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8月22日，三峡新材发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.92亿元，同比下降37.35%；归母净利润为-8036.77万元，同比下降197.74%；扣非归母净利润为-7515.18万元，同比增长6.79%；基本每股收益-0.07元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三峡新材2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.92亿元，同比下降37.35%；净利润为-8722.04万元，同比下降247.69%；经营活动净现金流为-5736.4万元，同比增长16.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.9亿元，同比大幅下降37.35%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为283.71%，-182.33%，-197.74%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-37.35%，销售费用同比变动13.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-37.35%，税金及附加同比变动20.17%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为7.84%、9.58%、13.61%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.09%，营业成本同比增长-38.55%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.09%，营业收入同比增长-37.35%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为1.28%，同比增长295.68%；净利率为-22.26%，同比下降454.95%；净资产收益率（加权）为-4.76%，同比下降205.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.41%、-0.65%、1.28%，同比变动分别为37.45%、-106.27%、295.68%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.13%，-4.01%，-22.26%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-0.65%增长至1.28%，存货周转率由去年同期3.04次下降至1.72次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-0.65%增长至1.28%，应收账款周转率由去年同期10.77次下降至7.17次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-0.65%增长至1.28%，销售净利率由去年同期-4.01%下降至-22.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.76%，-1.56%，-4.76%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.14%，同比增长12.66%；流动比率为0.8，速动比率为0.58；总债务为7.22亿元，其中短期债务为4.62亿元，短期债务占总债务比为64.01%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.66，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-34.44%，营业成本同比增长-38.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-1.1亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.7亿元、-0.6亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.2亿元、-481.2万元、-0.2亿元，持续为负数。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.17，同比下降33.42%；存货周转率为1.72，同比下降43.42%；总资产周转率为0.11，同比下降43.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为11.94，10.77，7.17，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.97，3.04，1.72，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.25，0.19，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.47、0.35、0.25，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长60.8%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长60.8%，营业收入同比增长-37.35%，管理费用增速高于营业收入增速。

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