营业收入同比下滑15.84%

报告期内力聚热能实现营业收入34024.12万元，较上年同期的40428.58万元同比下降15.84%，营收规模出现明显收缩。公司明确营收下滑是当期利润指标同步走低的核心诱因，下游供热、工业生产等领域的设备采购需求疲软，直接导致主业收入规模缩减。

净利润同比下滑37.60%

2026年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为3279.14万元，上年同期为5255.03万元，同比大幅下降37.60%，利润降幅远超营收降幅，显示出公司盈利端的承压程度高于收入端。

扣非净利润同比下滑46.13%

报告期内公司扣除非经常性损益后的净利润为2129.46万元，上年同期为3953.23万元，同比下滑46.13%，扣非利润的降幅显著高于归母净利润，说明当期非经常性损益对利润形成了一定支撑，主业实际盈利质量下滑更为突出。

基本每股收益同比下降37.93%

2026年上半年公司基本每股收益为0.36元/股，上年同期为0.58元/股，同比下降37.93%，该指标变动与当期净利润下滑直接相关，股东每股对应的盈利水平出现明显缩水。

扣非每股收益同比下降46.51%

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.23元/股，上年同期为0.43元/股，同比下降46.51%，该指标的下滑幅度与扣非净利润保持一致，反映出公司主业带来的每股收益水平出现近半数的缩减。

应收账款规模同比下降26.89%

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为24213.91万元，较上年度末的33117.99万元下降26.89%，应收账款规模出现明显收缩。从账龄结构来看，1年以内应收账款占比约56.58%，但2-5年区间的长账龄应收款合计规模超过7350万元，仍存在一定的坏账计提压力。

应收票据规模同比下降近40%

截至报告期末，公司应收票据账面价值为2764.30万元，期初为4597.21万元，同比下降近40%。其中银行承兑票据占比超98%，商业承兑票据仅为46.60万元，整体票据资产质量相对稳健，但规模大幅收缩也侧面反映出公司当期销售回款的票据结算占比降低。

加权平均净资产收益率下滑超1个百分点

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为1.44%，上年同期为2.47%，同比减少1.03个百分点，该指标下滑直接由当期净利润规模下降带动，公司净资产的盈利效率出现明显降低。扣非后加权平均净资产收益率仅为0.93%，较上年同期的1.86%减少0.93个百分点，主业资产盈利效率的下滑更为显著。

存货规模同比增长8.58%

截至2026年6月末，公司存货账面价值为49113.35万元，占总资产比例达15.30%，较上年度末的45231.42万元增长8.58%。公司存货中占比最高的为发出商品，规模达27503.35万元，叠加当期计提存货跌价准备354.27万元，公司明确提示若后续市场竞争加剧导致产品价格下滑，存货跌价风险将进一步抬升，可能对业绩造成冲击。

销售费用小幅增长3.11%

2026年上半年公司销售费用为4306.27万元，上年同期为4176.55万元，同比小幅增长3.11%。销售费用中占比最高的为职工薪酬，当期支出2985.82万元，较上年同期有所增长，在营收下滑的背景下，销售费用刚性增长进一步挤压了利润空间。

管理费用同比下降16.21%

报告期内公司管理费用为2965.02万元，上年同期为3538.82万元，同比下降16.21%。管理费用下滑主要来自股权激励费用的缩减，上年同期股权激励支出达774.18万元，本期仅为133.50万元，成为当期管理费用压降的核心原因。

财务费用收益规模大幅收窄

2026年上半年公司财务费用为-7.67万元，上年同期为-43.09万元，利息支出规模从上年同期的63.35万元增长至102.27万元，主要系本期支付短期借款利息增加所致，导致财务费用的收益规模大幅收窄，资金成本端的支出压力有所上升。

研发费用同比增长15.86%

报告期内公司研发费用为2582.94万元，上年同期为2229.38万元，同比增长15.86%。研发投入增长主要来自材料费的增加，当期研发材料支出1260.28万元，较上年同期的828.62万元大幅提升，公司在主业承压阶段仍保持对低氮燃烧、高效换热等核心技术的投入力度。

经营活动现金流净额大降72.58%

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1133.05万元，上年同期为4132.75万元，同比大幅下降72.58%。公司明确该变动核心原因是本期缴纳税款大幅增加，当期支付的各项税费达6116.17万元，较上年同期的3010.83万元几乎翻倍，直接导致经营端现金净流入规模大幅缩水。

投资活动现金流净额大降83.79%

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为2678.24万元，上年同期为16520.56万元，同比大幅下降83.79%，是所有财务指标中变动幅度最大的两项之一。该变动主要系本期理财投资净收回现金大幅减少所致，上年同期理财产品到期赎回带来的大额现金流入在本期不复存在，导致投资端现金净流入规模骤降。

筹资活动现金流净流出规模扩大

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-6741.08万元，上年同期为-2550.00万元，净流出规模同比大幅扩大，主要系本期股利分配金额增加所致，当期分配股利、利润支付的现金达13745.55万元，远高于上年同期水平，进一步加大了公司当期的现金流出压力。

风险提示

整体来看，力聚热能2026年上半年业绩全线承压，两大现金流指标出现断崖式下滑，叠加高企的存货规模、下游需求的不确定性，投资者需高度警惕公司后续主业复苏不及预期、资产减值进一步侵蚀利润的潜在风险。

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