核心经营基本面亮眼 营收利润双高增

2026年上半年，国际复材紧抓AI高频电子、海上风电、新能源车轻量化等下游高景气赛道需求释放机遇，持续推进产品结构高端化升级与全链条精益运营，经营业绩实现跨越式增长。报告期内公司实现营业收入49.64亿元，同比2025年同期的41.53亿元增长19.52%；归母净利润达6.40亿元，较上年同期的2.31亿元大幅增长176.56%，加权平均净资产收益率提升至7.46%，较上年同期增加4.6个百分点，盈利弹性充分释放。

主业结构持续优化 核心产品毛利率大幅提升

公司核心主业玻璃纤维及制品业务实现营业收入48.37亿元，占总营收比重高达97.44%，是业绩增长的核心支撑。该板块营收同比增长19.44%，营业成本仅同比增长4.48%，带动产品毛利率从上年同期的16.98%大幅提升至27.38%，毛利率同比增加10.40个百分点，产品附加值与成本管控能力同步凸显。

细分核心子公司业绩表现亮眼，重庆天泽、重庆天勤、珠海珠玻三家电子玻纤相关生产型子公司合计实现净利润超5.16亿元，主要受益于AI算力电子领域高端电子纱、电子布需求爆发，产品量价齐升带动盈利大幅改善。

盈利质量扎实 核心经营现金流支撑充足

报告期内公司扣非归母净利润达5.76亿元，占归母净利润比重达90%，盈利增长核心来自主业经营改善，非经常性损益贡献仅6393.65万元，其中主要为非流动性资产处置收益5641.51万元，盈利结构健康可持续。公司经营活动产生的现金流量净额为5.93亿元，与同期净利润基本匹配，回款能力保持稳健。截至2026年6月末，公司总资产达240.65亿元，较期初增长5.41%；归属于上市公司股东的净资产达87.54亿元，较期初增长6.11%，资产负债结构持续优化。

产能建设稳步推进 高端产能持续释放

报告期内公司重点在建项目有序推进，电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目进度达97%，已提前完成达标达产达效验收，全线运转率、产品A级率等核心指标全面超额完成预设目标，为高端电子业务重振提供坚实产能支撑。年产3600万米高频高速电子纤维布项目进度达10%，Q纱、Q布开发及中试基地建设项目顺利推进，为后续AI服务器高频低介电电子布产品放量储备充足产能。

同时公司完成宏发新材剩余40%股权收购，宏发新材成为公司全资子公司，进一步完善玻纤制品-多轴向织物产业链布局，强化风电叶片核心配套产品的市场领先优势。公司自有灰岩矿山顺利通过重庆市绿色矿山验收并纳入市级绿色矿山名录，上游矿物原料自给率大幅提升，有效平抑原材料价格波动风险。

研发投入持续加码 技术壁垒不断筑牢

2026年上半年公司研发投入达1.55亿元，同比增长6.85%，研发投入占营收比重保持在3%以上。报告期内公司自研超低介电损耗玻纤相关技术取得国家发明专利授权，主导编制新能源车用玻纤相关团体标准正式发布，多款产品打破国外垄断。公司已拥有1座先进级智能工厂、7座基础级智能工厂，是重庆首家同时取得国家级两化融合、数字化转型双AAA级体系认证的新材料企业，智能制造水平行业领先。

当前玻纤行业发展逻辑已全面转向高端化、差异化竞争，公司作为全球前三的玻纤龙头，在超高模风电纱、高频低介电电子细纱、新能源汽车热塑玻纤等高附加值赛道已建立显著技术领先优势，下游AI算力电子、深远海风电、新能源车轻量化等新兴需求持续扩容，公司后续高毛利产品占比有望持续提升，业绩增长具备充足确定性。

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