卫星化学是国内轻烃化工领域领军企业，为全球唯一打通轻烃资源到深加工全链条的新材料科技公司，2005年8月3日成立，2011年12月28日于深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于浙江省。

卫星化学主营(聚)丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇、环氧乙烷和聚乙烯等产品的生产和销售，所属申万行业为基础化工-化学原料-其他化学原料，覆盖POE胶膜、煤化工、环氧丙烷三大概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入307.13亿元，在16家同行业可比公司中排名第一，行业第一名卫星化学307.13亿元，第二名金能科技85.24亿元，远超行业平均35.1亿元、行业中位数9.18亿元水平。主营业务构成方面，功能化学品营收233.69亿元，占比76.09%；高分子新材料营收72.56亿元，占比23.63%；其他业务营收8840.05万元，占比0.29%。当期实现净利润62.27亿元，同样位列16家同行业公司首位，行业第一名卫星化学62.27亿元，第二名三孚股份1.19亿元，大幅高于行业平均3.82亿元、行业中位数2575.07万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为51.03%，较去年同期的55.07%有所下降，高于行业平均40.88%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达28.09%，较去年同期的20.56%显著提升，高于行业平均15.72%。

董事长杨卫东薪酬551.73万元，同比增加61万元
公司控股股东为浙江卫星控股股份有限公司，实际控制人为杨亚珍、杨卫东。董事长兼总裁杨卫东1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，管理学EMBA，正高级经济师，国务院特殊津贴专家，国家科技创业领军人才，为浙江省第十二届、十三届、十四届人大代表，石油和化工行业加快建设世界一流企业指导委员会成员，现任公司董事长兼总裁，2025年领取薪酬551.73万元，较2024年的490.73万元同比增加61万元。

A股股东户数较上期增加71.26%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数达14.34万户，较上期增加71.26%；户均持有流通A股数量为2.35万股，较上期减少41.61%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位列十大流通股东第四位，持股1.34亿股，较上期增加2489.85万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）位列第十大流通股东，持股1724.92万股，较上期减少1301.85万股。

长城证券指出，公司2026年二季度业绩环比高增，轻烃路线成本优势凸显，相关业务亮点包括：

• 地缘政治因素推升化工品价格，公司轻烃原料价格波动较小，产品价差大幅走阔，2Q26乙烷制乙烯路线平均价差达3033.97元/吨，显著高于石脑油制乙烯、煤制乙烯路线的价差水平；
• 构建起全球稀缺的全链条轻烃供应链体系，拥有全球最大VLEC船队锁定跨洋运力，构筑基础设施先发壁垒；
• 深耕C2、C3产业链，攻克高碳α-烯烃、催化剂等“卡脖子”技术，形成三大高附加值完整产品矩阵，深度覆盖多下游应用领域。
  机构预计公司2026-2028年归母净利润分别为106.88亿元、118.90亿元、126.21亿元，对应EPS分别为3.17元、3.53元、3.75元，维持“买入”评级。

西南证券指出，公司轻烃一体化优势凸显，2026年上半年业绩实现高增，相关业务亮点包括：

• 作为全球唯一打通轻烃全链条的轻烃化工龙头，依托连云港、平湖两大生产基地超400万吨/年轻烃接收能力，在油价高位背景下盈利弹性持续释放；
• 功能化学品、高分子新材料营收同比双位数增长，高端化产品结构持续优化，海外高成本产能出清背景下有望持续抢占全球市场份额；
• 高端新材料项目稳步推进，上半年研发投入9.9亿元同比增长28.10%，多项技术入选国家级、省级重点研发项目，同时推出员工持股计划深度绑定核心人才，考核期内归母净利润增速目标不低于20%-30%。
  机构预计公司2026-2028年EPS分别为3.05元、3.38元、3.80元，维持“买入”评级。

图：卫星化学营收及增速

图：卫星化学净利润及增速

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