港迪技术财报解读：扣非净利润大降268.63% 应收票据缩水78.93%
营业收入同比下滑超两成
报告期内港迪技术实现营业收入16414.11万元，较上年同期的21009.44万元同比下降21.87%。公司三大业务板块中，自动化驱动产品营收6397.64万元，同比小幅下滑13.63%；智能操控系统营收9310.65万元，受市场竞争加剧及季节性因素影响同比大降30.39%；管理系统软件营收611.36万元，同比大幅增长410.73%，成为唯一实现正向增长的业务板块。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 16414.11 | 21009.44 | -21.87% |
归母净利润由盈转亏
公司报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2417.92万元，上年同期为盈利1841.86万元，同比大幅下滑231.28%，直接由盈利状态转为阶段性亏损。剔除股份支付影响后，公司净利润为-2106.42万元，上年同期为1859.37万元，同比下滑213.29%，利润端承压态势显著。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -2417.92 | 1841.86 | -231.28% |
扣非净利润亏损幅度扩大
报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润为-2529.57万元，上年同期为1500.03万元，同比下滑268.63%，亏损幅度远超归母净利润下滑幅度，说明公司主营业务自身盈利能力出现明显收缩，非经常性损益仅小幅对冲了部分亏损。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | -2529.57 | 1500.03 | -268.63% |
基本每股收益转负
受净利润由盈转亏影响，公司基本每股收益从上年同期的0.33元直接降至-0.43元，同比下滑230.30%，稀释每股收益同样为-0.43元，与基本每股收益保持一致，全体股东的单位盈利水平出现明显倒退。
| 指标 | 2026年半年度（元/股） | 2025年半年度（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.43 | 0.33 | -230.30% |
扣非每股收益同步转负
对应扣非净利润的大幅下滑，公司扣非基本每股收益为-0.45元，上年同期为0.27元，盈利水平的下滑直接体现在单位股份的收益层面，投资者的每股对应收益出现显著亏损。
应收账款规模持续攀升
截至报告期末，公司应收账款账面价值达38235.72万元，较上年度末的36455.67万元增长4.88%，占总资产比例达到33%。前五名客户合计应收账款及合同资产余额占比接近40%，大额应收账款集中于头部客户，下游回款周期拉长的风险值得警惕，若后续客户回款不及预期，公司将面临进一步的坏账计提压力。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 38235.72 | 36455.67 | +4.88% |
应收票据规模大幅缩水
截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为76.08万元，较上年度末的361.13万元同比大幅减少78.93%，商业承兑票据占比100%，财务公司承兑汇票余额降至零，反映出公司当期收到的票据类回款大幅减少，下游客户支付的票据类信用工具占比明显收缩。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值 | 76.08 | 361.13 | -78.93% |
加权平均净资产收益率转负
报告期内公司加权平均净资产收益率为-2.61%，上年同期为1.99%，同比下滑4.6个百分点，意味着公司当期净资产不仅没有实现增值，反而出现了2.61%的幅度缩水，股东投入资本的回报率由正转负，资产盈利能力明显弱化。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -2.61% | 1.99% | -4.60pct |
存货规模明显增长
截至报告期末，公司存货账面价值为13769.04万元，较上年度末的11491.44万元增长19.82%，其中原材料账面余额同比增长68.7%，库存商品账面余额同比增长112.9%，存货规模快速扩张，一方面可能是公司备货节奏加快，另一方面也需警惕存货积压带来的跌价减值风险，报告期内公司已计提存货跌价准备448.50万元。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 13769.04 | 11491.44 | +19.82% |
销售费用同比刚性上涨
报告期内公司销售费用达2692.32万元，上年同期为2291.53万元，同比增长17.49%，主要系公司加大市场拓展力度，职工薪酬、业务招待费、差旅费等项目投入增加，同时新增股权激励费用93.71万元，在营收下滑的背景下，销售费用刚性上涨进一步挤压了利润空间。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2692.32 | 2291.53 | +17.49% |
管理费用小幅攀升
报告期内公司管理费用为2876.41万元，上年同期为2689.81万元，同比增长6.94%，其中职工薪酬、折旧及摊销投入有所增加，同时新增股权激励费用223.83万元，管理端的人力与激励成本同步上升。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2876.41 | 2689.81 | +6.94% |
财务费用由负转正
报告期内公司财务费用为3.27万元，上年同期为-19.00万元，同比增长117.19%，主要系公司本期购买的存款产品结构调整，利息收入较上年同期明显减少，导致财务费用由收益状态转为小幅支出状态。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 3.27 | -19.00 | +117.19% |
研发费用投入持续加码
报告期内公司研发费用达2804.39万元，上年同期为2224.47万元，同比增长26.07%，研发投入占营业收入比重高达17.09%，较上年同期的10.59%大幅提升，公司持续加码工程型变频器、高压变频器、数据中心相关产品等前沿项目研发，短期研发投入的高增是利润承压的重要原因之一。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2804.39 | 2224.47 | +26.07% |
经营活动现金流流出收窄
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-12357.17万元，上年同期为-15004.17万元，同比改善17.64%，虽然仍处于大额净流出状态，但流出规模较上年同期有所收窄，主要系公司本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少33.4%，采购端现金支出有所控制。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -12357.17 | -15004.17 | +17.64% |
投资活动现金流由负转正
报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为3225.07万元，上年同期为-21007.28万元，同比大幅增长115.35%，实现由大额净流出转为净流入，核心原因是本期公司购买的结构性存款规模大幅减少，理财产品赎回带来的现金流入远大于对外投资的现金流出。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 3225.07 | -21007.28 | +115.35% |
筹资活动现金流流出大幅收窄
报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-2672.79万元，上年同期为-10740.17万元，同比增长75.11%，流出规模大幅收窄，主要系本期公司没有发生上期大额归还银行借款的现金支出，仅进行常规的分红派息支出，筹资端现金压力明显缓解。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -2672.79 | -10740.17 | +75.11% |
风险提示
港迪技术当期业绩阶段性承压，下游工业自动化行业景气度波动、市场竞争加剧、存货与应收账款占款高企等多重因素叠加，后续业绩修复进度存在不确定性，投资者需警惕相关经营风险。
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