众信旅游是国内领先的出境游综合服务商，深耕旅游全产业链布局，具备较强的上下游资源整合能力。公司成立于1992年8月11日，2014年1月23日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于北京市。

公司主营业务涵盖出境游批发、出境游零售及整合营销服务，所属申万行业为社会服务-旅游及景区-旅游综合，覆盖低价、户外用品（露营）、人民币升值受益三大概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第五
2026年上半年，公司实现营业收入28亿元，在7家可比旅游企业中排名第一，行业第一名众信旅游28亿元，第二名岭南控股22.36亿元，当期营收远超行业平均9.82亿元、行业中位数4.19亿元。主营业务构成方面，旅游批发实现19.79亿元，占比70.68%；旅游零售实现4.77亿元，占比17.05%；整合营销服务实现3.32亿元，占比11.85%；其他行业产品实现1176.75万元，占比0.42%。当期实现净利润1942.05万元，在7家可比旅游企业中排名第五，行业第一名陕西旅游1.65亿元，第二名三峡旅游7806.03万元，低于行业平均4001.92万元与行业中位数2463.37万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为74.48%，较去年同期的74.35%微升，高于行业平均51.26%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为12.67%，较去年同期的12.42%小幅提升，低于行业平均25.30%。

董事长冯滨薪酬219.38万元，同比增加147.38万元
公司控股股东、实际控制人均为冯滨。冯滨，男，中国国籍，无境外永久居留权，1964年7月出生，高中学历，现任公司董事长。曾任北京福康旅行社（北辰旅游）部门经理、北京国际商旅公司部门经理、中信旅游总公司部门副经理、中商国际旅行社部门经理。2005年8月至2006年6月任公司前身北京众信国际旅行社有限公司总经理，2006年6月至2008年5月任北京众信国际旅行社有限公司董事长、总经理，2008年5月至2016年9月任公司董事长兼总经理，2016年9月至2020年9月任公司董事长，2020年9月至今任公司董事长兼总经理。其2025年薪酬为219.38万元，2024年薪酬为72万元，同比增加147.38万元。

A股股东户数较上期减少4.89%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5.61万户，较上期减少4.89%；户均持有流通A股数量达1.54万股，较上期增加5.17%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）位居第五大流通股东，持股1738.79万股，相比上期增加287.00万股；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股946.37万股，相比上期增加91.31万股。

山西证券指出，公司作为国内出入境旅游批发和零售龙头，产品覆盖多元出行场景、供应链上下游资源整合能力强，渠道端推动传统门店升级并结合新媒体跨渠道营销，同时布局入境游业务平滑出境游波动。研报预计公司2026-2028年EPS分别为0.06元、0.08元、0.12元，维持“增持-A”评级，核心业务亮点包括：

• 业务结构持续优化，2025年零售业务营收占比提升至13.57%，加盟业务营收占比提升至10.11%
• 2026年一季度经营活动现金流净流入4138.37万元，同比增长超3倍
• 汇兑收益增加带动财务费用率同比下降0.51个百分点

国泰海通证券指出，维持公司增持评级，下调2026/2027年EPS至0.05元、0.08元，新增2028年EPS预测为0.11元，采用PS估值法给予2026年1.05xPS，下调目标价至7.33元，核心业务亮点包括：

• 零售渠道规模优势进一步巩固，截至2025年底门店数量超3000家，强化零售端品牌认知
• 入境旅游业务实现突破，游客接待规模大幅攀升，创新产品适配多元入境客群需求
• 2025年四季度起销售费用及管理费用率同比下降，成本管控成效显现

图：众信旅游营收及增速

图：众信旅游净利润及增速

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