（来源：黄金网王杨）

此前，受美元走弱以及美国国债突破40万亿带来的财政担忧支撑，黄金走出一轮上涨行情，不过这波势头，在美联储主席沃什于杰克逊霍尔发表讲话之后出现黄金下跌至4450附近，内盘在960。沃什在发言中重申央行对抗通胀的立场，美短债收益率上升，9月加息的概率从之前30%攀升至50%以上。

昨天我在文章里提过未来一两个月，黄金有机会突破4800，内盘金价到1050元/克。

黄金上涨的逻辑有很多，但现阶段压制金价最大的因素，就是市场预期美联储9月有可能加息。沃什杰克逊霍尔讲话落地后，美国2年期美债收益率大幅上行，直接给黄金带来压力。即便9月最终不加，12月议息会议加息的概率依旧不小，加息预期也就成为现阶段制约黄金上行的核心因素。

但我想说，单靠美联储加息，解决不了当下的很多深层问题。美联储之所以考虑加息，根源还是通胀问题，当前美国CPI在3.4，美联储的长期目标是2%，至少也希望先回落至3%以下。

可仅仅依靠加息，并不能降低美国的债务规模。当下市场担忧美债，核心就在于债务总量庞大，利息成本也在不断走高，如果持续加息，付息压力只会进一步恶化。

另外还有11月美国中期选举的因素，特朗普一直偏向降息。倘若在11月选举前，也就是9月就选择加息，大概率会引起特朗普的不满，而沃什本身正是特朗普提名的美联储主席。所以除非接下来CPI等数据大幅飙升，给到强有力的加息理由，否则9月到底加不加息，目前依旧存在不确定性。

一旦9月美联储选择不加息，黄金的上行空间就不止4800这一档。

同时，就算美联储启动加息，也无法阻拦各国央行持续购金、全球去美元化的长期趋势，也化解不了美国与伊朗之间日趋复杂的地缘矛盾。中东局势如果难以缓和，油价将长期处在高位，CPI也就很难真正回落。

而想用加息强行压低CPI，又会明显拖累美国经济增长，这同样是特朗普不愿看到的结果；加息也会让美国财政部倍感压力，当下利息负担本就很重，利率继续抬升，国债付息成本还会进一步扩大。

所以黄金长期上涨的支撑逻辑依然充足，短期金价回调，基本只有美联储加息预期这一个核心利空。从中线视角，我依旧看好黄金冲击4800，对应国内金价大概到1050。

这一轮金价的回落，其实是给到大家低位布局上车的机会。如果下周国际黄金回撤到4300，内盘对应940；当然也存在更深回调的可能，国际金价跌到4200，内盘大概910。

若是出现这类回调区间，我认为都是不错的入场机会。对于还没有布局的朋友，只要你中长期看好黄金，下跌就是机会，除非你本身长期看空金价。

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