每日看盘｜产业叙事带来新压力，A股回落蓄势

周一A股市场出现了震荡中寻找支撑的态势。

其中，前期表现强劲的创新药板块、算力板块领跌，从而使得创业板指、科创50指数分别下跌3.21%、3.10%。上证综指得益于煤炭股、保险股、银行股等高股息率个股的强势而有所抗跌，在午市后更有探底回稳、跌幅收窄的态势，在日K线图上留下一根下影线较长的阴K线。

产业新信息考验AI信仰

周一，全球资本市场一度面临较为有利的反弹氛围，主要是因为国际油价出现了较为明显的回落，美债收益率在周一亚洲交易时段一度回落，全球流动性压力有所缓解。但是，在能源风险引发的流动性压力有所缓解的同时，一个新的压力也随之浮现，进而使得全球资本的投资意愿再度降低。

那就是全球大型云厂商的阿里巴巴—W（09988）日前公布了800亿港元左右的巨额融资，进一步显现出，当前全球主流云厂商因大规模的AI基建而使得现金流面临着较为严峻考验。为缓解现金流压力，要么发债进行债券再融资，要么增发进行股权再融资。前者会带来进一步的债券收益率上升挑战，如美国资本市场的美债收益率在前期一度高企；后者则会进一步摊薄老股东权益，引发股权价值重置，进而引发股价急跌，就如同周一港股的大型科技股纷纷下跌，进而使得港股恒生指数终结了近期的涨势，在周一出现急挫。

如此信息以及如此走势向资本市场进一步传递出压力，一是AI基建所带来的大规模成本前置，可能会重估当前全球科技巨头的估值坐标，进而对全球资本市场带来新的冲击与压力。二是无论是债券融资还是股权融资，均会使得当前全球流动性面临新的挑战与考验。所以，即便能源风险退潮，但AI基建所带来的新的“抽血效应”仍然会强化流动性的压力预期。故，不仅是以港股、日经225指数、韩国KOSPI指数为代表的亚太股市，在亚洲交易时段，美股主要股指期货也同步走软，欧洲股市开盘后也呈现出弱势。看来，AI信仰重塑，使得全球资本的观望情绪更趋浓厚。

A股蓄势后或有相对独立行情

由此可见，周一A股市场的调整，主要是受到AI信仰重塑所带来的压力，比如说AI硬件股的调整，从而进一步抑制了当前主流资金对科创资产的持仓态度，所以，创新药主线也随之回落，进而推动主要股指在周一有所调整。

但是，在调整过程中，有三个积极的动向，一是低估值、高股息个股仍然表现强劲，比如说保险股、银行股、煤炭股。这说明长线资金仍然在利用指数的调整契机积极调仓，加大对优质资产的持股力度。

二是资源主线。虽然资源主线在周一早盘高开后有所回落，但黄金概念股、AI金属等方向表现仍然相对有韧性，说明在当前全球大类资产在寻找新的定价之锚的过程中，资源主线仍然得到了相当多资金的认可。

三是以酒为代表的大消费主线也有所强势，这其实从一个侧面说明，在当前全球更为复杂的经济形势下，不排除超预期的稳增长措施出台的可能性，近期各地的房地产优化政策或是前奏。

由此可见，短线A股市场虽然有所回落，但做多动能仍然存在，且催化剂也在酝酿过程中，这可能也是午市后部分资金敢于抄底的底气来源。所以，对于后续走势来说，仍可相对积极一些，毕竟A股不仅有AI，还有高股息、大消费、创新药、资源等诸多具有优质久期资产潜能的品种。

（执业证书：A1210623100001）

（来源：澎湃新闻）