主营业务稳健增长 防护性产品成新引擎

2026年上半年，鼎佳精密（股票代码：920005）实现营业收入25,400.90万元，较上年同期增长17.93%，延续了近年来的稳健增长态势。公司深耕消费电子功能性器件及防护性器件领域，产品矩阵持续优化，核心业务呈现多点开花格局。

产品结构持续优化

按产品分类，功能性产品实现收入16,995.83万元，同比增长11.75%，毛利率提升0.64个百分点至34.81%，彰显公司核心产品的技术溢价能力。防护性产品表现尤为亮眼，上半年收入达8,239.89万元，同比大幅增长36.54%，成为驱动营收增长的重要引擎。公司解释称，防护性产品收入激增主要得益于昆山鼎佳、广东鼎佳、马鞍山鼎佳及越南鼎佳相关产品交付规模的显著提升，产能释放效应逐步显现。

境内外市场协同发展

分区域看，内销市场表现强劲，实现收入15,556.35万元，同比增长40.82%，毛利率提升7.09个百分点至25.43%，主要系境内子公司产品交付规模增长所致。外销收入9,844.55万元，受全球贸易环境及汇率波动影响同比小幅下降6.18%，但毛利率仍保持在35.54%的较高水平，显示公司产品在国际市场的竞争力。

盈利能力韧性凸显 精细化管理见成效

尽管面临成本压力及汇率波动等挑战，公司盈利能力仍展现较强韧性。上半年实现归属于上市公司股东的净利润2,893.57万元，扣除非经常性损益后的净利润2,661.56万元。

成本控制能力提升

公司通过优化供应链管理、提升生产效率等措施，有效应对原材料价格波动。尽管营业成本同比增长19.33%，但通过产品结构优化，综合毛利率维持在29.35%的合理水平。值得注意的是，公司投资收益同比大幅增长906.63%，主要系合理盘活闲置资金，扩大银行理财产品投资规模所致，上半年实现投资收益172.83万元，公允价值变动收益95.60万元，有效增厚利润。

期间费用结构优化

销售费用同比增长48.05%至1,039.49万元，主要系公司积极拓展市场业务，扩充销售团队规模并上调销售人员薪酬水平。管理费用增长45.28%至1,460.17万元，反映公司为适配整体业务扩张需求，在管理团队建设及厂区设施升级方面的投入。研发费用保持稳定增长，上半年投入1,104.73万元，同比增长7.69%，为公司技术创新及产品升级提供持续动力。

全球化产能布局加速 运营效率持续提升

产能扩张成效显著

报告期内，公司持续推进全球化产能布局。子公司昆山飞博特开展产能扩充，为配套购置生产设备筹措资金，新增固定资产贷款118.80万元。境外子公司越南鼎佳新增厂房租赁，按照新租赁准则确认使用权资产1,422.30万元，较上年期末增长322.29%，同时确认租赁负债940.13万元，全球化生产能力进一步增强。

主要子公司贡献突出

重庆鼎佳上半年实现净利润613.70万元，昆山鼎佳实现净利润267.44万元，飞博特贡献净利润579.66万元，各子公司协同发展，共同支撑公司整体业绩。

运营效率保持稳定

应收账款周转率1.94，存货周转率11.12，均保持在行业较好水平。公司通过搭建客户资信动态核查体系，实行分级授信管控，强化应收账款账龄跟踪与逾期账款催收管理，有效控制经营风险。

技术研发实力雄厚 行业地位持续巩固

作为国家级高新技术企业，鼎佳精密始终重视技术研发与创新。截至报告期末，公司已拥有专利247项，其中发明专利29项，实用新型专利218项，技术壁垒持续构建。公司核心技术研究、新产品的研发等均采取项目制的管理方式，形成了跨部门有效合作的协作机制，确保研发成果快速转化。

公司产品直接供应仁宝电脑、巨腾国际、神基股份、立讯精密、和硕科技、英力股份、台达电子等知名制造服务商与组件生产商，最终应用于戴尔、惠普、联想、华硕、索尼、技嘉等全球知名消费电子品牌，优质客户资源为公司持续发展提供坚实支撑。

财务状况稳健 抗风险能力增强

资产结构优化

截至2026年6月30日，公司总资产84,340.56万元，较上年期末增长1.61%。资产结构进一步优化，交易性金融资产达34,595.60万元，占总资产比例41.02%，主要系公司利用闲置资金购入银行理财产品，提升资金使用效率。

偿债能力无忧

公司资产负债率25.74%，流动比率3.63，财务状况稳健。应付票据5,128.38万元，同比增长31.18%，主要系业务规模扩张，采购端采用票据方式结算货款的规模增加，显示公司对上游供应商的议价能力增强。

现金流管理良好

经营活动产生的现金流量净额1,977.79万元，尽管同比有所下降，但主要系职工薪酬支出增加及业务扩张带动存货采购规模加大所致，属业务发展正常现象。公司通过合理安排资金，确保生产经营活动的顺利开展。

行业前景广阔 公司增长动力充足

报告期内，消费电子行业处于转型整合阶段，国内消费品以旧换新政策有效提振终端需求，全球市场缓慢复苏，AI终端产品拉动行业增量。公司积极把握AIPC等新兴终端的放量机遇，凭借专利积累与稳定头部客户资源，形成较强市场竞争优势。

展望未来，鼎佳精密将持续加码研发投入、完善人才梯队建设，精进运营管理体系与客户服务能力，夯实长期发展根基。随着公司全球化产能布局的逐步完善及新产品的不断推出，有望在消费电子产业升级浪潮中实现持续增长，为投资者创造更大价值。

点评分析

鼎佳精密2026年上半年业绩表现可圈可点，营收保持近18%的稳健增长，核心驱动力来自防护性产品的爆发式增长，其36.54%的同比增速显著高于整体营收增速，成为公司新的增长引擎。这一增长得益于公司全球化产能布局的逐步落地，昆山、广东、马鞍山及越南等地子公司的产能释放，有效支撑了产品交付规模的提升。

内销市场的强劲增长（40.82%）及毛利率的显著改善（提升7.09个百分点），显示公司在国内消费电子复苏浪潮中充分受益。尽管外销受外部环境影响略有下滑，但35.54%的高毛利率仍体现了公司产品在国际市场的核心竞争力。

盈利能力方面，公司通过优化产品结构和成本控制，在营业成本增长的情况下维持了29.35%的综合毛利率。投资收益的大幅增长（906.63%）则展现了公司在资金管理方面的能力，为利润贡献了额外增量。

全球化产能布局是公司另一大亮点，越南鼎佳使用权资产的大幅增长（322.29%）标志着境外生产基地的扩张，有助于公司贴近海外客户、降低成本并规避贸易壁垒。主要子公司均实现盈利，协同效应明显。

技术研发方面，247项专利（含29项发明专利）的技术储备，以及与仁宝电脑、立讯精密等头部客户的稳定合作关系，为公司在AIPC等新兴终端领域的拓展奠定了坚实基础。

财务状况稳健，低资产负债率（25.74%）、高流动比率（3.63）及充足的交易性金融资产（3.46亿元），为公司后续发展提供了充足的资金保障和抗风险能力。

整体来看，鼎佳精密在消费电子行业转型期展现出较强的增长韧性和发展潜力。防护性产品的高增长、全球化产能的持续释放以及在新兴终端领域的布局，有望推动公司业绩在未来实现持续增长，值得投资者重点关注。

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