营业收入同比下滑22.83%

报告期内润建股份实现营业收入37.56亿元，上年同期营收为48.67亿元，同比下滑22.83%。收入端的明显收缩，主要源于数字网络业务聚焦收缩，同时能源网络业务上半年项目开展时间较晚，暂未形成有效收入确认，营收端的下滑直接拉开了本期盈利承压的序幕。

归母净利润同比大降31.72%

2026年上半年润建股份归属于上市公司股东的净利润仅为2678.74万元，上年同期该数值为3923.24万元，同比下滑31.72%，整体盈利规模较上年同期出现明显收缩，营收下滑的影响直接传导至最终盈利端，当期净利润体量已处于较低水平。

扣非净利润同比下滑37.83%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1999.18万元，上年同期为3215.61万元，同比下降37.83%，核心主营业务盈利能力出现明显下滑，扣非净利润的降幅显著高于归母净利润，说明非经常性收益对当期盈利的支撑作用已被削弱，主营业务的造血能力走弱信号明确。

基本每股收益同比下降28.57%

2026年上半年基本每股收益为0.10元/股，上年同期为0.14元/股，同比下滑28.57%，每股收益随净利润规模收缩同步下降，直接反映出全体股东当期可享有的单位盈利水平出现明显回落，单位股权对应的收益能力同步走低。

扣非每股收益同比下滑35.71%

报告期内扣非每股收益为0.09元/股，上年同期为0.14元/股，同比下降35.71%，扣非后每股收益降幅高于基本每股收益，进一步印证主营业务盈利质量有所弱化，剔除偶发性收益后的单位股权盈利水平下滑幅度更大，主营业务的盈利韧性已明显不足。

应收账款规模小幅回落

截至报告期末，公司应收账款账面价值为56.47亿元，较上年末的59.67亿元有所下降，主要系报告期内客户回款增加所致。但值得警惕的是，前五大客户应收账款及合同资产合计占比达58.97%，客户集中度处于较高水平，一旦核心客户出现资金周转问题，大额应收款项的回收风险将直接冲击公司现金流安全。

应收票据规模大幅缩水

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为7095.13万元，上年末为4.27亿元，同比大幅下降83.37%，主要系报告期内大量票据完成结算兑付所致。但期末已有1794.38万元应收票据用于质押贴现，若后续票据承兑方出现兑付问题，公司将面临相应的兑付连带风险，潜在或有负债隐患需投资者重点关注。

加权平均净资产收益率走低

2026年上半年加权平均净资产收益率为0.42%，上年同期为0.63%，同比下降0.21个百分点，净资产盈利效率明显走低，资产收益能力有所弱化，意味着公司运用自有股东资产赚取利润的效率已出现明显下滑，资产的投入产出比正在持续降低。

存货规模小幅增长

截至报告期末，公司存货账面价值为20.52亿元，上年末为18.54亿元，同比增长10.68%，主要系公司算力业务储备增加所致。报告期内计提存货跌价准备3894.45万元，存货减值风险有所上升，若后续算力相关市场需求不及预期，大额储备存货将面临进一步减值的压力，直接侵蚀当期利润。

销售费用小幅增长

2026年上半年销售费用为1.56亿元，上年同期为1.47亿元，同比增长6.70%，整体波动幅度较小，无重大异常变动，在营收规模下滑的背景下，销售费用的刚性特征凸显，并未随营收收缩同步下调，一定程度上也加大了当期的盈利压力。

管理费用同比增长15.15%

报告期内管理费用为1.33亿元，上年同期为1.16亿元，同比增长15.15%，主要系报告期内中介服务费及相关配套费用增加所致。管理费用的增幅显著高于营收增速，费用端的刚性上涨进一步挤压了本就有限的盈利空间，内部运营成本管控的效率有待提升。

财务费用大幅增长40.19%

2026年上半年财务费用为2774.81万元，上年同期为1979.27万元，同比增长40.19%，主要系报告期内公司增加银行贷款以满足经营需求，贷款利息及汇兑损益同步增加所致。财务费用的大幅攀升，直接反映出公司当前的融资成本压力正在快速上升，利息支出已成为吞噬利润的重要因素。

研发费用基本持平

报告期内研发费用为1.69亿元，上年同期为1.71亿元，同比仅微降1.05%，研发投入整体保持稳定，未出现大幅缩减情况。在新业务尚处投入期的阶段，稳定的研发投入为后续业务技术迭代提供了基础支撑，但也在盈利承压期形成了固定的支出压力。

经营活动现金流净流出扩大

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-28.76亿元，上年同期为-25.27亿元，净流出规模同比扩大13.81%，主要系算力、能源等新业务板块投入持续增加，且客户回款集中在下半年所致，经营性现金流承压明显，公司日常运营的现金缺口正在持续扩大，对外部融资的依赖度进一步提升。

投资活动现金流净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，上年同期为-7.18亿元，净流出规模同比大幅收窄79.45%，主要系报告期内大量理财产品到期赎回，现金回流明显增加所致。投资端的现金回流并非来自于长期投资项目的收益兑现，更多是短期理财的到期变现，难以形成可持续的现金流入支撑。

筹资活动现金流净流入大增

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为43.89亿元，上年同期为26.69亿元，同比增长64.43%，主要系报告期内公司发行多期公司债券满足经营扩张需求，筹资规模大幅提升所致。截至期末公司短期借款规模达61.29亿元，债务规模快速攀升，后续集中到期的偿债压力将持续凸显，高杠杆运营的风险已不容忽视。

风险提示

公司当前AI及算力业务收入占整体营收比重仍然较小，新业务尚处于投入期，固定资产折旧较高导致毛利率偏低，同时叠加对大客户依赖、业务快速扩张带来的管理压力等多重风险，投资者需警惕后续盈利不及预期的可能性。当前公司依靠大规模筹资覆盖经营现金缺口的模式难以长期持续，若后续新业务无法快速实现盈利兑现，叠加债务集中到期，公司将面临盈利与现金流的双重压力。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。