大连重工2026上半年营收80.21亿增7.63% 经营现金流暴增16倍超预期 龙头转型动能强劲
核心主业多点高增 盈利结构持续优化
2026年上半年大连重工整体实现营业收入80.21亿元，同比增长7.63%，归母净利润3.71亿元，同比增长18.76%，净利润增速大幅跑赢营收增速，经营质量改善成效显著。三大高景气核心板块成为业绩增长主引擎：物料搬运设备板块营收31.79亿元同比大增36.92%，工程总包项目板块营收3.91亿元同比增长32.67%，新能源设备板块营收19.66亿元同比增长13.40%。高附加值的工程总包板块毛利率提升至35.70%，新能源设备板块毛利率同比提升2.81个百分点，高端产品盈利修复态势明确。
| 业务板块 | 2026年上半年营收（亿元） | 同比增速 | 毛利率 | 毛利率同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 物料搬运设备 | 31.79 | 36.92% | 20.07% | -4.15% |
| 新能源设备 | 19.66 | 13.40% | 7.23% | +2.81% |
| 冶金设备 | 13.68 | -29.75% | 18.63% | +2.77% |
| 工程总包项目 | 3.91 | 32.67% | 35.70% | +5.37% |
| 核心零部件 | 10.19 | 0.46% | 22.44% | -5.49% |
| 其他 | 0.98 | -30.25% | 30.78% | -8.53% |
母公司层面大连华锐重工表现同样亮眼，2026年上半年总营收达44.54亿元，同比大幅提升45%，主营业务收入42.64亿元，同比增长47.23%，四大核心业务板块收入贡献均衡，抗风险能力突出。
| 业务板块 | 本期营业收入（元） | 本期营业成本（元） |
|---|---|---|
| 物料搬运设备板块 | 2,601,724,401.10 | 2,095,127,864.40 |
| 新能源设备板块 | 952,099,531.59 | 862,069,343.95 |
| 冶金设备板块 | 348,131,140.50 | 316,880,384.72 |
| 核心零部件板块 | 351,929,888.30 | 293,878,721.54 |
| 其他 | 199,751,791.60 | 145,347,179.07 |
盈利质量跃升 现金流创历史同期新高
报告期内公司核心盈利指标全面向好，扣非归母净利润达3.02亿元，同比增长13.81%，经营活动产生的现金流量净额达到7.23亿元，较上年同期的0.41亿元暴增1652.54%，创下历史同期最好水平。销售商品提供劳务收到的现金达到83.59亿元，同比大幅增长23.9%，回款增幅显著高于采购支付款项增幅，现金流实现跨越式改善。加权平均净资产收益率达4.68%，同比提升0.49个百分点，基本每股收益0.1939元，同比增长18.74%。
| 核心盈利与现金流指标 | 2026年上半年 | 上年同期 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 80.21 | 74.53 | 7.63% |
| 归母净利润（亿元） | 3.71 | 3.12 | 18.76% |
| 扣非归母净利润（亿元） | 3.02 | 2.65 | 13.81% |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 7.23 | 0.41 | 1652.54% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.1939 | 0.1633 | 18.74% |
| 加权平均净资产收益率 | 4.68% | 4.19% | +0.49pct |
母公司层面盈利表现稳健，加权平均净资产收益率达4.68%，扣非后加权平均净资产收益率3.81%，报告期内资产减值损失冲回3351.84万元，前期历史遗留风险逐步出清，叠加资产负债表日后子公司仲裁事项预计新增当期利润总额2165.75万元，盈利增厚空间充足。
| 报告期利润 | 加权平均净资产收益率 | 基本每股收益(元/股) |
|---|---|---|
| 归属于公司普通股股东的净利润 | 4.68% | 0.1939 |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 3.81% | 0.1579 |
订单结构优化 海内外市场双轮突破
报告期内公司大客户战略落地见效，大客户订货金额达到62.3亿元，同比增长10.94%，累计签订摩洛哥矿山储运总包项目等9项亿元以上大订单。国际化布局跑出加速度，出口订货金额达5.4亿美元，同比大幅增长38.8%。“五化”战略持续推进，智能化、绿色化、高端化、服务化分别实现订货8.1亿元、39.8亿元、20.4亿元、40亿元，产品结构持续向高附加值赛道升级。截至2026年6月末，公司合同负债余额达到62.97亿元，较年初增长6.99%。母公司层面已签订合同但尚未履行完毕的履约义务对应收入规模达54.89亿元，其中21.23亿元预计在2026年下半年确认，28.79亿元预计在2027年确认，剩余4.87亿元将在2028年及以后年度逐步释放，充足订单为后续2-3年业绩增长筑牢基本盘。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应付账款关联方合计 | 206,396,380.50 | 344,651,450.77 |
| 应付票据关联方合计 | 83,116,754.47 | 61,762,528.06 |
| 合同负债关联方合计 | 27,975,686.56 | 28,143,434.66 |
资产质量向好 回款能力持续提升
母公司应收账款结构大幅优化，期末账面余额60.23亿元，较期初的52.63亿元增长14.43%，其中1年以内账龄占比达88.01%，较期初的79.99%大幅提升，长账龄应收账款占比持续下降。其他应收款期末余额11.38亿元，较期初的14.67亿元下降22.44%，其中97.13%的前五名其他应收款均为合并范围内关联方往来，坏账风险极低，整体资产流动性进一步增强。
| 应收账款账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） |
|---|---|---|
| 1年以内(含1年) | 5,301,001,374.25 | 4,211,145,630.23 |
| 1至2年 | 446,028,478.09 | 683,287,135.95 |
| 2至3年 | 115,040,419.58 | 164,408,331.49 |
| 3年以上 | 160,859,740.95 | 204,441,551.72 |
研发投入加码 技术壁垒不断夯实
报告期内公司研发投入4.67亿元，同比增长6.88%，上半年累计专利申请132件，同比增长23.8%，11项国家及行业标准正式发布，5项产品斩获辽宁省国企“星火”创新创意大赛奖项，2项技术分获大连市科技进步奖二、三等奖，2项核心技术成果达到国际先进水平。截至报告期末，公司累计有效专利731件，其中发明专利431件、国际专利19件，累计创造250余项“中国第一”，手握“3个国家级研发平台+14个省市级创新平台”的完整创新矩阵，技术引领优势持续巩固。
产能升级推进 资本开支聚焦高端赛道
报告期内公司在建工程余额达到2.65亿元，较年初大幅增长102.55%，核心投向80级以上大型船用曲轴扩能项目，大兆瓦风电“齿轮箱+”研制项目进度已达89.6%，产能升级精准匹配下游高端装备需求。公司主动压降负债规模，短期借款清零，长期借款较年初压降1.84亿元，财务结构持续优化。母公司层面已签约但尚未确认的购建长期资产承诺规模达2.07亿元，较期初的1.60亿元增长29%，持续资本投入将进一步扩充高端产能，为承接大额订单提供硬件支撑。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 购建长期资产承诺 | 206,597,427.39 | 160,165,501.69 |
业绩超预期 龙头成长确定性凸显
整体来看，大连重工2026年上半年业绩表现显著超出市场预期，传统重型机械龙头在高端化、智能化、绿色化转型路径上跑出加速度，经营质量、订单质量、技术壁垒同步提升，叠加“双碳”背景下新能源装备、核电装备、智能港口装备的旺盛需求，在手充足订单保障后续业绩持续释放，财务安全边际持续提升，长期投资价值进一步凸显。
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