核心财务数据概览

报告期内康佳集团整体经营呈现减亏态势，但多项核心财务指标仍处于承压区间，同时现金流结构出现剧烈变动，需警惕后续流动性风险。

营业收入同比下滑26.60%

2026年上半年公司实现营业收入38.52亿元，较上年同期的52.48亿元同比下滑26.60%。分业务板块来看，彩电业务收入下滑幅度最大，同比下降46.29%至12.06亿元；白电业务收入19.11亿元，同比下降8.81%；半导体及存储芯片业务实现收入1.25亿元，同比增长28.52%，成为唯一收入正增长的板块。分地区来看，境外销售收入同比下滑33.36%至11.39亿元，下滑幅度显著高于境内市场的23.34%。

归母净利润同比改善54.93%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.73亿元，较上年同期的-3.83亿元同比减亏54.93%。业绩改善主要得益于参股企业投资收益同比增加4.71亿元，叠加期间费用持续优化。但公司消费电子业务上游供应链成本持续走高，产品毛利空间被进一步挤压，半导体业务仍处于产业化初期尚未实现规模化盈利，整体仍未摆脱亏损状态。

扣非净利润同比大幅减亏79.64%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.09亿元，较上年同期的-10.28亿元同比大幅减亏79.64%，盈利质量边际改善。非经常性损益合计3646.38万元，主要来自非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益6481.33万元，同时受股权回购款计提利息等因素影响，非经常性损益整体对利润形成一定抵减。

基本每股收益同比提升54.90%

报告期内基本每股收益为-0.0718元/股，上年同期为-0.1592元/股，同比提升54.90%。稀释每股收益与基本每股收益数值一致，公司不存在稀释性潜在普通股。

扣非每股收益同步改善

报告期内扣非后基本每股收益为-0.0869元/股，上年同期为-0.4267元/股，同比大幅改善，与扣非净利润的变动趋势保持一致。

加权平均净资产收益率暂不适用

报告期内公司归属于上市公司股东的净资产为-62.27亿元，持续处于负值区间，加权平均净资产收益率指标不具备计算参考意义。上年同期该指标为-28.67%，公司资不抵债的状态尚未扭转。

应收账款规模小幅下降

截至报告期末，公司应收账款账面价值为10.36亿元，较上年末的10.87亿元小幅下降4.65%。应收账款坏账准备余额高达18.35亿元，计提比例达63.90%，其中单项计提坏账准备的应收账款余额15.34亿元，坏账计提比例99.63%，大额历史应收款项回收难度极高，后续仍面临较大的减值压力。

应收票据规模同比大幅增长

截至报告期末，公司应收票据账面价值为1.57亿元，较上年末的0.77亿元同比增长103.01%。其中银行承兑汇票余额1.33亿元，商业承兑汇票余额0.24亿元，商业承兑汇票坏账计提比例2.04%，整体票据资产质量相对可控。

存货规模同比下降11.26%

截至报告期末，公司存货账面价值为14.75亿元，较上年末的16.62亿元同比下降11.26%。存货跌价准备余额10.80亿元，占存货账面余额的比例达42.28%，其中库存商品跌价准备8.20亿元，占库存商品账面余额的48.18%，大量滞销库存仍对公司盈利形成潜在侵蚀。

销售费用同比大降31.73%

报告期内销售费用发生额2.09亿元，较上年同期的3.06亿元同比下降31.73%，变动原因主要是本报告期公司人工成本及广告费用投入减少。其中广告费支出0.95亿元，同比大降77.45%，促销活动费、物流费等项目也出现不同程度缩减，公司销售端降本成效显著。

管理费用同比微增10.87%

报告期内管理费用发生额3.03亿元，较上年同期的2.74亿元同比增长10.87%。职工薪酬项目支出2.14亿元，同比大幅增长60.63%，是管理费用增长的核心驱动因素，折旧费、中介机构费等项目均出现明显下降。

财务费用同比小幅下降5.13%

报告期内财务费用发生额2.95亿元，较上年同期的3.11亿元同比下降5.13%。其中利息费用3.13亿元，同比下降10.79%，主要得益于公司本期偿还部分高息借款，利息收入同比增长45.75%至1.05亿元，对财务费用形成一定抵减。

研发费用同比下降10.42%

报告期内研发费用发生额1.68亿元，较上年同期的1.88亿元同比下降10.42%。人工费支出0.90亿元，同比小幅下降6.94%，材料费支出同比大降64.44%，公司本期缩减了非核心研发项目的材料投入，研发投入整体保持稳定。

经营活动现金流净流出收窄20.64%

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-5.36亿元，较上年同期的-6.76亿元，净流出规模同比收窄20.64%。公司支付给职工以及为职工支付的现金同比下降10.75%至6.56亿元，支付的各项税费同比大降53.04%至0.82亿元，经营端现金流出压力有所缓解。

投资活动现金流净额同比大增267.31%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为1.86亿元，较上年同期的0.51亿元同比大增267.31%。变动原因主要是本报告期公司购建长期资产支付的现金同比大降65.65%至0.79亿元，长期资产投入规模大幅收缩，投资端现金回流明显改善。

筹资活动现金流净额同比暴跌925.36%

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-27.83亿元，上年同期为净流入3.37亿元，同比暴跌925.36%。核心原因是本报告期公司集中偿还大额借款，偿还债务支付的现金达66.58亿元，远高于上年同期的50.27亿元，公司筹资端现金大规模净流出，流动性消耗显著。

风险提示

公司目前归母净资产为-62.27亿元，已处于资不抵债状态，叠加本期筹资端大额现金流出导致货币资金从上年末的63.14亿元骤降至26.88亿元，流动性压力陡增。同时公司涉及多起未决诉讼，对外担保余额达27.27亿元，部分担保对象资产负债率超过70%，后续或有负债风险不容忽视。投资者需高度警惕公司持续经营的不确定性，防范退市相关风险。

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