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8月28日，港股上市公司极智嘉（2590.HK）交出了一份高含金量的中期成绩单。

2026年上半年，极智嘉收入12.84亿元，同比增长25.3%；毛利4.60亿元，同比增长27.8%，毛利率提升至35.8%。经调整净亏损同比收窄32.1%。

若不考虑具身智能研发投入4,450万元的影响，经调整净亏损大幅收窄81.9%，主营业务已接近盈亏平衡。这一指标意味着，极智嘉的AMR基本盘已经跑通了可持续的盈利模型。

再看极智嘉海外业务的表现，其贡献了超75%的收入占比，海外毛利率达46.2%。高海外收入占比叠加高海外毛利率的组合，构成了盈利能力的双重保障。

值得关注的是，极智嘉上半年新签订单23.85亿元，同比增长35.5%，增速领跑行业。但比增速更值得行业关注的，是订单结构的质变，极智嘉的增长引擎更加多元化，而且增势强劲，以下将做逐一拆解。

截至报告期末，极智嘉业务覆盖40余个国家及地区，机器人累计出货超81,000台，服务超1,000家终端客户，合作福布斯世界500强企业超85家。业务在美洲、EMEA、亚太各主要市场全面开花，这种全球化的深度与广度，使得极智嘉在AMR赛道乃至整个中国机器人产业中，都是个标杆性质的存在。

订阅式服务订单爆发商业模式拓展

订阅式服务订单的爆发是极智嘉2026年上半年的一大亮点。

上半年，极智嘉的订阅式服务订单1.56亿元，同比增长超75%，其中，美洲区同比增长455%，海外成熟市场对服务化模式的旺盛需求得到充分验证，全球复制空间正在打开。

但比增速更值得关注的，是这项业务的底层逻辑——庞大存量底座正加速转化为增量的服务收入，成为未来收入结构优化与长期稳定增长的核心支撑之一。

订阅式服务的本质，是将存量设备与客户关系从“一次性项目交付”升级为“长期运营服务”。

这是AI驱动的深度运营服务。极智嘉的智能仓储订阅服务依托全球1,000家终端客户、已部署的81,000台机器人为存量底座，以AI为核心引擎，将客户仓储全流程推向智能化运营，即从数据洞察到效率优化，从预测调度到持续迭代。客户买的不仅是机器人的使用权，更是“仓储运营效率的提升”这个结果。

订阅式服务将合作关系从项目制升级为长期服务，客户续约率与粘性同步提升。极智嘉整体客户复购率已达80%，订阅服务的加入将进一步强化这一指标。同时，订阅服务兼具高毛利与可反复变现的特征。凭借高毛利、高粘性，以及服务的持续收入，极智嘉业绩的可预测性与抗周期能力将显著增强。

与此同时，折射出一个重要的行业信号：仓储自动化的竞争，正在从“谁的机器人更好”转向“谁的运营服务更优”，极智嘉在这一商业模式的转型中占据了卡位优势。

AMR基本盘稳固全场景持续放量

守正才能出奇，极智嘉的基本盘同样不容忽视。

从2026年上半年数据可以看到，极智嘉仓储与制造两大场景同步放量。其中，托盘到人产品线订单同比增长超200%，印证其在托盘仓自动化市场的领导地位，场景深耕已见成效。生产制造场景订单同比更是增长超600%，这展现出极智嘉从仓储履约向生产物流的场景延伸，显现强劲势能。

这意味着极智嘉海外制造业生产物流自动化已进入放量窗口，存量制造业客户自然延展至生产物流，叠加客户口碑亦带动增量突破，这一延伸路径正持续走宽。

具身智能拿下世界500强客户

目标3年出货量超万台

2026年是极智嘉具身智能突破的关键年份。

2月，人形机器人Gino 1全球首发，锚定“真干活”的定位。3月，发布货箱到人具身智能拣选方案。5月，无人拣选工作站在施耐德电气上海物流中心完成标杆试点验收。7月，推出“一核双引擎”具身布局战略与Gravity具身智能框架。

在WAIC 2026现场，极智嘉展示了Gino 1与AMR、专用工作站协同作业的真实场景——拣货、搬箱、投递一气呵成，是全场少数可直接“上岗”应用的具身智能整体解决方案。

极智嘉的具身智能路径与纯粹的人形机器人公司有本质区别：极智嘉深耕仓储机器人赛道十余年，不仅具备对复杂仓储作业的深度理解与大规模交付能力，也沉淀出海量真实交互数据与Know-How。这些数据资产将反哺具身模型训练，提升复杂工况下的泛化能力，驱动“数据积累+模型进化+规模部署”的正向飞轮，是极智嘉在具身智能赛道最深的护城河。

基于数据飞轮和GINO ECO生态战略，极智嘉将在仓储场景打造具身整体解决方案，通过人形机器人与AMR等智能设备的紧密协同，形成覆盖「存、拣、搬、巡」全流程的生产力编队，推动无人仓规模化落地。

如今，极智嘉的具身智能产品已获得多家福布斯世界500强企业合作。头部企业的选择本身即是最强技术与商业背书，标杆效应将大幅降低后续客户决策门槛，国际型企业的全球业务网络更是天然的“全球复制”扩张通道，为具身智能业务锚定高起点。

头部企业场景的高复杂度与严苛标准，让具身技术在高密度真实工况中持续打磨，技术迭代与方案可迁移性同步提速。

智能订阅服务+全场景产品创新+具身智能

三大引擎纵深推进

面向未来，极智嘉锚定三大增长方向：

AI智能运营订阅服务持续放量。依托已有的全球客户基础与机器人存量，极智嘉有望迅速扩大智能仓储订阅式服务的业务覆盖。该业务的持续放量，将进一步扩大差异化优势，也将系统性刷新极智嘉的订单结构与收入结构，为长期收入带来更强的稳定性。

全场景产品创新开辟增量空间。2026年8月推出的RoboShuttle Hyper攀爬式货箱到人解决方案，以6,000箱/小时（每1,000㎡）的系统吞吐表现刷新行业效能极限。该方案精准卡位MFC前置仓等为代表的高流量、极限吞吐场景。市场研报显示，2030年全球MFC市场规模预计达551.8亿美元，2026—2030年CAGR高达43.2%，仅MFC市场就具备CAGR达43.2%的高增长赛道。

后续，极智嘉将延续全场景策略，不断推出创新产品和方案，满足高速增长的细分场景需求，持续开拓增长空间，同时各产品线共享技术底座与核心零部件，也将加速释放规模效应与交叉销售优势，进一步支撑业绩稳健增长。

具身智能规模化落地。作为公司的未来核心引擎之一，极智嘉对于具身智能业务的目标是未来3年具身智能产品累计出货超万台，实现从仓储向生产制造、零售等行业延伸。

总体来看，极智嘉2026年半年报呈现出来的，不仅仅是一家上市公司财务指标的改善，更是整个AMR赛道乃至具身智能产业化路径的一次关键验证。左手是连续七年全球第一的AMR基本盘，右手是多引擎增长结构，极智嘉正在完成从“连续7年全球AMR市占率第一”到“具身智能平台级公司”的战略跃迁。

*数据来源：极智嘉2026年中期业绩报告