分点。
| 份额类型 | 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| 博时天颐债券A | 过去6个月 | 6.97% | 1.86% | 5.11% |
| 博时天颐债券A | 过去1年 | 14.44% | 3.75% | 10.69% |
| 博时天颐债券A | 成立以来 | 125.99% | 58.84% | 67.15% |
| 博时天颐债券C | 过去6个月 | 6.75% | 1.86% | 4.89% |
| 博时天颐债券E | 过去6个月 | 6.96% | 1.86% | 5.10% |
上半年投资运作精准调仓
报告期内组合在一季度地缘政治风险引发回撤后，二季度增配科技半导体板块修复收益，6月底及时减仓锁定科技板块收益，同时布局调整充分的消费、有色、券商板块。债券端以票息资产为核心收益来源，灵活调整久期应对市场波动，中端久期AAA信用债配置占比提升，获取稳健收益。
下半年明确配置方向
管理人判断下半年宏观经济外需有韧性、内需企稳概率提升，债券市场维持区间震荡格局，票息仍是核心收益来源，优先布局中等期限高信用等级信用债，灵活把握长端国债波段机会。权益端将均衡配置，在科技拥挤度下降前增配低估值自由现金流类资产，等待优质科技龙头布局窗口。
基金费用计提合规透明
报告期内基金管理人报酬合计808.92万元，托管费合计269.64万元，两类费用均按基金合同约定的年费率逐日计提，费率分别为0.60%和0.20%，费用计提规则公开透明。
| 费用项目 | 本期发生额（万元） | 上年度同期发生额（万元） |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 808.92 | 110.37 |
| 托管费 | 269.64 | 36.79 |
交易收支明细清晰
报告期内基金交易费用合计226.68万元，其中股票交易佣金占比超90%。权益端受市场波动影响，买卖股票差价收入为-5088.41万元，债券投资收益贡献5859.73万元，成为组合收益的核心支撑。
| 项目 | 本期发生额（万元） |
|---|---|
| 交易费用合计 | 226.68 |
| 买卖股票差价收入 | -5088.41 |
| 债券投资总收益 | 5859.73 |
关联交易占比极低合规性优
报告期内基金未通过关联方交易单元产生股票交易佣金，仅在承销期内参与关联方招商证券承销的北交所新股中科仪，买入总金额6484元，关联交易占比极低，合规性良好。
权益持仓分散度合理
期末基金股票投资公允价值合计3.73亿元，占基金资产净值比例19.76%，全部22只持仓个股按公允价值排序，前三大重仓股均为游戏传媒板块标的，单只占比最高达3.03%，持仓分散度合理。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 巨人网络 | 5716.50 | 3.03% |
| 2 | 世纪华通 | 4781.76 | 2.53% |
| 3 | 完美世界 | 4747.79 | 2.51% |
| 4 | 中芯国际 | 3662.47 | 1.94% |
| 5 | 汇成真空 | 2987.42 | 1.58% |
机构持有占比超八成
期末基金总持有人户数5.11万户，整体户均持有份额2.02万份，机构投资者持有份额占比达82.95%，其中E类份额机构持有占比高达99.97%，长期机构资金占比高，组合稳定性较强。
| 份额类型 | 持有人户数 | 机构持有占比 | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|
| 博时天颐债券A | 33150 | 74.81% | 25.19% |
| 博时天颐债券C | 18042 | 44.06% | 55.94% |
| 博时天颐债券E | 45 | 99.97% | 0.03% |
| 合计 | 51059 | 82.95% | 17.05% |
从业人员持仓占比极低
期末博时基金全体从业人员合计持有本基金10.59万份，占基金总份额比例仅0.01%，其中A类份额持有10.59万份，C类、E类持有份额不足10份，基金经理持有A类份额处于0-10万份区间，持仓占比极低。
基金份额规模大幅增长
报告期内三类份额合计申购规模达289.30亿份，合计赎回规模258.08亿份，期末总份额10.31亿份，较期初的7.19亿份增长43.39%，其中E类份额规模扩张最为明显，期末份额达5.69亿份。
| 份额类型 | 期初份额（亿份） | 本期申购（亿份） | 本期赎回（亿份） | 期末份额（亿份） |
|---|---|---|---|---|
| 博时天颐债券A | 2.14 | 3.43 | 2.87 | 2.70 |
| 博时天颐债券C | 2.46 | 4.62 | 5.15 | 1.93 |
| 博时天颐债券E | 2.59 | 20.88 | 17.78 | 5.69 |
| 合计 | 7.19 | 28.93 | 25.80 | 10.31 |
券商交易单元分配均衡
报告期内基金通过17家券商交易单元开展股票交易，国金证券交易占比最高，达27.42%，前五大券商股票交易合计占比超70%，佣金分配与研究服务贡献匹配，交易执行效率有保障。
| 券商名称 | 股票成交金额占比 | 佣金占比 |
|---|---|---|
| 国金证券 | 27.42% | 27.55% |
| 华西证券 | 13.95% | 14.02% |
| 国联民生证券 | 13.44% | 13.51% |
| 浙商证券 | 12.46% | 12.52% |
| 华创证券 | 11.11% | 11.17% |
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