传统商用车业务稳健增长

报告期内，华阳变速传统燃油中重型商用车零部件订单同比小幅上行，核心配套业务在重卡行业上半年销量同比增长23%的高景气背景下展现出极强市场韧性。作为湖北省汽车换挡机构细分赛道隐形冠军，公司深度绑定法士特、东风商用车等头部核心客户，在重卡销量创下近五年同期最高的行业红利周期中，核心配套份额保持稳定，为整体经营筑牢坚实基本盘。

传统汽车零部件收入相关数据如下：

新品梯队完善技术壁垒强化

公司新产品开发布局形成清晰落地梯队，报告期内累计开发29款新产品，不同阶段的产品有序衔接，为后续营收持续扩容打开充足空间。同时公司新获发明专利“一种铝合金件表面缺陷检查装置”，进一步夯实铝合金精密铸造领域的技术优势，作为湖北省专精特新“小巨人”企业与湖北省绿色工厂，公司持续优化低压铸造生产设备布局、升级生产工艺，产能效率大幅提升，重点加码新能源商用车电驱动桥零部件开发，为后续新能源业务复苏做好充分技术储备。

新产品落地阶段分布数据如下：

资产质量大幅优化回款提速

报告期内公司强化货款清收工作，叠加新能源产品收入收缩带动对应应收账款同步下降、应收账款保理业务余额缩减，整体回款效率实现大幅提升，经营性应收项目减少额达2938.33万元，现金流健康度得到有效改善。同时客户回款结构持续优化，高信用等级承兑汇票占比明显提升，票据资产质量进一步向好。

往来资产变动相关数据如下：

费用管控成效凸显盈利韧性

公司报告期内全维度强化期间费用管控，销售、管理、研发、财务四项费用全部实现同比下降，资源投放精准度显著提升。其中财务费用同比大降19.17%，公司主动优化债务结构、偿还长期借款压降有息负债规模，利息负担明显减轻；研发费用同比下降32.35%，系公司结合经营节奏统筹研发资源，聚焦核心高价值项目，研发投入产出效率进一步提升。

期间费用变动相关数据如下：

绿电布局落地长期降本明确

公司新厂区全屋光伏一期29200平方米工程报告期内接近完工，预计下半年即可投入使用，项目落地后将直接大幅降低生产用电成本，契合公司湖北省绿色工厂的定位。此前公司已通过ISO50001能源体系认证，后续绿电投用后将直接对冲铝合金铸造等高能耗环节的用电支出，形成长期稳定的成本优势，进一步放大产品毛利率修复弹性。同时公司持续推进循环经济模式，实现生产用水循环使用、压铸铝边角料回收再利用，绿色制造体系不断完善，长期降本路径清晰可落地。

现金流结构持续向好效率提升

公司主动适配当前经营阶段，有序收缩非必要资本开支，聚焦核心产能升级，购建长期资产支付的现金同比大幅减少，投资活动现金流改善显著。同时公司通过票据贴现拓宽融资渠道，银行承兑保证金支出同比大降259.41万元，资金使用效率大幅提升，整体现金流结构持续向好，经营安全垫进一步加厚。

现金流核心指标变动数据如下：

行业红利加持增长动能充足

2026年上半年国内重卡市场累计销售66.09万辆，同比增长23%，创下近五年同期最高水平，其中新能源重卡销量同比增长77%，渗透率快速提升至33.68%。华阳变速既直接受益于传统重卡行业的高景气红利，提前布局的新能源商用车电驱动桥零部件等新产品，也将充分享受新能源重卡渗透率快速提升的行业增量。当前29款新产品正逐步进入量产阶段，光伏项目下半年投用后降本效应将持续释放，后续随着订单结构不断优化、规模效应逐步显现，公司盈利水平有望迎来明确拐点，转型攻坚阶段的结构性亮点将逐步转化为实实在在的业绩增长，后续成长空间值得期待。

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