Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月28日，博雅新材料股份有限公司（以下简称“博雅新材”）披露招股书。博雅新材计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：以无机非金属晶体生长技术为核心,专注于相关材料的研发、生产与销售。同时,公司基于前期对硬脆材料加工的丰富经验,拓展了精密光学加工和高端镀膜技术。

招股书显示，博雅新材的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，博雅新材已经触发20条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.30亿元、1.59亿元、3.06亿元，同比变动-30.74%、91.91%；净利润分别为-1.35亿元、-9252.14万元、-3535.77万元，同比变动31.60%、61.78%；经营活动净现金流分别为-1571.53万元、-8439.00万元、8983.91万元，同比变动-436.99%、206.46%；毛利率分别为25.84%、27.25%、15.26%；净利率分别为-58.76%、-58.03%、-11.55%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.3亿元、1.6亿元、3.1亿元，复合增长率为15.29%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为91.91%，上一期增速为-30.74%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为61.78%，上一期增速为31.6%，出现大幅上升。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动91.91%，营业成本同比变动123.55%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动91.91%，销售费用同比变动-33.05%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为44.23%，高于行业均值28.12%

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为15.26%，低于行业均值32.89%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.84%、27.25%、15.26%，最近两期同比变动分别为5.47%、-44.01%。

加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-2.25%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为5.09亿元、6.84亿元、8.83亿元，占总资产之比分别为34.21%、38.58%、42.77%；非流动资产分别为9.78亿元、10.89亿元、11.82亿元，占总资产之比分别为65.79%、61.42%、57.23%；总资产分别为14.87亿元、17.72亿元、20.65亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为35.93%、23.67%、37.02%；流动比率分别为1.79、2.17、1.93。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.55%、存货占总资产之比为10.81%，固定资产占总资产之比为43.32%，有息负债占总负债之比为82.84%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.83低于行业均值7.31。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1低于行业均值3.13。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.16低于行业均值0.42。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.5亿元，较期初增长290.68%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为37.02%，高于行业均值27.82%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、3.5亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.8亿元、0.9亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-1.4亿元、-0.9亿元、-0.4亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为2.3亿元、1.6亿元、3.1亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-30.74%、91.91%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.84%、27.25%、15.26%，最近两期同比变动分别为5.47%、-44.01%。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-2亿元，需关注未来可持续经营性风险。

四、募集资金情况

博雅新材本次公开发行股票数量不超过4981.24万股，拟募集资金为18.84亿元，其中30000.00万元用于补充流动资金，26895.53万元用于研发中心建设项目，50116.07万元用于稀土功能材料生产项目-夹江县核医学探测领域用高性能稀土闪烁晶体材料生产制造项目，43845.31万元用于稀土功能材料生产项目-荥经、夹江稀土功能晶体材料生长产能建设项目，37578.18万元用于稀土功能材料生产项目-面向AI应用的稀土功能晶体材料生产项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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