8月27日消息，近期平安合颖定开债披露2026年上半年报，基金规模20.33亿元，比2026年第一季度增加0.89%。基金经理张璐最新投资观点同步出炉。

张璐表示，展望下半年债市整体将呈现震荡偏强走势，短期内仍具备做多空间。 宏观经济： 当前内需维持弱势，政策整体基调保持克制，整体宏观环境对利率走势形成友好支撑，短周期视角下无风险利率仍存在下探空间。 资本市场： 短期来看基本面与政策面大方向均偏利多，不过从下半年维度观察，当前10年期国债收益率与政策利率的利差已压至接近30bp的偏低位，进一步压缩空间有限，后续政策调整可能成为债市走势拐点的触发因素。 投资方向： 后续将紧密跟踪基本面、政策面、资金面的动态变化，从杠杆操作、波段交易、品种筛选等多个维度挖掘超额收益机会，同时严格把控组合回撤水平。 风险提示： 若后续宏观政策出现超预期调整，可能触发债市收益率走势转向，进而对组合收益表现造成阶段性扰动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.26%

数据显示，截至2026年上半年末，平安合颖定开债净值为1.04元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.77%，同期业绩比较基准收益率为2.03%，跑输基准0.26%。

张璐自2024年12月17日担任平安合颖定开债基金经理，截止2026年8月27日，任期回报2.84%。

资料显示，张璐，北京大学企业管理专业硕士研究生，12年证券从业年限，曾先后担任中信建投证券股份有限公司交易员、中信建投基金管理有限公司专户投资经理、招商信诺资产管理有限公司固定收益投资总监，2022年9月加入平安基金管理有限公司，2024年12月17日起担任平安合颖定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，平安合颖定开债当前规模保持平稳，基金经理基于当前宏观、市场环境给出了下半年债市震荡偏强的判断与对应投资策略，但该产品各阶段业绩均未跑赢业绩基准，后续投资者需持续跟踪其对政策、资金等变量的应对能力，以及组合回撤控制效果，警惕政策超预期调整带来的收益扰动。

附公告原文节选：

2026 年上半年,Q1 债市窄幅震荡､Q2 收益率曲线陡峭化下移｡年初市场受跷跷板效应､赎 回压力等影响延续调整,不过随后1 月中旬以来权益､商品市场波动均加大,市场情绪逐渐好转, 叠加银行资金充裕､配置力量持续强势,收益率逐步下台阶｡3 月以来多项数据均好于预期,叠 加美伊战事持续升级引发通胀担忧,长端受到明显冲击｡进入Q2 债市逐渐对通胀预期脱敏,情绪 有温和修复,叠加4 月以来资金利率快速下行,持续宽松利好中短端,曲线整体走出陡峭化下移 趋势,5 月中下旬公布4 月经济数据显著不及预期进一步推动市场表现偏强;6 月央行OMO 操作规 模先后缩至2 亿､0 亿,资金面边际快速收敛,市场情绪恐慌,收益率重新出现明显上行,6 月下 旬陆家嘴论坛央行宣布出台隔夜逆回购､收窄利率走廊等若干政策措施,市场重新逐步交易资金 面重回宽松的预期,债市整体走强｡报告期内,本基金主要配置利率债和商金债,同时适当进行 利率债的波段交易来增厚组合收益｡

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