鹰眼预警：大族数控经营活动净现金流持续为负
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，大族数控发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为49.85亿元，同比增长109.29%；归母净利润为9.57亿元，同比增长263.45%；扣非归母净利润为9.53亿元，同比增长281.36%；基本每股收益2.06元/股。
公司自2022年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为18.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大族数控2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为49.85亿元，同比增长109.29%；净利润为9.69亿元，同比增长270.55%；经营活动净现金流为-10.75亿元，同比下降95.02%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动109.29%，销售费用同比变动42.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 15.64亿 | 23.82亿 | 49.85亿 |
| 销售费用（元） | 1.28亿 | 1.18亿 | 1.68亿 |
| 营业收入增速 | 102.89% | 52.26% | 109.29% |
| 销售费用增速 | 52.69% | 41.97% | 42.27% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长109.29%，经营活动净现金流同比下降95.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 15.64亿 | 23.82亿 | 49.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
| 营业收入增速 | 102.89% | 52.26% | 109.29% |
| 经营活动净现金流增速 | -161.73% | -344.85% | -95.02% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-10.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.2亿元、-5.5亿元、-10.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为9.7亿元、经营活动净现金流为-10.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 2.61亿 | 9.69亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.11低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
| 净利润（元） | 1.43亿 | 2.61亿 | 9.69亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.86 | -2.11 | -1.11 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.15%，同比增长16.06%；净利率为19.43%，同比增长77.05%；净资产收益率（加权）为9.73%，同比增长94.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为35.15%，同比大幅增长16.06%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 29.27% | 30.28% | 35.15% |
| 销售毛利率增速 | -19% | 3.46% | 16.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.67%，同比下降9.93%；流动比率为2.62，速动比率为2.21；总债务为25.59亿元，其中短期债务为25.59亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至52.29。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 6.89亿 | 6.06亿 | 11.64亿 |
| 长期债务（元） | - | 1.91亿 | 2226.01万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 3.18 | 52.29 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.14、1.96、0.98，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 3.14 | 1.96 | 0.98 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.5亿元，较期初变动率为208.13%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 1.13亿 |
| 本期预付账款（元） | 3.48亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.28%、0.54%、2.21%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 1530.34万 | 3499.17万 | 3.48亿 |
| 流动资产（元） | 54.77亿 | 64.83亿 | 157.64亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.28% | 0.54% | 2.21% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长208.13%，营业成本同比增长94.69%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 90.89% | 9.93% | 208.13% |
| 营业成本增速 | 124.69% | 44.21% | 94.69% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为92.17%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应收款（元） | 1415.35万 |
| 本期其他应收款（元） | 2719.82万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.6亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-5.5亿元、-10.7亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 1.35亿 | 6339.08万 | 1.01亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.24亿 | -5.51亿 | -10.75亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比增长62.18%；存货周转率为1.48，同比增长0.98%；总资产周转率为0.35，同比增长14.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长64.26%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 2421.96万 |
| 本期在建工程（元） | 3978.22万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2亿元，同比增长77.42%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 管理费用（元） | 8206.08万 | 1.15亿 | 2.04亿 |
| 管理费用增速 | 50.09% | 39.81% | 77.42% |
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