8月28日消息，近期景顺长城安景一年持有混合A披露2026年上半年报，基金规模1.40亿元，比2026年第一季度增加18.96%。基金经理陈莹最新投资观点同步出炉。

陈莹表示，未来国内经济将呈现稳中承压、结构分化的运行态势，权益市场聚焦结构性机会，债券市场侧重稳健票息收益，组合将在严控风险的前提下优化持仓结构力争稳健回报。 宏观经济： 出口韧性有望延续，三季度政策调整可能性较大，超长期特别国债和专项债发行使用、政策性金融工具落地将带动基建投资提速，消费维持低速弱修复，房地产市场延续“销售回暖、投资仍待企稳”的分化格局，PPI同比涨幅受基数效应及油价回落影响有所放缓，海外国际局势动荡，美联储货币政策走势不确定性较高。 资本市场： A股市场当前极致的结构分化特征明显，债券市场货币环境有望保持宽松基调，下半年银行负债成本整体有望持续下降。 投资方向： 权益端持续关注个股估值与景气度的匹配情况，动态调整优化持仓结构；债券端以中短端高等级信用债作为底仓，根据基本面、资金面及政策面预期参与利率债交易，优化组合收益表现。 风险提示： 需警惕海外地缘局势超预期演化、美联储货币政策变动超预期、国内经济修复不及预期等因素对市场带来的潜在波动影响。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.59%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城安景一年持有混合A净值为1.22元，2026年上半年年基金份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准收益率为2.08%，跑赢基准1.59%。

陈莹自2025年1月3日担任景顺长城安景一年持有混合A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报9.52%。

资料显示，陈莹，工学硕士，曾任交通银行公司机构部高级行业经理，浙商基金管理有限公司固定收益部信用评级研究员，华安基金管理有限公司固定收益部信用分析师，2019年11月加入景顺长城基金管理有限公司担任固定收益部信用研究员，2020年7月起担任固定收益部基金经理，现任混合资产投资部基金经理，拥有12年证券、基金行业从业经验，2025年1月3日起担任景顺长城安景一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城安景一年持有混合A在2026年上半年实现规模稳步增长，各阶段业绩均跑赢业绩比较基准，体现出基金经理在固收+策略上的稳健管理能力。其后续将围绕权益结构性机会、债券稳健票息的配置思路展开操作，同时提示海外地缘、美联储政策、国内经济修复不及预期等潜在风险，为关注“固收+”品类的投资者提供了清晰的产品运行参考。

附公告原文节选：

今年上半年,国内经济延续外需强､内需弱的格局｡一季度经济实现开门红之后,二季度经 济呈现下滑的局面:上半年GDP 同比增长4.7%,其中一季度5.0%,二季度回落至4.3%｡价格层 面,二季度GDP 平减指数同比上涨1.4%,但油价走势高度不确定,后续价格判断仍面临较大扰动｡ 消费端,4 月社零同比仅增0.2%,5 月进一步跌至-0.6%,6 月内需边际企稳但整体偏弱,社零在 基数走低支撑下同比转正至1%,“以旧换新”品类明显修复,更广泛的居民服务消费韧性尚可, 二季度居民消费支出从3.6%回升至3.8%｡投资当月同比下滑10%,制造业投资跌幅收敛至-3.2%, 基建下滑10.2%,地产下滑24.4%｡一线城市二手房价连续4 个月环比上涨0.3%以上,但未能向 二三线城市及一手房扩散｡出口方面,6 月美元计价出口同比升至27%,AI 景气､关税扰动消退 及供应链优势仍是核心驱动,叠加美伊和谈带动油价回落,出口品类广谱改善,生产端随之修复, 工业增加值回升至5.3%｡值得注意的是生产强于需求,二季度产能利用率进一步下行,距离历史

景顺长城安景一年持有混合2026 年中期报告

低位很近,价格内生回升动能不足｡一季度经济开局向好,二季度有所走弱,主因财政支出力度 边际放缓｡海外方面,6 月FOMC 维持利率不变但释放强烈鹰派信号,SEP 大幅上调PCE 通胀预测 至3.6%,点阵图显示年内加息预期升温,年底利率中值上修至3.75%｡沃什宣布成立五大改革工 作组,未来市场波动率预计持续抬升｡经济数据方面,美国6 月非农新增仅5.7 万人,大幅低于 预期,前两月下修7.4 万人;CPI 环比-0.4%､核心CPI 环比-0.02%,均超预期走弱,缓解了市场 对加息的担忧｡

市场表现方面,上半年权益市场震荡上行,同时结构分化十分极致｡全球经济的主要增量来 源还是AI 投资,应用方面AI coding 领域的快速商业化使得投资者看到了AI 投资正循环的曙光｡ 随着AI 投资规模快速提升,对传统电子通讯产业链的各个制造环节的需求都形成拉动从而带动相 关个股上涨｡一季度的美伊以冲突使得新能源中的储能以及传统能源板块有阶段性超额收益｡代 表国内传统经济复苏方向的消费和地产链继续低位震荡｡

债券市场方面,上半年债券收益率总体震荡下行｡一季度,5 年期国债下行9BP 至1.54%,10 年期国债下行3BP 至1.82%,30 年国债上行8BP,曲线更陡峭化｡二季度债市表现整体较好,4 月中东局势缓和带动油价回落,输入型通胀预期降温,叠加资金面持续超季节性宽松及理财规模 回升带来的旺盛配置需求,长端强于短端｡5 月收益率延续下行,信用利差与期限利差进一步压 缩,10 年和30 年国债下行至1.70%和2.20%的关键点位｡6 月受资金面收紧与央行持续回笼的影 响,债券收益率先上后下,但整体小幅上行,长债､超长债收益率反弹明显｡二季度1 年/3 年/5 年/10 年/30 年国债收益分别下行10/2/10/8/12BP｡

操作方面,权益部分,1-2 月仓位较高,3 月由于担心中东局势升级有所减仓,4 月初在美伊 释放和谈信号之后加仓,并在5 月初上证指数上涨到4200 点附近时,逐步减仓至中性略偏低的仓 位水平｡债券部分,动态调整产品久期与杠杆水平,主要配置中高等级信用债,也择机参与了中 长利率债的交易性机会｡

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