在白酒行业步入深度调整周期、消费趋于理性的背景下，洋河股份2026年上半年营收突破百亿元，在行业调整期稳健经营。财报显示，公司正通过渠道体系重塑、核心产品迭代升级、重点消费场景深耕以及销售费用结构优化，蓄力长期复苏，推动经营模式从“渠道压货冲规模”转向“终端动销求质量”，为新一轮周期夯实发展根基。

精简营销费用

营收过百亿

8月26日晚间，洋河股份发布了2026年半年报，报告期内，公司实现营业收入105.4亿元，实现净利润26.02亿元。从产品收入结构拆分来看，洋河股份2026年上半年中高档酒实现营业收入90.78亿元，毛利率依旧维持79.43%。

不难看出，在行业整体营收收缩背景下，洋河股份以海天梦为核心的中高档酒毛利率维持高位，核心大单品的价值底盘保持稳固。

值得关注的是，在2026年上半年实现百亿营收的同时，洋河股份销售费用出现大降。中报数据显示，2026年上半年洋河股份销售费用合计16.59亿元，较上年同期的21.48亿元下降22.77%。其中，广告促销费是费用收缩的最主要项目，本期发生金额仅为10.09亿元，同比大幅下滑30.36%，占销售费用比重由去年同期的67.49%回落至60.86%。

业内人士指出，洋河股份销售费用整体下行，并非简单的一刀切削减市场投入，背后是公司营销投放逻辑的根本变革。过去模式下，大量广告促销相关费用以渠道返利、进货激励形式在B端空转，部分资源沉淀于渠道环节，未能真正触达终端消费者。伴随渠道改革推进，公司压缩与打款、压货挂钩的渠道激励，直接带来广告促销费规模的明显回落。

总体来看，在整体费用总盘收缩背景下，洋河股份正在调整资源投放结构，将资源从传统渠道返利、大众广告投放，向终端与消费者运营倾斜，实现营销资源的精准高效利用。

构建新型厂商关系

渠道变革有效推进

对于上半年经营情况，洋河股份在中报中表示，报告期内公司以“解决问题、出清风险”为主要任务，将“整顿秩序、稳定价盘、恢复信心”作为阶段性目标。公司进一步聚焦江苏、环苏及江苏省外重点市场，优化资源配置，稳固大本营及省外核心市场；多措并举打造核心终端、推进网点提质增效，营造终端促销氛围，拉动终端开瓶动销；深化团购业务，纵深推进乡镇下沉与家宴拓展。同时着力解决经销商、终端反馈的突出问题，完善经销商服务与客户分级动态管理，深耕场景营销体系建设，持续优化厂商协作关系。通过统一规范价格体系与促销政策，主导产品价格趋稳回升，市场秩序得到改善。

另一方面，公司还着力解决经销商和终端反映的突出问题，不断健全经销商服务，完善客户科学分级和动态管理，深耕场景营销与运营体系建设，厂商协作关系持续向好。规范价格体系与政策，主导产品价格趋稳回升，强化价格秩序管控，推动市场秩序改善。

的确，渠道端的系统性重塑，是洋河股份2026年经营工作的重中之重。今年，洋河已完成营销组织扁平化改革，设立14个“战区”统筹区域市场，整合洋河、双沟等多品牌资源，缩短市场决策链条，同一“战区”统一海天梦全系列市场资源，解决过去多头指挥、资源分散、内部竞争消耗的旧弊。

洋河股份表示，业务团队考核导向已经从“唯回款”转向“重过程、强动销”，加大库存健康度、价盘稳定度、终端开瓶率的考核权重，引导团队树立正确业绩观，不再单纯追逐短期回款规模，实现业绩与库存的良性平衡。经销商队伍则同步优胜劣汰，坚持扶大商、培大商策略，出台帮扶举措帮助经销商降本增效，重点培育优质联盟合作商。

此外，数字化工具也正成为洋河股份渠道管理的重要抓手。

依托厂商一体化数字化中台，洋河可以实时监控全国各区域、各经销商、各单品的库存周转、终端扫码开瓶、价格变动数据，实现全链条可追溯，有效规范渠道流通秩序、稳定全国价格体系，让渠道管理从过去经验式管控，转向数据驱动的精细化运营。

产品迭代有序落地

下沉深耕宴席多场景

在渠道调整的同时，洋河股份上半年稳步推进产品更新迭代。公司一直坚持厘清品牌架构，聚焦海天梦核心品系，推动产品线瘦身提效，集中资源做强主线大单品，兼顾高端占位、次高端基本盘与大众价位全国化拓展，持续优化整体产品结构。

从中报数据来看，梦之蓝、天之蓝、海之蓝主力矩阵品牌力稳固，洋河股份中高档酒板块毛利率依旧维持79.43%高位，普通酒板块同步优化升级，资源进一步向中高端核心单品聚焦。

作为产品迭代的核心产品，第七代海之蓝今年也加速向外省市场铺开，全国陈列铺货、消费者运营工作稳步开展。

据了解，第七代海之蓝推广不再沿用过去大面积压货铺货模式，采取样板市场打磨、梯度复制推广的节奏，下沉县域、乡镇终端网点，严格跟随终端动销配额来投放货源，避免重蹈高库存覆辙。从市场反馈来看，第七代海之蓝凭借升级后的品质与包装，宴席、家庭聚餐等大众场景动销表现亮眼，江苏省内市场第七代海之蓝单日开瓶连续多天突破万瓶，市场动销持续提升。

高端板块，梦之蓝M6+继续执行控量稳价策略，今年上半年严格落实配额管理，守护产品价盘体系。梦之蓝手工班则继续拔高品牌天花板，强化高端圈层培育，提升洋河在千元价格带的品牌占位，支撑中高档酒板块高毛利率水平。

当下，白酒行业消费回归真实饮用，宴席市场作为白酒刚性消费场景，成为酒企拉动终端开瓶、触达普通消费者的关键赛道。洋河股份今年将场景营销、消费者运营列为营销转型的重要抓手，挖掘下沉市场的刚性消费潜力。

今年公司主动求变，表示将深耕场景营销，针对家宴等场景制定动销方案，优化面向终端、消费者端的宴席政策支持，推动宴席运营走向常态化、标准化。

市场人士指出，洋河股份针对婚宴、升学宴等主流消费场景落地配套激励，联动餐饮终端、烟酒门店开展主题推广，把政策红利直接触达消费者，改变过去资源沉淀在渠道中间商的模式，力求拉动产品真实开瓶消费，而非仅仅实现渠道货物流转。不过，白酒行业目前消费环境偏弱，市场竞争日趋激烈，新模式下厂商协同磨合、宴席省外渗透率提升，仍将持续打磨推进。

国海证券分析表示，洋河股份江苏大本营基本出清，2026年轻装上阵，从组织架构变革、产品规划梳理、促动销去库存等方面积极作为，有望走出基本面底部，实现困境反转。

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文/李峰