转自：证券时报网

加息浪潮来袭！

刚刚，菲律宾央行关键利率上调25基点至5.00%。菲律宾基准股指最新下跌2.5%。早上，韩国央行已将基准利率从 2.75%上调至3.00%。

美联储加息预期再度升温。8月27日，Syntegra Group经济学家Reto Cueni在一份报告中表示，市场可能会略微提高对美联储9月份会议加息的预期。

与此同时，日本央行副行长冰见野良三表示，需要关注物价上行风险。将基准物价趋势稳定在2%附近至关重要。日本央行应根据经济状况继续加息。及时加息将有助于避免未来进行骤然加息。

多国开始加息

午后，再度有加息消息传来。继韩国之后，菲律宾央行今日将政策利率上调25个基点至5%，这是连续第三次加息。该央行表示，通胀率已接近目标水平的两倍。此举符合市场预期。行长埃利·雷莫洛纳告诉议员，央行已准备好采取行动以实现其通胀目标，但无法控制油价上涨带来的价格压力。利率上调或许能对菲律宾比索起到一定的支撑作用。比索今年迄今已下跌近5%，是本月表现最差的亚洲新兴市场货币，推高了进口成本。

韩国央行行长申铉松上午表示，通胀压力似乎仍将持续。连续加息是先发制人应对通胀的必要之举。需要在通胀压力进一步扩大前采取加息行动。通货膨胀是利率决策中最重要的因素。

日本央行加息似乎也近在眼前。日本央行副行长冰见野良三表示，需要关注物价上行风险。将基准物价趋势稳定在2%附近至关重要。日本央行应根据经济状况继续加息。及时加息将有助于避免未来进行骤然加息。日本央行将在每次会议上进行切实深入的讨论。根据经济和物价状况调整货币宽松程度是合适的。加息的时机和节奏将取决于经济前景能否实现。如果物价趋势高于2%，需要关注物价上行风险；对上行风险的关注程度将高于以往。汇率、人工智能（AI）及中东局势属于经济前景面临的风险因素。货币政策讨论更加侧重于未来前景与风险。汇率对消费者价格的最大影响通常体现在六个月后。冰见野良三还表示，认同植田和男关于如有必要将加快加息步伐的观点。

市场对美联储9月加息的悬念亦再度升温。美国7月PCE数据公布后，联邦基金期货反映的9月美联储货币政策会议加息概率升至约40%，高于数据公布前的约36%。Syntegra Group经济学家Reto Cueni也在一份最新报告中表示，市场可能会略微提高对美联储9月份会议加息的预期。但库尼表示：“目前，我们仍然预期美联储今年不会进一步加息。”

如何影响股市？

从历史来看，往往预防性加息，并不会给股市带来太大冲击，只会抑制股市上涨的速度。但若加息次数增多，累积起来的冲击力就会比较大。在预防性加息背景之下，成长股对实际利率最敏感，预期先反应一波；但因为盈利没崩，一旦加息靴子落定或后续不连续加，资金会迅速回补长久期。1994年加息初段纳指承压，1995年降息预期起来后成长依然领涨。

在投资策略上，美股投资专业人士Simon表示，目前美国10年期国债收益率低于4.7%，而标普500指数的股息率仅3.38%，使得大盘指数投资吸引力下滑。他建议投资人避开指数型投资，转向“强劲自由现金流”且具“定价权”的优质企业。

Simon解释，高自由现金流的企业在销售放缓时，无需举债即可维持营运，还能运用充裕现金配息或进行股份回购。他点名微软、英伟达等“现金流复利机器”。微软的云端事业在2026财年第四季营收超过590亿美元(年增27%)，订阅业务难以取代；英伟达的GPU更是AI基础建设，客户更在乎其创造的价值而非售价。

此外，Simon也看好一些防守型企业。他指出，即使成本因通胀上升，强大的品牌仍能维持定价权，稳定带动现金流与股息成长以超越通胀。Simon直言，虽然悲观情绪可能引发短期震荡，但长期而言，投资优质股票远比担忧经济重要。