九华旅游是国内自然景区文旅运营标杆企业，核心业务覆盖索道、客运、酒店及旅行社板块，依托九华山稀缺文旅资源形成差异化运营优势。公司成立于2000年12月27日，2015年3月26日在上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于安徽省池州市。

公司主营业务涵盖酒店业务、索道缆车业务、旅游客运业务及旅行社业务，所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区，概念板块归属小盘、在线旅游、小盘成长范畴。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2026年上半年，公司实现营业收入5亿元，在13家同行业可比公司中排名第3；行业第一名黄山旅游营收9.88亿元，第二名祥源文旅（维权）营收5.55亿元，当期行业平均营收为3.42亿元，行业中位数为2.77亿元，公司营收规模显著高于行业平均水平。同期公司实现净利润1.52亿元，在13家同行业可比公司中排名第2；行业第一名张家界净利润3.08亿元，当期行业平均净利润为7924.77万元，行业中位数为5670.95万元，公司净利润表现大幅领先行业均值。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为22.54%，较去年同期的15.34%有所上升，低于26.89%的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达55.99%，较去年同期的54.60%小幅提升，高于39.46%的行业平均水平，盈利表现优于行业多数企业。

董事长高政权2025年薪酬62万元，同比减少61.61万元
公司控股股东为安徽九华山文旅康养集团有限公司，实际控制人为池州市政府国有资产监督管理委员会。高政权先生，1968年9月出生，中国国籍，无永久境外居留权，中共党员，本科学历。历任贵池市机械工业总公司技术员，池州铸造厂车间主任、生产技术科长、副厂长、厂长，池州家用机床总厂副厂长，池州家用机床股份有限公司总经理，安徽九华山旅游集团有限公司副总裁，安徽九华山旅游发展股份有限公司监事会主席、总经理、董事。现任安徽九华山文旅康养集团有限公司党委书记、董事长、法定代表人，安徽九华山旅游发展股份有限公司党委书记、董事长、法定代表人，安徽石台旅游发展股份有限公司董事长，其2025年薪酬为62万元，较2024年的123.61万元减少61.61万元。
总经理徐震先生，1974年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，致公党员，省委党校研究生学历。历任中国建设银行池州分行职员，中国建设银行马鞍山市分行住房建筑业办事处职员，中国建设银行池州分行职员（挂职池州市政府金融工作办公室金融发展科科长），池州产业投资集团有限公司副总经理，池州国厚清通资产管理有限公司董事长、总经理，池州市九华国有资产运营有限公司法定代表人、执行董事、总经理，池州市银通担保公司董事等职务。现任安徽九华山旅游发展股份有限公司董事、总经理，其2025年薪酬为57.98万元，较2024年的102.85万元减少44.87万元。

A股股东户数较上期增加12.68%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.28万，较上期增加12.68%；当期户均持有流通A股数量为8664.47，较上期减少11.25%。机构持仓方面，截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，泰康策略优选混合位居第五大流通股东，持股167.00万股，为新进股东；泰康品质生活混合A位居第七大流通股东，持股143.00万股，为新进股东；富国中证旅游主题ETF位居第八大流通股东，持股96.68万股，相比上期减少71.40万股；华夏回报混合A位居第九大流通股东，持股73.19万股，为新进股东；鹏华优质治理混合(LOF)A、鹏华产业精选混合A、广发高端制造股票A、海富通消费优选混合A退出十大流通股东之列。

国联民生证券指出，2026年上半年公司实现营业收入5.0亿元，同比增长3.4%；归母净利润1.5亿元，同比增长7.3%，Q2经营明显提速，核心亮点包括：

• 索道缆车、客运业务为核心利润池，当期收入分别为1.9亿元、1.3亿元，同比分别增长0.6%、9.0%，对应毛利率达89.6%、62.2%；
• 管理效率持续改善，当期管理费用率由上年同期10.9%降至10.1%，费用管控成效显著；
• 重点项目稳步推进，狮子峰索道、百岁宫缆车升级改造、酒店业态升级等工作有序开展，文旅产业链布局持续完善。
  机构预计2026-2028年公司营收分别为9.1/10.0/11.0亿元，归母净利润分别为2.3/2.5/2.8亿元，维持“推荐”评级。

财通证券指出，2026年二季度公司归母净利润同比增长12.87%，盈利能力稳步提升，核心亮点包括：

• 费用管控成效突出，二季度归母净利率达31.16%，同比提升1.76个百分点；
• 完成聚龙白鹭湾100%股权收购并增资，进一步完善文旅产业链布局，增强区域协同效应；
• 景区接待能力升级工作持续推进，后续客流承载量有望进一步提升。
  机构预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.25/2.61/3.01亿元，维持“增持”评级。

图：九华旅游营收及增速

图：九华旅游净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。