高盛：理想汽车(02015)指引逊市场预期降目标价至55港元_热点

高盛：理想汽车(02015)指引逊市场预期降目标价至55港元

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2026-08-28 16:46:04

高盛发布研报称，将理想汽车(02015)目标价由61港元下调至55港元，维持“中性”评级。

理想汽车第二季业绩及第三季指引大致符合该行预测，但低于市场预期，第三季度销量指引意味着季度环比持平，公司季度销量自去年首季起一直维持约10万辆水平。管理层解释今年是产品过渡年，叠加市场竞争加剧的影响，预告明年起将针对每个10万元人民币价格区间推出特定产品。

管理层将长期毛利率指引由以往的20%以上下调至15%至20%，主要归因于成本压力。高盛预期理想汽车2026年全年收入年度同比下跌4%，较2025年年度同比下跌22%收窄；受到L6/i6占比提升的影响，全年销量料达约41.2万辆，年度同比增长1%，低于早前指引的20%年度同比增长；平均售价年度同比下跌7%。在竞争加剧及原材料成本上升的拖累下，高盛预料理想今年毛利率将降至12.2%，对比2025年为18.7%。该行将集团2026年净亏损预测由47亿元人民币调整为38亿元人民币，并将2027至2028年预测由盈利5亿元人民币及盈利49亿元人民币，下调至亏损3亿元人民币及盈利40亿元人民币。

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