8月27日消息，近期睿远均衡价值三年持有混合A披露2026年上半年报，基金规模65.13亿元，比2026年第一季度降低21.19%。基金经理赵枫最新投资观点同步出炉。

赵枫表示，依托国内完善的创新与制造体系，叠加当前A股、港股资产估值处于低位的优势，中长期维度下中国权益市场具备明确的配置吸引力。 宏观经济： 国内经济在经历房地产市场调整、地方财政支出梳理后仍保持稳定增长，产业结构升级持续推进，出口竞争力不断增强，依托庞大的人力资源储备与持续完善的科研创新环境，中国产业向上提升的长期趋势明确。 资本市场： 当前AH股两地市场股息收益率处于全球主要市场最高水平，大量具备全球竞争力的行业龙头企业兼具高股息率与成长性，对境内外资金的吸引力显著，对中国权益市场中长期表现保持乐观。 投资方向： 算力需求后续仍将维持较快增长，伴随国产DUV光刻机量产、后续更高制程技术逐步突破，国内先进制程供给能力将大幅提升，叠加低成本电力优势，中国有望成为全球主要AI服务供应商，AI产业链不同国家、不同环节间的利润分配将出现明显分化。 风险提示： AI产业发展进度不及预期，全球宏观经济波动超预期，市场交易结构失衡引发阶段性大幅调整的风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准7.78%

数据显示，截至2026年上半年末，睿远均衡价值三年持有混合A净值为1.58元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-7.61%，同期业绩比较基准收益率为0.17%，跑输基准7.78%。

赵枫自2020年2月21日担任睿远均衡价值三年持有混合A基金经理，截止2026年8月27日，任期回报65.66%。

资料显示，赵枫，毕业于中国人民大学、哥伦比亚大学，硕士研究生学历，27年证券从业年限，历任上海中技投资顾问有限公司研究员，鹏华基金管理有限公司研究员、基金经理助理，融通基金管理有限公司基金经理，2005年参与筹建交银施罗德基金管理有限公司并任基金经理、投资副总监、专户投资总监等职，2014年参与筹建兴聚投资管理有限公司并任副总经理、投资经理，2019年11月加入睿远基金管理有限公司，2020年2月起担任睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，睿远均衡价值三年持有混合A虽2026年上半年阶段性跑输业绩基准，但基金经理赵枫基于国内产业升级趋势、AH股估值与股息率优势，明确看好中国权益市场中长期配置价值，重点锚定AI产业链赛道，同时也提示了产业进度、宏观波动等潜在风险。该产品成立以来长期超额收益显著，其后续持仓落地与业绩修复节奏，值得投资者持续跟踪。

附公告原文节选：

2026年上半年市场走出了极度分化的行情｡期间上证综合指数涨幅为3.1%,深证成 份指数涨幅近20%,创业板指数涨幅为35.6%,恒生指数下跌10.7%,恒生科技指数下跌 近19%;从板块和风格上看分化更加明显,万得覆铜板指数上涨220%,万得光模块指数 上涨133%,万得半导体指数上涨91.5%,而万得红利指数下跌10%,万得中概科技龙头 指数下跌27%｡如果从2025年初开始统计,上证综合指数上涨22%,深证成份指数上涨 55.6%,创业板指数上涨102.8%,恒生指数上涨14%,恒生科技指数基本持平;万得覆 铜板指数上涨636%,万得光模块指数上涨555%,万得半导体指数上涨168.6%｡

上半年,我们增持了家电行业､快递行业和工程机械行业的龙头企业,减持了保险 行业､快消品行业和传媒行业持仓｡

家电行业作为中国最具竞争力的制造业之一,行业竞争格局良好､龙头企业竞争优 势明显;市场担心2026年家电行业需求下滑,龙头公司静态估值处于历史较低水平,由 于龙头公司资产负债表健康､分红回购水平较高,股票静态回报水平很有吸引力,股价 下跌风险有限;而且我们判断白电行业国内需求仍未见顶,龙头企业通过多年的海外布 局,海外收入处于高速增长早期,再加上新业务贡献,龙头企业在未来数年仍可获得高 个数至小两位数的收入和盈利增长,长期投资价值明显｡

快递行业过去需求增速一直较高,业内企业以价格为竞争手段来获取更多的增量需 求,从而实现相对成本优势;2025年以来行业增速出现明显放缓,激烈的价格竞争导致 亏损网点数大幅上升,网络稳定性和服务品质明显下降;为避免行业恶性出清导致部分 网络出现崩溃,监管机构在2026年初出手整治不合理的低价竞争,龙头企业盈利能力迅 速上升,网络服务品质也进一步拉开,龙头企业市场份额明显提升,行业显现出良性出 清的迹象;未来伴随竞争格局的优化,龙头企业的定价能力上升,服务品质和盈利能力 仍有较大上升空间｡

工程机械行业在海外有着优秀的商业模式:后市场服务的存在使得企业得以实现闭 环运营,新机销售获客､翻新服务维持客户粘性､后市场服务获利,主机企业和经销商 通过存量市场获得利润,行业生态好､盈利稳定性强;中国市场是另一番景象:客户对 成本价格较为敏感,低成本的第三方配件充斥市场,主机企业基本赚不到后市场服务的 钱,新机销售又面临激烈的价格竞争,因此我们看到当前龙头企业的收入中海外贡献小 头､但盈利贡献大头,盈利波动呈现明显的周期波动｡近年来,龙头企业积极出海,主 流产品竞争力已经不输国际龙头品牌,现在龙头企业又在积极补上本地制造､本地备品 备件中心和经销商服务网络,逐步进入发达国家市场和主流矿企的采购白名单;后市场 服务的建设是一件难而正确的事,中国龙头企业正在这个过程中,未来有望获取更大的 国际市场份额｡

保险行业我们布局较早,相关持仓过去一年涨幅较大,年初部分公司的静态市净率 达到1.2倍,估值定价中反映了较多对投资盈利的乐观预期,我们于一季度减持了部分持 仓,并在二季度估值重新回到0.8倍PB水平以下时又买回了部分仓位,总体而言上半年 持仓占比有所下降｡快消品行业和传媒行业受内需增速下行的影响,持仓个股收入和盈 利增长较为乏力,海外扩张相较于制造业更具挑战,总体回报达不到组合要求的水平, 我们上半年对此部分持仓获利了结｡

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