营业收入表现分化

报告期内公司实现营业收入153548.65万元，上年同期为138907.72万元，同比增长10.54%。其中核心产品制冰机营收120312.88万元，占总营收比重78.35%，同比增长7.72%；酒柜、冰箱品类增速亮眼，分别同比增长31.70%、28.59%。外销收入达84182.46万元，同比增长33.91%，内销收入69366.19万元，同比微降8.78%。

净利润短期承压

报告期内归属于上市公司股东的净利润为18256.93万元，上年同期为20539.99万元，同比下降11.12%。公司指出净利润下滑主要受人民币对美元升值导致汇兑损失大幅增加影响，剔除汇兑损失后，当期净利润为21881.19万元，同比实际增长6.53%。

扣非净利润同步下滑

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17321.50万元，上年同期为19351.48万元，同比下降10.49%。非经常性损益合计935.43万元，占当期净利润比重约5.12%，主要来自政府补助、金融资产公允价值变动收益等。

基本每股收益摊薄明显

报告期内基本每股收益为1.55元/股，上年同期为1.85元/股，同比下降16.22%。每股收益下滑主要系公司2026年5月完成首次公开发行股票，总股本从期初11126.36万股扩张至14835.14万股，股本摊薄效应明显。

扣非每股收益同步走低

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.47元/股，上年同期为1.74元/股，同比下降15.52%，与扣非净利润变动趋势匹配。

应收账款规模快速攀升

报告期末应收账款账面价值为84208.16万元，较上年末的57720.11万元增长45.89%，占总资产比重15.95%。应收账款增长主要来自二季度销售规模扩大，前五大客户合计占应收账款总额的85.19%，集中度较高。报告期内计提坏账准备1668.19万元，整体坏账计提比例5.92%。

应收票据大幅增长

报告期末应收票据余额为301.91万元，全部为银行承兑票据，期初余额为96.22万元，同比大幅增长213.76%，应收票据整体无坏账计提，流动性安全性较高。

加权平均净资产收益率下滑

报告期内加权平均净资产收益率为10.11%，上年同期为18.44%，同比下降8.33个百分点。收益率下滑主要系公司IPO后净资产从期初141094.03万元大幅增至340534.71万元，净资产基数短期快速扩张，而净利润尚未同步释放。

存货规模同步扩张

报告期末存货账面价值为41217.95万元，较上年末的28222.52万元增长46.05%，占总资产比重7.81%。存货增长主要系二季度备货规模增加，其中库存商品账面余额25337.57万元，占存货总额比重超六成。报告期内计提存货跌价准备222.68万元，存货整体减值风险可控。

销售费用稳步增长

报告期内销售费用为7062.26万元，上年同期为5509.24万元，同比增长28.19%。增长核心驱动因素是平台推广服务费大幅增加，当期平台推广费达4585.43万元，占销售费用比重超65%，主要为跨境电商及国内线上渠道投放力度加大。

管理费用小幅上升

报告期内管理费用为2799.20万元，上年同期为2488.40万元，同比增长12.49%。增长主要来自中介服务费、职工薪酬的增加，当期中介服务费达544.90万元，同比翻倍增长，主要系IPO相关合规、审计服务费用计入所致。

财务费用由负转正

报告期内财务费用为2136.84万元，上年同期为-2542.45万元，同比增幅达184.05%，是所有期间费用中变动幅度最大的项目。变动核心原因是当期汇兑损失大幅增加，当期汇兑损失达4263.48万元，直接扭转了上年同期财务费用为负的局面，成为侵蚀当期利润的核心因素。

研发费用持续投入

报告期内研发费用为4612.66万元，上年同期为3953.27万元，同比增长16.68%。研发投入重点向直接材料倾斜，当期直接材料投入1881.10万元，同比增长72.6%，主要用于高附加值新品的试制测试，支撑公司产品向智能化、高冰型品类迭代。

经营活动现金流大幅改善

报告期内经营活动产生的现金流量净额为4134.61万元，上年同期为1101.56万元，同比大幅增长275.34%，是公司现金流改善的核心信号。增长主要来自本期销售商品、提供劳务收到的现金同比明显提升，销售回款效率显著改善。

投资活动净流出规模扩张

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-60307.82万元，上年同期为-16396.17万元，净流出规模大幅扩张。主要系本期公司使用闲置资金购买理财产品及结构性存款，现金流出同比大幅增加，当期购买理财产品支付现金达63900万元。

筹资活动现金流巨幅增长

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为184824.01万元，上年同期仅为34.60万元，同比增幅高达534103.51%，是所有财务指标中变动幅度最大的项目。该变动完全来自公司2026年5月首次公开发行股票，募集资金到账带来巨额现金流入。

风险提示

公司当前面临多重经营不确定性：一是外销占比超8成，人民币汇率波动对利润侵蚀效应显著，汇兑损失已成为当期业绩最大扰动项；二是应收账款同比大增45.89%，前五大客户集中度超85%，若海外客户经营出现波动，回款坏账风险将快速抬升；三是IPO后募投项目投入进度仅0.82%，巨额募集资金尚未转化为产能收益，短期净资产收益率摊薄压力仍将持续。投资者需重点跟踪后续汇率对冲措施落地效果、应收账款回款进度以及募投项目实际投产节奏，警惕业绩不及预期风险。

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