核心经营数据概览

2026年上半年徐家汇整体经营承压，叠加业态调整带来的一次性支出，核心盈利指标出现大幅下滑，同时新六百HUB项目大额投入推动投资活动现金流由负转正，相关核心财务指标变动情况如下：

营收小幅下滑

2026年上半年公司实现营业收入1.79亿元，较上年同期的1.89亿元同比下降5.37%。从收入结构来看，商品销售收入8697.64万元，同比下滑17.77%；租赁收入7258.57万元，同比增长16.31%，租赁业态占比提升对冲了部分商品销售的下滑压力，整体营收保持小幅收缩态势。

净利润大幅转亏

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2496.44万元，较上年同期盈利466.47万元大幅下滑635.18%。业绩变动核心原因是公司推进门店业态转型升级，主动关停低效门店同步优化人员结构，本期发生大额职工安置支出2239.73万元，叠加新六百YOUNG项目尚处于培育期前期投入较大，共同导致利润端出现大额亏损。

扣非净利润亏损扩大

2026年上半年扣除非经常性损益后的净利润为-837.55万元，上年同期为-220.36万元，亏损幅度同比扩大280.08%。扣非后持续亏损反映出公司主营业务层面仍面临较大经营压力，零售行业消费需求偏弱、门店调改阵痛期的影响尚未完全消解。

基本每股收益转负

报告期内基本每股收益为-0.0600元/股，上年同期为0.0112元/股，同比下滑635.71%。公司总股本保持4.16亿股未发生变动，每股收益的大幅变动完全由当期净利润转亏导致，直接反映普通股东的单位盈利水平出现显著恶化。

扣非每股收益亏损加深

扣非后基本每股收益为-0.0201元/股，上年同期为-0.0053元/股，亏损幅度同比扩大279.25%。该指标剔除了一次性职工安置等非经常性损益的影响，更直观体现公司核心零售主业的盈利质量下滑。

应收账款小幅增长

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为1095.76万元，较期初的992.95万元同比增长10.35%。应收账款整体规模较小，占总资产比例仅0.42%，主要为信用卡、移动支付结算周期差异产生的应收款项，整体回款保障性较高，坏账风险可控。

应收票据余额为零

报告期内公司应收票据期末余额为0，公司日常零售经营中极少使用商业票据结算，全部往来款项均通过银行转账、移动支付等方式完成，不存在应收票据相关的兑付风险。

加权平均净资产收益率转负

2026年上半年加权平均净资产收益率为-1.16%，较上年同期的0.21%减少1.37个百分点。该指标转负意味着公司当期净资产未能实现增值反而出现损耗，股东权益的盈利创造能力阶段性丧失。

存货规模小幅收缩

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1223.73万元，较期初的1309.99万元小幅下降6.58%。存货以自营商品为主，公司定期对百货类、超市类商品进行实物盘点，同时与供应商签订退货补偿条款，整体库存周转效率稳定，不存在大规模滞销减值风险。

销售费用基本持平

2026年上半年销售费用发生额为3283.13万元，上年同期为3292.59万元，同比仅微降0.29%。其中人力成本同比小幅下降，但新六百YOUNG项目开业后广告宣传费从上年同期93.16万元增长至302.98万元，营销投入加大对冲了人力成本的缩减，整体销售费用保持平稳。

管理费用大幅增长

报告期内管理费用发生额为8446.91万元，上年同期为6396.84万元，同比大幅增长32.05%。增长核心驱动因素是本期人力成本较上年同期增加，叠加门店调改过程中管理团队优化、辞退福利计提，直接推高了当期管理费用规模。

财务费用持续为负

2026年上半年财务费用为-353.11万元，上年同期为-405.82万元，同比变动-12.99%。财务费用持续为负主要是公司银行存款利息收入规模超过租赁融资产生的利息支出，整体资金收益覆盖了相关融资成本，不存在有息负债的利息偿付压力。

研发费用小幅下降

报告期内研发费用发生额为89.94万元，上年同期为109.57万元，同比下降12.98%。研发投入主要用于E-MEC移动电商系统、商管系统等数字化项目的迭代升级，本期处于部分系统上线后的优化阶段，投入规模阶段性缩减。

经营活动现金流近乎腰斩

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为723.71万元，较上年同期1718.26万元同比大降57.88%。主要原因是本期商品销售规模下滑导致经营活动现金流入减少，叠加职工安置相关的现金支出增加，最终使得经营端净流入规模大幅收缩。

投资活动现金流由负转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为1554.51万元，上年同期为-9979.29万元，同比增长115.58%。变动核心原因是本期理财产品操作频次大幅提升，投资活动现金流入达到21.02亿元，远高于上年同期的5.67亿元，尽管当期支付新六百HUB项目土地出让金及相关税金带来大额现金流出，但整体净流入规模实现转正。

筹资活动现金流流出收窄

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-3322.75万元，上年同期为-5049.75万元，同比变动-34.20%。主要原因是本期子公司向少数股东分配的股利较上年同期减少，整体筹资端现金流出规模有所收窄，不存在大额外部融资的资金压力。

风险提示

公司当前正处于业态转型升级的关键阶段，新六百HUB项目仍涉及多项审批流程，存在项目进度不及预期的风险；同时新门店尚处培育期，短期营销、人力投入持续高企，若后续消费复苏不及预期，公司盈利端仍将面临较大压力，提请投资者注意相关经营风险。

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