核心要点

• 沃尔玛第二财季销售额超出华尔街预期，并上调全年业绩指引。
• 首席财务官约翰・戴维・雷尼表示，沃尔玛可申领 29 亿美元关税退款，尚有不到 1 亿美元款项待到账。公司计划用这笔退款来降低商品售价。
• 沃尔玛本季度电商业务与会员规模继续强劲增长。 2026 年 8 月 3 日，伊利诺伊州芝加哥，沃尔玛门店标识。

　　沃尔玛周四公布季度财报，销售额超出市场预期；电商业务再度迎来强劲增长，同时受益于关税退款政策，公司上调了全年业绩展望。

　　“我们的业务发展态势良好，” 首席财务官约翰・戴维・雷尼在接受采访时表示，“我们对目前取得的进展感到非常乐观。”

　　该零售商第二财季营收同比上涨 5.9%，全球电商销售额大涨 23%。美国同店销售额增长 2.6%；受联邦医保药品议价政策落地影响，健康保健业务形成 0.8% 的业绩拖累，FactSet 数据显示，该板块整体表现低于市场 3.5% 的增长预期。

　　沃尔玛对第三财季做出如下预期：净销售额同比增长 3%‑3.75%，调整后每股收益 0.62‑0.64 美元。

　　全年业绩指引上调：净销售额增速区间上调至 4%‑5%，此前预期为 3.5%‑4.5%；调整后每股收益预期上调至 2.80‑2.87 美元，此前为 2.75‑2.85 美元。

　　雷尼告诉 ，沃尔玛合计有权申领约 29 亿美元关税退款，剩余待收款不足 1 亿美元。企业计划把这笔资金用于给消费者降价，降价效果将在第三财季体现。

　　他同时提到，今年油价上涨将给沃尔玛带来略超 20 亿美元的额外成本压力。

　　当下汽油与食品价格高企，不少消费者缩减开支；而沃尔玛凭借平价定位与美国最大零售商的规模优势，抗消费下行的能力较强。

　　雷尼称，高油价持续挤压普通消费者的钱包。沃尔玛正在全品类下调商品价格，牛肉品类也包含在内。

　　“但消费者仍在消费，实际薪资同步上涨，大家在当前环境下展现出较强韧性。” 雷尼说道，“即便如此，我们仍希望可以进一步降价，减轻民众的经济压力。”

　　基于路孚特（LSEG）分析师调研，沃尔玛第二财季实际业绩与市场预期对比如下：

• 调整后每股收益：0.81 美元；市场预期 0.74 美元（对比基准暂未披露）
• 营收：1879.4 亿美元，市场预期 1867.77 亿美元

　　截至 7 月 31 日的三个月内，沃尔玛财报净利润 63.7 亿美元，折合每股 0.80 美元；去年同期净利润 70.3 亿美元，每股 0.88 美元。剔除投资损失影响，并计入一笔税务事项带来的收益后，调整后每股收益为 0.81 美元。受益于关税退款利好，公司毛利率提升至 25.4%。

　　总营收从去年同期 1774.0 亿美元攀升至 1879.4 亿美元。

　　周四盘前交易阶段，沃尔玛股价下跌约 5%。

　　自第一财季以来，沃尔玛持续实现业务增长，提货配送服务、第三方交易市场、广告业务均表现亮眼。近年来这家折扣零售企业不断争取高收入群体客户，优化购物体验，升级沃尔玛 + 会员权益，对标亚马逊 Prime 会员服务，持续抢夺市场份额。

　　全公司会员费收入大涨 17%，沃尔玛 + 新增会员数创下第二财季历史新高。美国山姆会员店本季度净销售额 257 亿美元，同比增长 8.8%，会员费收入上涨 6%。

　　与此同时，沃尔玛全球广告营收大涨 38%。

　　美国本土净销售额 1252 亿美元，去年同期为 1209 亿美元；国际业务净销售额 352 亿美元，去年为 312 亿美元。本季度全球库存规模同比上升 6.7%。

　　雷尼表示，新增库存中有相当一部分来自价位更高的中高端品牌，沃尔玛新增市场份额最大来源就是高收入消费群体。

　　食品杂货业务实现中个位数百分比增长；健康保健板块本季度小幅下滑；玩具、时尚家居以及自有品牌带动百货类营收小幅上扬。